第九章-融资方式

第九章融资方式
(一)单项选择题
1.从融资的角度，下列融资方式中融资风险较小的是（）
A.债券
B.长期借款
C.融资租赁
D.股权融资
2.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（）
A.其他债券
B.优先股
C.普通股 D,收益债券
3.长期借款融资与债券融资相比，其特点是（）
A.融资费用大
B.利息支出具有节税效应
C.融资弹性大 D,债务利息高
4.某企业需借入资金200 000元，由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款额度为（）
A.200 000元
B.240 000元
C.250 000元
D.236 000元
5.影响债券发行价格的主要因素是（）
A.票面利率与市场利率的一致程度
B.票面利率水平高低
C.市场利率水平高低
D.债券的面值与债券期限
6.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）
A.直接租赁
B.杠杆租赁
C.经营租赁
D.售后回租
7.按租赁资产风险与收益是否完全转移，可将租赁交易划分为（）
A.单一投资租赁和杠杆租赁
B.经营租赁和融资租赁
C.直接租赁和转租赁
D.抵押租赁和售后回租
8.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）
A.融资速度较慢
B.融资成本较高
C.到期还本负担重
D.设备淘汰风险较大
9.关于长期借款，下列说法中错误的是（）
A.融资速度快
B.借款成本较低
C.借款弹性较大
D.融资风险较低
10.以下各项中，不属于私募股权融资对象的是（）
A.社会公众
B.风险投资者
C.机构投资者
D.上市公司的控股股东或关联方
11,长期借款融资与股票融资相比的特点表现在（）
A.融资风险较高
B.借款成本较高
C.限制条件较多
D.融资数量有限
12.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )
A.租赁设备的买价
B.租赁手续费
C.租赁设备维护费
D.租赁期间出租人为设备融资而支付的利息
13.某企业拟以“2/10，N/30”的信用条件购进一批原材料，货款800万元，若企业放弃付现折扣，则企业丧失现金折扣的机会成本为（）
A.2%
B.10%
C.30% C.36.73%
14.丧失现金折扣的机会成本的大小与（）
A.折扣百分比的大小呈反向变动
B.信用期的长短呈同向变动
C.折扣期的长短呈同向变动
D.折扣百分比的大小及信用期的长短均呈同向变动
15.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（）
A.贴现法
B.分期付款法
C.加息法
D.收款法
16.具有短期和长期借款双重特点的借款信用条件是（）
A.补偿性余额
B.借款抵押
C.信用余额
D.周转信贷协定
17.某周转信贷额为500万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了400万元（使用期为一年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（）
A.30.5万元
B.32万元
C.32.5万元
D.24.5万元
18.需要用短期负债来弥补永久性资产的资金需求，此种流动资产与流动负债的组合策略称
为（）
A.稳健型融资策略
B.折中型融资策略
C.激进型融资策略 C.无法判断属于哪种融资策略
19.贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（）
A.补偿性余额
B.信用额度
C.周转信贷协定
D.承诺费
20.贴现法借款的实际利率（）
A.大于名义利率
B.等于名义利率
C.小于名义利率
D.不确定
（二）多项选择题
1.上市公司配股融资应具备的条件有（）
A.上市公司配股距上一次发行时间的时间间隔不得少于一个完整的会计年度
B.上市公司最近三个会计年度连续盈利
C.上市公司最近三年以现金和股票方式累计分配的利润，不少于最近三年实现的年均可分
配利润的20%
D.上市公司募集资金用途应符合国家的产业政策，配股比例的上限为10:3
E.发行前最近一年财务报表中资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平
