海洋工程装备行业分析报告2012

2012年海洋工程装备行业分析报告

2012年10月

目录

一、背景：来自海洋的油和气 (4)

1、海洋油气是未来全球新增量的主要来源 (4)

2、中国：南海开发关系双重国家利益，势在必行 (6)

二、全球海洋工程装备厂商格局 (9)

1、韩国：从船老大到海工龙头 (12)

（1）三星重工：产品和技术创新的领先者 (14)

①公司发展历程和发展战略情况 (14)

②主要海工产品和竞争力分析 (17)

③财务发展变化情况分析 (20)

（2）现代重工：多元化战略寻求稳定增长 (21)

①公司发展历程和发展战略情况 (21)

②主要海工产品和竞争力分析 (24)

③财务发展变化情况分析 (27)

（3）大宇造船：市场追随者 (28)

①公司发展历程和发展战略情况 (28)

②主要海洋工程产品介绍 (31)

③财务发展变化情况分析 (34)

2、新加坡：风雨之后，又见彩虹 (35)

（1）吉宝岸外与海事：宝刀未来 (37)

①公司发展历程和战略情况 (37)

②海工产品介绍和竞争力分析 (41)

③财务发展变化情况分析 (45)

（2）胜科海事：后起之秀 (46)

①公司发展历程和发展战略情况 (46)

②海工产品介绍和竞争力分析 (51)

③财务发展变化情况分析 (53)

3、中国：国企主导 (54)

（1）中集集团-来福士：具备半潜式钻井平台批量交付能力 (55)

（2）中远船务：修船到海工，国内产品线最全的企业 (58)

（3）中国重工：具备批量建造自升式平台的能力 (61)

（4）中国船舶：“海洋石油981”缔造者 (63)

（5）振华重工：困境中转型寻求突破 (65)

（6）国内其他海洋工程厂商及配套商 (67)

4、其他：区域性竞争者阿联酋和巴西 (68)

（1）阿联酋Lamprel：自升式钻井平台的有力竞争者 (68)

（2）巴西：基础薄弱，起步阶段 (69)

三、总结：中国海洋工程装备行业存在的差距与机遇 (70)

1、国企主导，成长期初期盈利能力仍待改善 (70)

2、研发实力差距仍较大，但凭借后发优势进步较快 (70)

3、交学费过程开始结束，成本优势有望体现 (72)

4、竞争对手排期较满，有利于我国接单 (74)

5、政策支持和南海石油开发有望助力我国海工厂商成长 (75)

一、背景：来自海洋的油和气

1、海洋油气是未来全球新增量的主要来源

石油和天然气仍将是全球主要能源，海洋特别是深水成为重要的新增量来源。根据《BP 世界能源统计2012》，2011 年全球石油消费增长0.7%达到40.6 亿吨，在全球能源消费中占比为33.1%，天然气消费增长2.2%，达到3.2 万亿m3，约占全球能源消费23.7%，是全球能源消费的主要构成部分。预计2011-2030 年间，随着全球经济增长，石油消费仍有约0.6%的年增长率，天然气有望达到2.1%，而随着陆上和近岸石油的日益枯竭，占全球资源量约33%的海洋石油日益扮演重要的角色。1990 年海上石油产量占全球总产量约25%，到2000 年提升到31%，2010 年为33%，其中深海石油从1990 年忽略不计提升到2000 年的2%，然后又迅速提升到2010 年的9%，预计到2020 年海上石油产量占比将会提升到34%，其中深海占比13%，可见石油增量将主要来自深海区域。

受高油价支撑，海工装备市场将保持景气。据IEA 2010 年发布的能源报告，在全球约4112 亿吨的石油资源量中，海洋蕴藏1350 亿

吨，约占33%；436 万亿m3 的天然气资源量中，海洋蕴藏140 万亿m3，约占32%。相比陆上，海上油气开发投入和风险要高很多，如深水石油开发成本在40-80 美元/桶之间，浅水要低一些，因而历史上几次海洋工程装备需求爆发都出现在石油价格快速上升处于高位之后。随着陆上石油的日益枯竭，在大部分非常规石油开发成本居高不下以及其他替代能源未大规模出现的情况下，如果未来石油保持较高价格，则有利于海工设备市场保持景气。

全球油气开发支出增长增加对装备市场需求。1995-2004 年和2005-2010 年这两个时期，全球油气开发投资都达到2.4 万亿美元，前一时期原油产量增加了1200 万桶/天，但后一时期产量反而减少了20 万桶/天，显示油气开发日益困难。由于海洋石油特别是深海是全球石油增量的主要来源，而海洋油气开发需要投入大量资金，根据Barclays 预测，2012 年全球在油气开发支出上将增加10%到5980 亿美元，未来仍将保持较快增长。2011 年海洋工程装备市场规模为510 亿美元，随着海洋油气特别是深海投入的加大以及现有装备的更新需求，预计未来海工市场仍可保持较长的景气时期。

2、中国：南海开发关系双重国家利益，势在必行

我国对外能源依赖度日益增加，能源安全形式严峻。随着经济的快速发展，我国对能源的需求也迅速增长，原油消费量从2001 年的2.3 亿吨增长到2011 年的4.5 亿吨，年复合增长率达到7.1%，天然气消费量也从276 亿m3 增加到1309 亿m3，年复合增长率达到16.8%，但相应产量增速却远远低于消费增长，导致原油对外依赖度从2001 年不到30%快速提升到2011 年的55%左右，天然气也在2007 年首次成为净进口国，到2011 年净进口量已占到消费量的22%左右。而如美国前国务卿基辛格所说：“如果你控制了石油，你就控制住了所有国家；如果你控制了粮食，你就控制住了所有的人；如果你控制了货币，你就控制住了整个世界”，在全球能源由欧美主导的格局下，我国对外能源依赖度不断提高正成为能源安全一个不可忽视的重要问题。