量化对冲
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控制持仓比例和头寸
寸来实现有效对冲
品种的轮动增长机会，以 实现灵活多样的投资策略
操作风险控制
设置风控线
0.95为预警线
程序化操作
通过计算机程序来进
监控风险点
对可能出现风险的部位
0.92为强制平仓线
行投资分析和操作执 行，避免出现人为失 误
在计算机的基础上，
进行事前监控与预防， 如结算平仓风险、停牌 风险等。
ETF的分类
ETF产品的风险等级： 较高风险：多空分级ETF、杠杆ETF 中高风险：股票型ETF、商品ETF 中低风险：债券ETF 低风险：货币ETF
ETF套利原理
• ETF套利原理：一级市场：申购/赎回 二级市场：买入/卖出
向基金公司申购赎 回
交易所
在交易所买卖ETF
交易所
投资者
基金公司
买方
卖方
ETF套利原理
•
•
折价套利
•
•
当ETF的市场价格<一揽子股票的价 值（市值<净值） 买进ETF--转换成股票--卖出 溢价套利 溢价套利
Baidu Nhomakorabea
•
•
当ETF的市场价格>一揽子股票的价 值（市值>净值）
买进一揽子股票--转换成ETF--卖出 折价套利
ETF套利原理
• ETF套利操作案例
• 溢价套利实例：
紫线：ETF净值 白线：ETF市值
头寸对冲： 在模型对差价、费用和现金预估分析完毕，需要构建组合头寸，对 ETF基金份额和一篮子股票进行反向对冲操作。 程序化交易： ETF套利对操作的时效性要求很高，一般都是通过自动化、半自动化 的交易来实现，这里主要运用程序化辅以人工操作来完成交易。
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
镭驰量化对冲一号集合资金 专项资产管理计划
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
产品要素
产品名称 募集规模
镭驰量化对冲一号集合资金专项资产管理计划 5000万 一年（每月开放一次，封闭期6个月，满半年可赎回）
存续期限
起投金额 投资范围
100万（以10万的整数倍递增）
主要投资于ETF产品，包括股票ETF、债券ETF和商品ETF 无固定浮动收益 2%管理费、0.1%托管费、无认购费
辅助以人工操作
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
认购与赎回
阅读产品募集说明书 等推介材料
费率与收益分配
本产品相关费用包括：管理费2%，托管费0.1%，无认购费。其中 管理费每半年计提1%. 产品到期清算，若产品净值大于0，则管理人按照正收益部分的 20%获得业绩提成。
产品概况
量化对冲：量化投资的重要分支，通过套利、套保、反向交易等多 种数量化手段和方法，获取相对收益的投资方式，称为量化对冲。
对冲：通过同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相 抵的交易，来降低其中某一项投资的风险。
什么是量化对冲
量化对冲降低风险
量化对冲与ETF套利
量化择时： 折溢价套利需要实时分析ETF市值与净值的折溢价，同时要对变动的 费用进行估算，该分析需要涉及标的指数成份股和ETF的实时盘口以及金 融模型，因而需要建立数学模型并运用定量分析来实时监控上述数据，发 现价格差异，从而找到套利的机会。
风险对冲
对冲潜在风险：
通过做空股指期货或进行
复合策略
多策略综合运用:
以折溢价套利和期现套利
选择多种ETF产品进行组合 投资
根据市场行情变换，对ETF
其它双向操作来对冲系统 性风险
通过控制时效性和风险头
策略为主，同时辅助以其 它套利策略
在无套利机会时关注行业、
组合结构进行适当的调整
ETF套利的主要风险与控制措施
市场流动性风险：通过监控五档盘口上能够交易的数量，防止 进行操作时不能买进足量的ETF或者股票造成损失；分批建仓 ；限价建仓等 对冲有效性不足的风险：关注组合对冲的若干有效性指标，尽 可能实时调整对冲比例，确保对冲策略的有效性
策略风险控制
组合投资
多样化组合:
根据产品风险度的不同，
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
管理团队介绍
公司简介
