2020年航空航天行业分析报告

2020年航空航天行业分析报告

2020年5月

目录

商业火箭逐渐成为全球发射市场的主力军 (4)

市场趋势#1：星座组网需求增长迅猛，将创造累计196 亿美元的增量市场 (4)

市场趋势#2：SpaceX 在全球商业发射市场占据领先地位 (6)

低成本商业火箭的技术发展路径 (11)

技术路径#1：运载火箭推力从小到大 (12)

技术路径#2：发动机推进剂从固到液 (13)

技术路径#3：可回收与重复使用可有效降低火箭成本 (15)

中国商业运载火箭公司的机会与挑战 (21)

科工火箭：航天科工集团专业打造的商业火箭 (22)

长征火箭：航天一院下属商业火箭公司 (24)

星际荣耀：率先实现入轨发射的民营航天 (24)

蓝箭航天：液氧甲烷发动机试车进展顺利 (25)

星河动力：首款固体运载火箭或将于2020 年首飞 (26)

深蓝航天：液氧煤油发动机已完成变推力长程试车 (27)

附录 (28)

图表

图表1: 规划中的卫星组网需求将带来年均28 亿美元的增量市场、年均45 次的发射需求 (4)

图表2: 全球卫星星座计划（2020/05/05 更新） (5)

图表3: 全球商业发射市场以美国与欧洲为主 (6)

图表4: 全球主要运载火箭的发射价格逐渐下降 (6)

图表5: 近年来新型运载火箭的发射价格（含规划中） (6)

图表6: 商业发射市占率（按公司，2017） (7)

图表7: 商业发射市占率（按火箭，2017） (7)

图表8: 海外商业火箭公司重要里程碑 (7)

图表9: SpaceX 下一代运载火箭 (8)

图表10: Electron 运载火箭的历次发射任务 (9)

图表11: LauncherOne 运载火箭 (9)

图表12: 低成本商业火箭的技术发展路径 (11)

图表13: 全球主流商业火箭的技术参数比较 (12)

图表14: 海外主流运载火箭的推力及运载能力 (13)

图表15: 火箭发动机原理 (13)

图表16: 固体vs 液体 (14)

图表17: 常用的固体推进剂 (14)

图表18: 主要液体推进剂的对比 (14)

图表19: 液氧液氢的理论比冲具有明显优势 (14)

图表20: 火箭发动机参数与最新进展 (15)

图表21: 火箭回收的三大方法 (16)

图表22: 航天飞机及其助推器的伞降回收 (17)

图表23: 航天飞机的研制、发射及回收复用全生命周期图 (17)

图表24: Electron 的直升机+伞降回收 (18)

图表25: 垂直回收的2 种方式及主要技术难点 (18)

图表26: Falcon 9 的陆上回收 (19)

图表27: Falcon 9 的海上回收 (19)

图表28: Falcon 9 发射报价拆分（万美元） (20)

图表29: 假设可回收复用10 次，火箭成本可大幅降低（万美元） (20)

图表30: 中国主要商业火箭公司对比 (21)

图表31: 中国商业火箭公司重要里程碑 (21)

图表32: 卫星发射的年度运力需求测算 (22)

图表33: 中国2021 年运力缺口测算 (22)

图表34: 快舟1 号甲 (23)

图表35: 快舟11 号 (23)

图表36: 快舟系列火箭图谱 (23)

图表37: 龙系列商业运载火箭及长征系列的商业搭载（更新于4/20/2020） (24)

图表38: 太空专车、顺风车、班车服务对比 (24)

图表39: 太空专车、顺风车、班车服务适用的卫星类别 (24)

图表40: 星际荣耀产品规划 (25)

图表41: 蓝箭航天朱雀二号 (26)

图表42: 全球主要运载火箭图谱 (28)

图表43: 运载火箭成本及重量拆分 (28)

图表44: 第一级火箭发动机推力及比冲对比 (29)

图表45: SpaceX 登陆火星计划 (30)

商业火箭逐渐成为全球发射市场的主力军

市场趋势#1：星座组网需求增长迅猛，将创造累计196 亿美元的增量市场

卫星规划数量增长迅猛，使得火箭发射频次需求陡增。近年来，随着Starlink 等低轨卫星

星座计划的提出，全球掀起了低轨星座建设的热潮。亚马逊、三星、波音等科技巨头也

相继披露星座计划。我们根据各公司官网统计，已发布的全球商业卫星星座计划逾25 个，

将累计发射卫星数量超过2 万颗。

►2018 年全球发射服务产业规模62 亿美元，2009-2018 年CAGR 仅4%。2018 年全球

发射服务产业规模达62 亿美元，同比增长35%，2009-2018 年CAGR 4%。根据Space

Launch Report 统计，2018 年全球发射次数总计114 次。

►新的组网需求将带来年均28 亿美元的增量市场，2018-2027 年CAGR 或提升至7%。

我们假设：1）以猎鹰9 的6200 万美元为单次发射价格，2）以“一箭60 星”的发

射方式，3）履约期限为7 年，4）卫星计划的完成率70%，我们预计新的卫星组网

需求将带来年均28 亿美元的市场规模，累计196 亿美元；对应年均45 次的发射需

求。2018-2027 年，全球发射服务产业复合增速或将从2009-2018 年的4%提升至7%。图表1: 规划中的卫星组网需求将带来年均28 亿美元的增量市场、年均45 次的发射需求

140

113

80

2009-2018年CAGR 4% 62

60

40

20

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2027E 250

184

102

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2027E

资料来源：《2018 年商业发射服务产业趋势》，Space Launch Report，FAA，各卫星公司官网，市场部