我国船舶业融资渠道现状及国际模式借鉴研究
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Baidu Nhomakorabea
１ 引 言
一
． ９亿 元 ， 的 物 为 ３ 标 ９艘 船 场 需 求 的 扩 大 ， 船 舶 的 规 模 和 技 术 含 量 等 要 求 越 来 越 高 。 司签 署 了 融 资 金 额 约 人 民 币 ６ ５ 对 舶的船舶 租赁合 同 。 例如 ２１ ０ １年 １ １月 ２ ４日 ，０万 ＤＷＴ 的 巨 型 油 船 新 船 价 格 ３
ＮＯ． ２ １， ０１１
现代商贸工业 Ｍ ｏ ｅｎＢ ｓ ｅ ａｅＩｄ ｓ ｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓＴｒｄ ｕｔ ｎｓ ｎ ｒ
２ １ 年第 １ ０１ 期
我 国船 舶业 融资 渠 道现 状 及 国际 模 式 借 鉴研 究
邓 露
（ 海海事大学经济管理 学院 ， 海 ２ １１） 上 上 ０ ３ ５ 摘 要 ：０ ９年 ４月 ２ ２０ ９日 ， 国务 院 关 于推 进 上 海 加 快 发 展 现 代 和 先 进 建设 国 际金 融 中 心 和 国 际 航 运 中 心 的 意 见 》 《 正 式 出 台。要 大 力 发 展 上 海航 运 产 业 ， 须 解 决船 舶 融 资 难 的 问题 。对 我 国 已构 建 的船 舶 融 资 渠 道 进 行 梳 理 和 分 析 ， 且 探 必 并
（） 资 回收 期 长 。船 舶 的 投 资 回 收 期 通 常 在 １ ２投 Ｏ年 以 成 债 权 债 务 关 系 或 所 有 权 关 系 的 融 资 形 式 。 分 为 股 票 融 债 基 其 上， 若航 运 市 场 低 迷 则 需 更 长 时 问 。这 提 高 了 风 险 ， 得 融 资 、 券 融 资 、 金 融 资 、 他 衍 生 品 融 资 。我 国船 舶 业 主 要 使 采 用 股 票 和 债 券 融 资 的 方 式 。早 在 １９ ９ ３年 ， 航 凤 凰 便 开 长 资困难 。
讨 国外 成 功 的 融 资 渠道 ， 为我 国船 舶 融 资选 择 提 供 一 定 理 论 基 础 和借 鉴 。 关 键 词 ： 舶 融 资 ； 资 模 式 ； 资 渠道 ； 船 融 融 国际 融 资 模 式 ； 资 多元 化 融 中 图 分 类 号 ： ８ Ｆ３ 文献标识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （ ０ ｉ ｏ一 １４０ １ ７ － １ ８ ２ １ ） ｉ０ ４ － ２
（） ４ 融资渠道 多样 化 。船 舶融 资项 目需要 较大 的金额 ， 大陆地 区拓展到海外地 区。船舶业 发行 债券 可 以用 不动 产 也 或 使 得多种船舶 融资 模 式 的诞 生 。船 舶 项 目充 满 的各 种 风 或动产作抵 押 ， 可以 由第三人 担保 ， 单凭企 业 自身 的资 信 度 。２ ０ 底 ， 海 集 团 首 次 发 行 了 ２ ０４年 中 Ｏ亿 元 公 司 债 券 ， 险 ， 定 了融 资 结 构 的 多 样 性 ， 量 把 风 险 降 至 最 低 。 决 尽 募 集资金全部用 于船舶建造 ， 括集 装箱船 、 船 、 船 等 ， 包 油 货 ２ 我 国船 舶 融 资 渠 道 开 创 了 国 内船 舶 融 资 方 式 先 河 ， 宽 了融 资渠 道 。 拓 ２ Ｉ 传 统 的 船 舶 融 资 渠 道 ．
２ １ｉ 银 行 贷 款 ．．
２ １ ４ 其他 船 舶 融 资 渠道 ．．
（） 策性银行贷款 。 １政
船 厂 信 贷 ， 造 船 厂 为 了 揽 取 订 单 而 贷 款 给 船 东 ， 用 指 多