2.非公开发行股票融资的对象有（）
A.风险投资者
B.机构投资者
C.天使投资者
D.公司的关联方
E.公司的战略投资者
3.实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形( )
A.使得参与配股的股东财富较配股前有所增加
B.会减少参与配股股东的财富
C.一般称之为“填权”
D.不会影响参与配股股东的财富
E.一般称之为“贴权”
4.关于债券的特征，下列说法中正确的是（）
A.债券代表着一种债券债务关系
B.债券不能折价发行
C.债券持有人无权参与企业决策
D.债券具有分配上的优先权
E.债券必须溢价发行
5.债券发行单位偿还或收回债券的方法有（）
A.建立偿债基金，以偿还债务本息
B.转换成普通股
C.债券随时赎回或推迟赎回
D.分批偿还债券
E.发行新债券替换旧债券
6.企业为发行抵押债券而用以抵押的财产可以是（）
A.企业持有的有价证券等金融资产
B.企业拥有的存货
C.机器设备
D.应收账款、应收票据
E.房屋、建筑物等不动产
7.下列关于租赁的说法中，正确的有（）
A.在经营租赁方式下，与租赁资产有关的折旧费、维修费等一般由出租人负担
B.经营租赁契约一般包含解约条款
C.融资租赁期满时，承租人对租赁资产有廉价购买选择权
D.融资租赁的融资成本较低，有利于减轻所得税负担
E.融资租赁降低了设备被淘汰的风险
8.下列融资方式中，资金成本很高而财务风险很低的融资方式有（）
A.发行债券
B.长期债券
C.商业信用
D.发行股票
E.吸收直接投资
9.可转换债券的性质主要是（）
A.债券性
B.期权性
C.回购性
D.股权性
E.强制性
10.影响融资租赁每期租金的因素有（）
A.设备原价
B.预计租赁设备的残值和租赁期限
C.租赁手续费
D.租金的支付方式
E.租赁公司融资成本
11.可以筹措长期资金的融资方式有（）
A.吸收直接投资
B.商业信用
C.融资租赁
D.应付票据
E.发行可转换债券
12.企业在持续经营过程中，会自发地直接产生一些资金来源，部分地满足企业的资金需要，
如（）
A.应付税金
B.应付利息
C.应付债券
D.应付工资
E.应付账款
13.下列资产中属于临时性流动资产的是（）
A.季节性存货
B.最佳现金余额
C.保险储备存货量
D.销量旺季增加的应收账款
E.销售旺季增加的存货
14.下列情形中，企业应享受现金折扣的有（）
A.借入资金利率低于放弃现金折扣的机会成本
B.借入资金利率高于放弃现金折扣的机会成本
C.短期投资收益率高于放弃现金折扣的机会成本
D.短期投资收益率低于放弃现金折扣的机会成本
E.企业延期付款形成的损失大于放弃现金折扣的机会成本
15.短期负债融资具有的特点是（）
A.融资速度快，容易取得
B.短期负债的借款利率随市场利率的变化而变化，财务风险加大
C.短期负债融资所发生的利息支出低于长期负债融资的利息支出
D.对于季节性生产企业，短期借款比长期借款灵活性更强
E.短期负债融资数额小
16.商业信用融资的具体形式有（）
A.应付账款
B.应付票据
C.预收账款
D.商业银行信用贷款
E.应收账款让售借款
17.延期付款可降低资金使用成本，但由此却可能带来一定的风险或增加潜在的融资成本，
如（）
A.若企业过度延期支付，则企业的信用将大幅下降
B.企业可能招致延期付款的利息罚金
C.供应商可能将停止供货
D.供应商可能利用法律手段进行追索
E.可能影响企业与其他供应商和金融机构的关系
18.商业信用融资的特点有（）
A.商业信用与商业买卖同时进行，不用做非常正规的安排，融资便利
B.如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用融资没有实际成本
C.利用商业信用融集的资金的使用期限较短
D.商业信用融资的限制条件少于银行借款融资的限制条件
E.商业信用融资不存在风险
19.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（）
A.减少了可用资金
B.提高了融资成本
C.减少了应付利息
D.增加了应负利息
E.降低了融资成本
20.下列关于租赁融资的说法中，正确的有（）
A.经营性租赁融资被称为“资产负债表外的融资”
B.经营租赁对资产负债表中资产和负债均不产生影响
C.融资租赁对资产负债表的影响与负债融资的影响相同
D.租赁是一种融资与融物相结合的融资方式，融资速度比较快
E.租赁融资支出可以抵减所得税
（三）判断题
1.所有的上市公司都可以运用配股方式融资。

