第一章金融市场的概念与构成要素

金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和 需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。这一概念 有三个要点：一是金融资产的交易场所既可以是有形的亦可以 是无形的；二是金融资产的供给方和需求方（资金供给者和资 金需求者）形成的供求关系会在金融市场中得到反映；三是金 融资产交易过程中的运行机制，特别是价格机制（利率、汇率、 证券价格等），是影响金融市场健康运行的主要因素。 在市场经济条件下，市场在配置社会资源中起着基础性作 用。市场体系分为产品市场和要素市场，而金融市场是要素市 场的重要组成部分。在现代市场经济中，各种交易活动都要通 过资金的流动来实现，因此金融市场在整个市场体系中起着举 足轻重的作用。
如果将其拆分来看，相对于金融市场上的资金供给者而言，存款性 金融机构是资金需求者：相对于资金需求者而言，它是资金供 给者。也就是说，存款性金融机构通过将一对“供给——需求” 关系拆分成两对，来发挥它的中介职能。 我国的存款性金融机构，主要包括商业银行和信用合作社。 其中商业银行是占据主导地位的存款性金融机构。信用合作社 由于其具有规模小、经营灵活的特点，目前主要活跃于我国的 农村金融市场。
第一节 金融市场的概念与构成要素
本节主要内容 （一）金融市场的概念 （二）金融市场的构成要素：交易主体；交易
对象；交易机制。 （三）金融市场的产生和发展：国外金融市场
的产生与发展；改革开放后我国金融市场的主要发 展过程。
（四）金融市场的新趋势：资产证券化；金融 自由化；金融全球化；金融工程化。
一、金融市场的概念
金融市场的概念与构成要素
前言 《金融市场学》课程，是金融专业的基础课程，课程内容以金融市场为研
究对象，主要包括同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、证券投资 基金市场、外汇市场、黄金市场、金融衍生品市场、国际金融市场以及金融市 场监管等内容。通过掌握上述金融市场学的基本概念、基本原理达到熟练运用 并能解决金融市场中的相关问题。为此考生在学习本课程时应具备必要的经济 和金融方面的知识（如货币银行学等）。另一方面，本课程又为经济管理类各 专业的后继课程奠定必要的金融知识基础。
3.政府机构 在大多数国家特别是我国，政府机构主导的建设工程，是基础设施建设的
主要方式，这就需要政府机构能够筹集到足够的资金。从这个角度上讲，政府 机构在金融市场上是非常重要的一类资金需求者。它主要通过发行财政债券、 地方债券，甚至通过国际举债来筹资。政府机构有时也会扮演资金供给者的地 位，例如财政收入在没有支出时往往会交给银行投资，再如政府机构参与一些 金融投资。总而言之，政府机构也是金融市场的重要参与者。 4.存款性金融机构
二、金融市场的构成要素
金融市场的构成要素主要有三个方面：交易主体、交易对象和交易机制。 （识记，重点）
（一）金融市场的交易主体 金融市场主要的交易主体包括资金需求者、资金供给者和金融中
介。资金供给者，也即投资者，是指为了获取收益而购买金融工具的 经济主体；资金需求者，也即筹资者，是指因资金短缺而在金融市场 上筹集资金的经济主体；金融中介，是指为资金需求者和供给者提供 中介服务，以获取相应报酬的一类特定的金融交易主体。
一般来说，居民个人往往是资金的供给者。居民为了使手中的资 金能够得到增值，同时将闲散的资金聚集起来以备不时之需，这都使 得居民有在金融市场上投资的需要。居民通过在金融市场购买各种有 价证券进行投资，可以满足日常的流动性需求，也可以获得收益。其 次，居民有时还是资金的需求者。由于居民有时会面临大额消费的情 况，如购买房产、汽车等，但自身又无法提供足够的货币，这时他们 便会成为资金的需求者，需要从外部获得资金来满足购买的需求，最 常见的形式是向银行贷款。再次，有一部分居民将闲散资金投向金融 市场，有时也会成为套利者。
存款性金融机构，是通过吸收存款而获得资金，又将资金贷放给其他需要 资金的经济主体，从而获取收益的金融机构。它们在金融市场上，同时扮演着 金融中介、套期保值者、套利者等多种交易主体的角色。
企业作为资金的需求者，既可以向公众直接筹集资金，也可以通过间接融 资的方式，即向存款性金融机构（商业银行、信用合作社等）贷款。此时，存 款性金融机构便作为金融中介，服务于金融市场，它是资金供给者和需求者之 间的中介和纽带。
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1.企业 在大多数国家，企业是金融市场最重要的资金需求者，它们需要
通过金融市场，筹集生产经营所需要的资金，以扩大经营规模。同时， 企业也是金融市场重要的资金供给者。企业在生产经营过程中，产生 资金闲置，为了保值、增值，企业也会暂时将资金的使用权转让出去， 从而获取收益。除此之外，企业也有套期保值的需要，从而能够更好 地规避各种风险。 2.居民
5.非存款性金融机构 非存款性金融机构，也是重要的金融中介。与存款性金融
机构不同，非存款性金融机构并非是资金的中介，而是服务的 中介、信息的中介。因此，通过非存款性金融机构进行的融资， 属于直接融资。
除投资者、筹资者和金融中介这三类最基本的交易主体之外，金 融市场的交易主体还包括套期保值者（通过金融市场转嫁风险）、套 利者（利用市场定价的低效率以获取无风险利润）和监管者（指中央 银行和其他监管机构）等。
在金融市场上，有着众多的参与者，比如企业、居民、金融机构、 政府机构、中央银行等。这些参与者，都是金融市场的交易主体，扮 演着一个或多个交易主体的角色。
本课程的学习重点包括票据市场、债券市场、股票市场、证券投资基金市 场、外汇市场、金融衍生品市场和国际金融市场相关方面的内容。
基本目标： 1.掌握金融市场的基本概念、基本理论和研究方法，熟悉金融市场的市场 构成，掌握各种金融工具的特征与应用。 2.理解金融市场的运行机制及功能。 3.能够运用所学理论、知识和方法分析解决金融市场的相关问题。 本章学习的主要内容： 本章从金融市场的概念和构成要素入手，探讨了金融市场的产生、发展和 新趋势，介绍了金融市场的分类和功能，为深入学习后面各章内容做好准备。