经济学利息和利率

二、利息率及其分类
1.涵义：利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息 额同本金额的比率，即利率=利息/本金。
2.分类
(1).按计息周期不同，利率分为年利率、月利率和日利率 (2).按计算方法不同，利率分为单利和复利
(3).按形成方式不同，分为官方利率和市场利率 (4).按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率 (5).按性质不同，分为名义利率和实际利率 (6).按所处的地位不同，分为基准利率和市场其他利率 (7).按利率的期限不同，可分为即期利率和远期利率 (8).其他种类，金融机构同业拆借利率、国债利率、公
1、在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。 名义利率：指货币数量所表示的利率。（即考虑进补
偿通货膨胀风险的利率是名义利率） 实际利率：指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。
2. 公式：
R rP 1 P
r 1 i1 p1
r i p
换算公式：i=r-p
i、R——实际利率；
r——名义利率； p——物价水平
本的代价。 （阿弗里德·马歇尔 ）
利息来源于资本的边际生产力（约翰·克拉克 ） 利息是未来财富对现在财富的时间贴水（庞巴维克 ） 利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯 ）
2.马克思对利息本质的科学论述
利息直接来源于利润 利息只是利润的一部分而不是全部 利息是对剩余价值的分割
社会主义国家的利息不属于剩余价值，而是对社 会纯收入的再分配。
各种利率大多包括期限长短不同的品 种，如活期存款利率、一年定期存款利率 等。 “期限结构”反映的是利率与期限的 相关关系。
即期利率与远期利率
1. “即期利率”与“远期利率”在利率的期 限结构中是一对重要的术语、概念。
2. 即期利率是指对不同期限的债权债务所标 明的利率（复利）；
3. 远期利率则是指隐含在给定的即期利率之 中，从未来的某一时点到另一时点的利率。
一、利息的本质
1.西方经济学者对利息本质的看法
涵义：利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的（或债
权人向债务人索取的）报酬。利息是信用存在和发展的必要 条件。 利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬
（配第） 利息是资本的租金（达德利·诺思） 利息来源于利润 （约瑟夫·马西 ） 利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚·西尼尔） 利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资
3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无 绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代 表无风险利率。
4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准 利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必 须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场 利率的形成。
(7).利率期限结构
——买两年期国债，其所以可多得3 093.75元，那 就是因为放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自由处置权。这就意味着，较大的 效益是产生于第二年。
——如果说，第一年应取2.25%的利率，那么第二 年的利率则是
（1 048 600÷1 022 500－1）×100% = 2.55%
于习惯。
到期收益率
1. 到期收益率相当于投资人按照当前市场价格购买债券 并且一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。
2. 基本思路：设当前债券的市场价格与“债券现金流的当 前价值”相等，即决定当前实际起作用的利率。
“债券现金流的当前价值”是指：从当前到还本
时为止，分期支付的利息和最后归还的本金折合成现值 的累计额。
1 000 000×（1+0.0225）
＝1 022 500元
——如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理 其本利和。假如无其他适当选择，把本利和再买 进一年期国债，到第二年末得本利和
1 022 500×（1+0.0225）
＝1 045 506.25元
1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。
3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，
0.1‰。
（3）、竞价拍卖与市场利率
在市场经济中，有的债券只有面额（还 本时的金额）而不载明利率。发行时采用竞 价拍卖方式。
拍卖成交价，即现值；与面额，也即终 值相比较，决定当前的利率。
这样形成的利率是市场利率。
（5）、实际利率与名义利率
司债券利率、一级市场利率、二级市场利率等
（1）、年率、月率、日率
1. 基本形式——年率% 、月率‰ 、日率‰o 。年利率、 月利率和日利率是按计算利息的期限单位划分的。按日 计息，多用于金融业之间的拆借，习惯叫“拆息”或 “日拆”。
2. 年利率=12×月利率=365×日利率 日利率=(1/30)×月利率=(1/365)×年利率
这个2.55% 就是第二年的远期利率。
即期利率与远期利率
4. 如以 fn 代表第 n 年的远期利率，r 代表即期利 率，其一般计算式是：
fn
1 rnБайду номын сангаас 1 rn1 n1
1
利息率与收益率
（1）. 有一个使用非常广泛的“收益率”概念与 利率概念并存。
（2）. 收益率实质就是利率。 作为理论研究，这两者无实质性区别。 至于在实际生活中两者使用的差别，取决
（6）、基准利率与无风险利率
1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他 利率会相应随之变动的利率。
2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形 成的无风险利率。由于——
利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
所以，无风险利率也就是消除了种种风险 溢价后补偿机会成本的利率。
（6）、基准利率与无风险利率
如:一年期和两年期的国债利率分别为 2.25%和2.40%.
——两年期的国债1 000 000元，2年到 期后的本利和为 1 000 000×（1+0.024）2 = 1 048 600元
——持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国 债无差别；从道理分析，如按一年期国债利率计 息；在一年期末，其本利和应是
到期收益率
3. 到期收益率使不同期限从而有不同现金流的债 券收益可以相互比较。
4. 设还有n 年到期的国债券，其面值为P，按票 面利率每期支付的利息为C，当前的市场价格为 Pm，到期收益率 y，可依据下式算出近似值：
Pm
1
C
y