（）
2.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同。

（）
3.相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。

（）
4.在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格低于其面值。

（）
5.可转换债券行权后，债券被公司收回，公司不再拥有低资金成本的优势。

（）
6.某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为“1/20,N/50”。

若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内付款。

( )
7.抵押贷款可看成是银行对企业的一种风险投资，故利率较高。

（）
8.应付票据的利率一般低于银行借款利率，且不用保持相应的补偿性余额和支付协议费，故应付票据的筹资成本低于银行借款成本。

（）
9.在激进型营运资金筹资政策下，临时性负债金额大于临时性流动资产金额。

（）
10.一般而言，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合较为稳健型筹资政策是
有利的。

（）（四）计算题
1.某公司发行面值为1 000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。

试分别计算市场利率为6%、8%和10%时的债券发行价格。

假设发行时的实际市场利率为10%，若某投资者购买该债券后保持至到期日，则到期收益率为多少？
2.A公司的资产负债情况表见表9-1。

表9-1 A公司的资产负债情况表单位：百万元
如果A公司花费8 000万元融资租赁一座仓库，则资产负债情况表将怎样变化？它的账面债务股权比率将是多少？如果采取经营租赁，资产负债情况表和债务股权比率又将怎样变化？
3.某公司正与某银行协商一笔价值为12 000元的一年期贷款，银行提供了下列各种贷款条件供公司选择，试问哪种贷款条件下具有最低实际利率：
（1）年利率等于12%的贷款，没有补偿性余额规定，利息费用在年底支付。

（2）年利率等于10%的贷款，补偿性余额为贷款额的15%，利息费用在年底支付。

（3）年利率为7%，利息费用在年底支付，但借款本金要每个月平均偿还。

（4）年利率等于9%的贴现利率贷款，补偿性余额为贷款额的10%。

4.某公司目前拥有资金2 000万元，其中，长期借款800万元，年利率为10%；普通股1200万元，每股面值1元，发行价格为每股10元，目前价格也是每股10元，上年发放股利每股1元，预计股利增长率为5%，所得税税率为25%。

该公司计划筹集资金100万元，有下面两种筹资方案：
（1）增加长期借款100万元，借款利率上升到12%；
（2）增发普通股4万股，预计股利将上升为每股2.1元，普通股市价增加到每股25元。

要求：
（1）计算该公司筹资前加权平均资本成本；
（2）采用比较资本成本法确定该公司最佳的资本结构。

5.某公司拟采购一批零部件，购货款为500万元。

供应商规定的付款条件为
“2/10,1/20,N/30”,每年按360天计算。

要求：
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本（资金成本率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（2）假设公司目前有一短期投资报酬率为40%的投资项目，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

6.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格为9 630元；
（2）30天内付款，价格为9 750元；
（3）31天至60天内付款，价格为9 870元；
（4）61天至90天内付款，价格为10 000元。

假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的资本成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

7.某企业计划购入100 000元A材料，销货方提供的信用条件是“1/10,N/30”,请针对以下几种互不相关的情况，为该企业应否享受现金折扣进行决策：
（1）企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，此时银行借款利率为10%。

（2）企业有支付能力，但现有一项短期投资机会，预计投资报酬率为20%。

（3）企业由于意外情况，支付一笔赔偿金而使现金短缺，但企业预计信用期后30天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至第90天；该企业一贯重合同、守信用。

8.假设表9-2的数据取自经营同一行业的三家企业的财务报表。

表9-2 相关资料表单位：万元
假定该行业流动比率为2.0
要求：请根据上面的数据对三个企业的流动资本筹资加以简单的说明和评价。