人民币如何走向国际化

人民币如何走向国际化

美国的员工冬天也许是有衣服穿了，可其他国家的员工呢？要知道，安然是巨大的跨国公司，在全世界有3000多个子公司和

合资公司，有数不清的雇员和工人，他们的冬天怎么过？以前，在人们印象中，大型跨国公司似乎是长盛不衰的，人们很少会想到它们会破产，但安然、环球电讯的相继破产却使人们开始疑虑，哪里还有安全的地方？

跨国公司进入，生产部门外迁，生产过程简化，生产程序删减，生产人员解雇——一种前所未见的经济地震和社会地震即将

发生。不管是汽车制造还是计算机生产，化学应用还是电子学应用，远程电信还是邮政事业，零售贸易还是金融业，在职者都会由于国际经济震荡和跨国公司亏损或倒闭，而陷入看来是不可遏止的危险漩涡中。

与此同时，从美国到澳大利亚，从英国到日本，世界上一些经济大国的大众福利正在迅速消失。而在发展中国家特别是穷国中，

工人的权益被更广泛地忽视了，一方面是由于政府的心有余而力不足，另一方面则是由于跨国公司的决策。

即便是美国公民也要为此付出痛苦的

代价。这个世界上生产率最高和最富有的国家，变成了世界经济中最大的低工资国家，半数以上的居民在强制的竞争中陷入一场

新的美国式的恶梦：处境不断下降，望不到尽头。在1995年，在全体男性职工中，有4／5的人一个工作小时的实际收入比1973年减少7个百分点。这表明，20年来，对绝大多数人来说，实际的生活水平下降了。在1979年至1995年间，有4300万人失去了他们的工作岗位，其中多数人很快又找到了新的工作，但是他们当中2／3的人不得不满足于低得多的报酬和更糟糕的工作条件。《纽约时报》说得好：“如果一个能得到小时工资15美元的制造业工人被解雇，而接着找到的工作只挣得这个数目的一半，那么说什么失业率很低又有什么意思呢？”报

酬的实际减少，是另一种形式的剥削。

自从世界货币统一于贵金属的时代终

结后，人类一直困惑于世界本位货币，目前是美元、欧元、日元等主要国别信用货币代行国际货币的职能。而国际货币架构的安排，对一国金融经济无疑有着重大的影响。因此，举凡大国经济，均对本币的可兑换持有浓厚兴趣。中国作为大国经济，人民币走向国际化的可能图景会如何？

命题一：成为国际倾向的最大收益是分享国际铸币税

至今我们并没有一个翔实细致的计算

国际铸币税的方法，但是可以以境外债务和贸易入超的总和粗略估计它的大小。以美国为例，其经常项目收支从1973年到1997年累计逆差达15635亿美元，特别是1982年

以来，经常项目无一年顺差。但是除个别年份以外，美国国际储备并没有多大的变动，仅累计减少了580亿美元。同时，资本项目和遗漏项目的净流入达15056亿美元，使美国的国际收支基本保持了平衡。从1970年

以后的30年间，外国人持有美国国库券的

比重平均仅为％，但是80年代这个比重上

升到超过25％，90年代则上升到超过50％。

2001年美国的净外债预计突破2万亿美元，而当年，经常项目逆差可能高达4500亿美元，约是其GDP的5％！长期维持这样巨额

的逆差而不予弥补的基本条件就是美国约

动用全球2／3的净储蓄，可见美国由于其

货币充当国际货币所获取的铸币税是惊人的。并且，至今并无迹象显示，美国会与法定美元化或事实美元化的国家就铸币税分

享达成任何协议。

命题二：世界倾向的多元化和世界多极化趋势是一致的

应该看到，美元在金融领域的地位，明显地较美国实体经济在全球产出中的份额

要高得多，但世界多极化意味着金融领域可能也出现国际货币多极化的趋势。即以美元、欧元，日元等为核心的区域货币合作，可能使得国际货币领域出现多种强势货币对峙、同时分享国际铸币税的格局。大国经济所能够选择的，只有相对富于弹性的、促使本币成为支点货币，成为国际铸币税的主要分享者。从这一点看，欧元无疑将对美元在国际金融市场上的支配地位产生冲击，这表现在

美国向世界征收铸币税的能力将下降或遇到竞争者，表现在美国在国际货币体系中惟我独尊的地位将有所削弱。欧元的建立事实上是利益格局的重新分配，尽管欧元自创立以来因欧盟经济状况欠佳而在美元面前略显疲软，但在2001年欧元现钞面世后的5-10年内，仍然可能有5000～10000亿美元的国际货币持有量从美元转换为欧元。这意味着美国将丧失如此数量的铸币收入，仅此就相当于美国每年损失其GDP的1％——％！

鉴于国际铸币税收入对于其他非储备货币发行国而言，可能是马克思主义者所定义的“国际剥削”，而目前尚无约束那些代行国际货币职能的国家货币发行国滥发货币的机制，因此，这迫使中国不得不在推进资本项目可兑换的同时，就给予人民币的区域化乃至国际化以相当的关注，将资本项目可兑换进程和国际化进程合二为一。应该看到，中国经济的持续增长使人民币汇率具有中长期稳定的可能条件，这极大地增加了人民币区域化的可能性。从1994年汇率并轨以来，人民币一直以其坚挺部分地担当了亚