为 通 主 要 是 中 国进 出 口银 行 和 国 家 开 发 银 行 贷 款 。 中 国 进 于 新 造 船 。船 厂 信 贷 需 要 担 保 ， 了 规 避 风 险 ， 常 由 国 家 担 保 出 口银 行 为 重 大 和 出 口的 船 舶 项 目提 供 政 策 性 贷 款 。 我 国 企 业 联 营 。一 些 大 型 的 班 轮 公 司 为 了 避 免 恶 性 竞 争 、 ９ 以 上 船 舶 出 口 由进 出 口银 行 提 供 贷 款 支 持 。截 至 ２ ０ Ｏ ０８ 联 收 年 年末 ， 出 口银 行 累 计 发 放 船 舶 贷 款 １ ２ ． ２亿 元 人 民 扩 大 经 营规 模 进 行 联 合 经 营 ， 盟 企 业 之 问 通 过 合 并 、 购 进 ０４ ６
赁 交 易 ， 指 航 运 企 业 向 租 赁 公 司 、 托 公 司 等 专 业 机 构 融 是 信 最 船 舶 融 资 ， 船 舶 业 中 的 经 济 主 体 融 通 和 筹 措 船 舶 投 资租 人 船 舶 并 按 期 向 其 交 纳 租 金 、 终 取 得 船 舶 所 有 权 的 指 种 融 资 行 为 。 三 种 简 单 的 融 资 租 赁 形 式 为 直 接 融 资 租 资资金的行为和活 动 。 赁、 回租 赁 和 转 租 赁 。我 国 多 采 用 直 接 融 资 租 赁 形 式 。 例 船 舶 融 资 的特 点 ： 如 ，０ ９ 长航 凤 凰 股 份 有 限 公 司 与 工 银 金 融 租 赁 有 限 公 ２０ 年 （） １ 资金 需求 量 大 。船 舶 业 是 资 金 密 集 型 行 业 ， 随着 市
险 ， 融 市 场 风 险 ， 建 船 舶 项 目风 险 等 。 金 在
采 越 （ ） 资 风 险 高 。 主 要 有 船 舶 市 场 风 险 ， 济 政 策 风 始 上 市 ， 取 了 股 票 融 资 的 方 式 。 随 后 ， 来 越 多 的 水 上 运 ３融 经 输 业 企 业 选 择 发 行 股 票 的 方 式 进 行 融 资 ， 且 融 资 区 域 从 并
．． 为 １０ ． ２亿美 元 ， 价 为 ２ ５ ０美 元 ／ ；５万 Ｄ Ｔ 的 苏 伊 ２ １ ３ 证 券 融 资 租 ９０ 天 １ Ｗ 证 券 融 资 是 资 金 供 求 双 方 通 过 一 定 的 金 融 工 具 直 接 形 士 型 油船 新 船 价 格 为 ６ ０ ５ ０万 美 元 ， 价 为 ２ ０ ０美 元 ／ 租 ５０ 天
１ 引 言
一
． ９亿 元 ， 的 物 为 ３ 标 ９艘 船 场 需 求 的 扩 大 ， 船 舶 的 规 模 和 技 术 含 量 等 要 求 越 来 越 高 。 司签 署 了 融 资 金 额 约 人 民 币 ６ ５ 对 舶的船舶 租赁合 同 。 例如 ２１ ０ １年 １ １月 ２ ４日 ，０万 ＤＷＴ 的 巨 型 油 船 新 船 价 格 ３
ＮＯ． ２ １， ０１１
现代商贸工业 Ｍ ｏ ｅｎＢ ｓ ｅ ａｅＩｄ ｓ ｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓＴｒｄ ｕｔ ｎｓ ｎ ｒ
２ １ 年第 １ ０１ 期
我 国船 舶业 融资 渠 道现 状 及 国际 模 式 借 鉴研 究
邓 露
（ 海海事大学经济管理 学院 ， 海 ２ １１） 上 上 ０ ３ ５ 摘 要 ：０ ９年 ４月 ２ ２０ ９日 ， 国务 院 关 于推 进 上 海 加 快 发 展 现 代 和 先 进 建设 国 际金 融 中 心 和 国 际 航 运 中 心 的 意 见 》 《 正 式 出 台。要 大 力 发 展 上 海航 运 产 业 ， 须 解 决船 舶 融 资 难 的 问题 。对 我 国 已构 建 的船 舶 融 资 渠 道 进 行 梳 理 和 分 析 ， 且 探 必 并
（） 资 回收 期 长 。船 舶 的 投 资 回 收 期 通 常 在 １ ２投 Ｏ年 以 成 债 权 债 务 关 系 或 所 有 权 关 系 的 融 资 形 式 。 分 为 股 票 融 债 基 其 上， 若航 运 市 场 低 迷 则 需 更 长 时 问 。这 提 高 了 风 险 ， 得 融 资 、 券 融 资 、 金 融 资 、 他 衍 生 品 融 资 。我 国船 舶 业 主 要 使 采 用 股 票 和 债 券 融 资 的 方 式 。早 在 １９ ９ ３年 ， 航 凤 凰 便 开 长 资困难 。
