经济活动中负债筹资风险控制与防范

经济活动中负债筹资风险的控制与防范摘要：负债筹资是一把双刃剑，既可带来财务杠杆利益，又能引起筹资风险。而负债风险问题虽然不是一个新兴的财务概念，但多年来却一直没有得到很好的解决，不少企业仍然会陷于负债风险的泥潭中难以自拔。本文主要是以企业所面临的困境为出发点，提出一些针对负债风险防范与控制的解决方案，希望能在经济活动中得到更好的运用。

关键词：负债筹资；风险与防范；风险及控制

中图分类号：f270 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）10-00-02

一、负债筹资的含义及我国企业筹资现状

（一）负债筹资的含义

负债筹资是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下采用的经营方式。

负债筹资的方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。按照所筹资金可使用时间的长短，负债筹资可分为长期负债筹资和短期负债筹资两类。在我国，长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。

（二）我国目前企业筹资现状

目前，我国企业在经营活动中，筹资是企业的重要内容。负债

筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。目前由于负债过重而导致企业陷入财务危机甚至破产的例子举不胜举。通常而言，企业适度负债经营可以提高经营效率，这个比例一般不应超过50%。虽然财务风险主要影响因素是经营风险，但保持合理的负债率对筹资风险来说仍是非常重要的。

二、负债筹资风险六大原因

（一）企业投资利润率和借入资金利息率的不确定

当企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率，当企业投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。

（二）企业经营活动的成败

负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益，如果企业经营管理不善，发生亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力。

（三）汇率变动

企业倘若筹借外币，还可能面临汇率变动带来的风险，当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。

（四）负债结构借入资金和自有资金比例的确定是否适当

企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用

下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率；反之，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。

（五）利率变动企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险

利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。

（六）决策失误

投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。

三、负债筹资风险的因素分析

分析企业负债筹资风险的因素有利于让管理者了解哪些因素是可以控制的，哪些因素是不可控制的，据之进行负债筹资风险管理。

（一）内部因素

负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或在资产总额中所占比重的高低。

1.负债的利息率。在负债等量的条件下，负债的利息率越高，企业发生偿付风险就越大。不仅如此，在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆作用越大，股东收益受影响的程度也越大。因此，债务的利息率与企业的负债风险程度呈同向变化。

2.负债期限结构。是指企业所拥有的长短期的负债的相对比重，即短期借款、平均应付账款、平均应付票据、应付工资、应交税金、应付利润、平均其他应付款与预提费用之和除以长期借款、应付债券与其他长期应付款项之和，一般来说，企业所用的负债资金到期日越短，其不能偿还本息的负债风险就越大；负债资金到期日越长，企业的负债风险就越小。

3.资本结构。资本结构是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生的负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。

4.币种结构。负债的币种结构是指企业借入的外币资金之间的比例关系。由于各国的经济、政治等情况影响其货币的保值问题。

5.信用交易策略不当。在现代社会中，企业间广泛存在着商业信用，如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账。

6.投资决策。企业投资决策正确与否直接影响企业的现金流量和企业资产的整体流动性。现金流入量反映的是现金的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。

（二）外部因素

1.政治因素。由于战争、内乱、罢工、政局波动及政府政策的改变等使企业产生风险。其中，政策因素是起主导作用的因素，从企业理财的角度来看，政策因素起着提供保障和目标导向的作用。

2.自然因素。自然灾害风险，地震、风暴、洪水等自然灾害的发生使企业遭受意想不到的损失，难以进行日常生产经营活动。企业由此而发生负债风险是很正常的。

3.经济因素。经济性风险，由通货膨胀、利率、汇率及市场变动等引起的企业债务风险的不确定性。

四、负债筹资的风险防范和控制

（一）负债筹资风险的防范

风险是客观存在的，无论企业采取何种筹资方式都会存在一定的风险，要想消灭风险，使企业处于无风险状态是不可能的。企业可以采取恰当的风险防范策略，将风险化解于青萍浮起之始，尽量使自身所承担的风险控制在其所能承受的范围内。

树立风险防范意思，制定负债筹资风险预警系统。为了达到防范负债筹资风险的目的，企业首先就是要切实从自身实际情况出发，建立相应的企业负债筹资风险预警系统，将负债风险的锁定纳入企业财务管理当中去，并成为企业财务管理的重要一环。

（二）确定适度的负债数额，保持合理的负债比率

负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免负债筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。

（三）根据利率、汇率进行筹资安排

针对由利率、汇率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率、汇率走势，把握其发展趋势，并以此做出