讨 国外 成 功 的 融 资 渠道 ， 为我 国船 舶 融 资选 择 提 供 一 定 理 论 基 础 和借 鉴 。 关 键 词 ： 舶 融 资 ； 资 模 式 ； 资 渠道 ； 船 融 融 国际 融 资 模 式 ； 资 多元 化 融 中 图 分 类 号 ： ８ Ｆ３ 文献标识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （ ０ ｉ ｏ一 １４０ １ ７ － １ ８ ２ １ ） ｉ０ ４ － ２
（） ４ 融资渠道 多样 化 。船 舶融 资项 目需要 较大 的金额 ， 大陆地 区拓展到海外地 区。船舶业 发行 债券 可 以用 不动 产 也 或 使 得多种船舶 融资 模 式 的诞 生 。船 舶 项 目充 满 的各 种 风 或动产作抵 押 ， 可以 由第三人 担保 ， 单凭企 业 自身 的资 信 度 。２ ０ 底 ， 海 集 团 首 次 发 行 了 ２ ０４年 中 Ｏ亿 元 公 司 债 券 ， 险 ， 定 了融 资 结 构 的 多 样 性 ， 量 把 风 险 降 至 最 低 。 决 尽 募 集资金全部用 于船舶建造 ， 括集 装箱船 、 船 、 船 等 ， 包 油 货 ２ 我 国船 舶 融 资 渠 道 开 创 了 国 内船 舶 融 资 方 式 先 河 ， 宽 了融 资渠 道 。 拓 ２ Ｉ 传 统 的 船 舶 融 资 渠 道 ．
２ １ｉ 银 行 贷 款 ．．
２ １ ４ 其他 船 舶 融 资 渠道 ．．
（） 策性银行贷款 。 １政
船 厂 信 贷 ， 造 船 厂 为 了 揽 取 订 单 而 贷 款 给 船 东 ， 用 指 多
为 通 主 要 是 中 国进 出 口银 行 和 国 家 开 发 银 行 贷 款 。 中 国 进 于 新 造 船 。船 厂 信 贷 需 要 担 保 ， 了 规 避 风 险 ， 常 由 国 家 担 保 出 口银 行 为 重 大 和 出 口的 船 舶 项 目提 供 政 策 性 贷 款 。 我 国 企 业 联 营 。一 些 大 型 的 班 轮 公 司 为 了 避 免 恶 性 竞 争 、 ９ 以 上 船 舶 出 口 由进 出 口银 行 提 供 贷 款 支 持 。截 至 ２ ０ Ｏ ０８ 联 收 年 年末 ， 出 口银 行 累 计 发 放 船 舶 贷 款 １ ２ ． ２亿 元 人 民 扩 大 经 营规 模 进 行 联 合 经 营 ， 盟 企 业 之 问 通 过 合 并 、 购 进 ０４ ６
赁 交 易 ， 指 航 运 企 业 向 租 赁 公 司 、 托 公 司 等 专 业 机 构 融 是 信 最 船 舶 融 资 ， 船 舶 业 中 的 经 济 主 体 融 通 和 筹 措 船 舶 投 资租 人 船 舶 并 按 期 向 其 交 纳 租 金 、 终 取 得 船 舶 所 有 权 的 指 种 融 资 行 为 。 三 种 简 单 的 融 资 租 赁 形 式 为 直 接 融 资 租 资资金的行为和活 动 。 赁、 回租 赁 和 转 租 赁 。我 国 多 采 用 直 接 融 资 租 赁 形 式 。 例 船 舶 融 资 的特 点 ： 如 ，０ ９ 长航 凤 凰 股 份 有 限 公 司 与 工 银 金 融 租 赁 有 限 公 ２０ 年 （） １ 资金 需求 量 大 。船 舶 业 是 资 金 密 集 型 行 业 ， 随着 市
险 ， 融 市 场 风 险 ， 建 船 舶 项 目风 险 等 。 金 在
采 越 （ ） 资 风 险 高 。 主 要 有 船 舶 市 场 风 险 ， 济 政 策 风 始 上 市 ， 取 了 股 票 融 资 的 方 式 。 随 后 ， 来 越 多 的 水 上 运 ３融 经 输 业 企 业 选 择 发 行 股 票 的 方 式 进 行 融 资 ， 且 融 资 区 域 从 并
．． 为 １０ ． ２亿美 元 ， 价 为 ２ ５ ０美 元 ／ ；５万 Ｄ Ｔ 的 苏 伊 ２ １ ３ 证 券 融 资 租 ９０ 天 １ Ｗ 证 券 融 资 是 资 金 供 求 双 方 通 过 一 定 的 金 融 工 具 直 接 形 士 型 油船 新 船 价 格 为 ６ ０ ５ ０万 美 元 ， 价 为 ２ ０ ０美 元 ／ 租 ５０ 天