镭驰（上海）投资管理有限公司 镭驰（上海）投资管理有限公司为有资金周转、经营策略困难的企 业提供资产管理服务。业务范围涵盖新能源、工程建设、机械设备、技 术开发、进出口贸易等多个行业。 镭驰投资专业打造“中国金借款源整合业务”，经历多年的运营， 无论资产规模、还是经营规模，都已成为目前国内实力最强、覆盖面积 最广的金融服务机构之一。镭驰投资促进区域经济的快速发展等多个方 面，得到了国家及地方政府的大力支持。
联系我们
镭驰（上海）投资管理有限公司
上海镭驰股权投资基金管理有限公司
折溢价幅度一般在3厘以内； 超过3厘就有机会进行套利； 固定费用约12BP～20BP；
ETF套利模式
T+0套利策略：包括折溢价套利、日内波段套利 事件套利策略： 组合套利策略：利用不同ETF产品的组合进行套利 期现套利与高频交易策略： 基于融资融券的交易策略：
什么是量化对冲
量化投资：运用现代统计学和数学的方法，从大量的历史数据中寻 找并获得超额收益的一种投资策略，投资者通过计算机程序，严格 按照这些策略所构建的数量化模型进行投资并形成回报。
公司简介
上海镭驰股权基金管理有限公司 上海镭驰股权基金管理有限公司是镭驰集团旗下基金产品销售及管 理机构，致力于为大众富裕阶层提供开发基金产品及其他相关理财产品 的全面立体式服务。 镭驰基金将提供信托、公募、私募等各类基金产品的交易通道，为 客户选择稳健的、高收益的基金及理财产品，协助客户进行资产配置， 可以根据客户的风险与收益偏好，“量身定制”贴心的财富增值方案， 最终帮助广大客户获得稳健的投资回报。
预期收益 相关费率
产品优势
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
什么是ETF
交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金 份额可变的一种开放式基金。 其特点包括：
分散投资并降低投资风险 兼具股票和指数基金的特色 结合了封闭式与开放式基金的优点 交易成本低廉 高透明性 增加市场避险工具 可以变相实现T+0交易
寸来实现有效对冲
品种的轮动增长机会，以 实现灵活多样的投资策略
操作风险控制
设置风控线
0.95为预警线
程序化操作
通过计算机程序来进
监控风险点
对可能出现风险的部位
0.92为强制平仓线
行投资分析和操作执 行，避免出现人为失 误
在计算机的基础上，
进行事前监控与预防， 如结算平仓风险、停牌 风险等。
ETF的分类
ETF产品的风险等级： 较高风险：多空分级ETF、杠杆ETF 中高风险：股票型ETF、商品ETF 中低风险：债券ETF 低风险：货币ETF
ETF套利原理
• ETF套利原理：一级市场：申购/赎回 二级市场：买入/卖出
向基金公司申购赎 回
交易所
在交易所买卖ETF
交易所
投资者
基金公司
买方
卖方
ETF套利原理
•
•
折价套利
•
•
当ETF的市场价格<一揽子股票的价 值（市值<净值） 买进ETF--转换成股票--卖出 溢价套利 溢价套利
Baidu Nhomakorabea
•
•
当ETF的市场价格>一揽子股票的价 值（市值>净值）
买进一揽子股票--转换成ETF--卖出 折价套利
ETF套利原理
• ETF套利操作案例
• 溢价套利实例：
紫线：ETF净值 白线：ETF市值
头寸对冲： 在模型对差价、费用和现金预估分析完毕，需要构建组合头寸，对 ETF基金份额和一篮子股票进行反向对冲操作。 程序化交易： ETF套利对操作的时效性要求很高，一般都是通过自动化、半自动化 的交易来实现，这里主要运用程序化辅以人工操作来完成交易。
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
镭驰量化对冲一号集合资金 专项资产管理计划
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
产品要素
产品名称 募集规模
镭驰量化对冲一号集合资金专项资产管理计划 5000万 一年（每月开放一次，封闭期6个月，满半年可赎回）
存续期限
起投金额 投资范围
100万（以10万的整数倍递增）
主要投资于ETF产品，包括股票ETF、债券ETF和商品ETF 无固定浮动收益 2%管理费、0.1%托管费、无认购费
辅助以人工操作
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
认购与赎回
阅读产品募集说明书 等推介材料
费率与收益分配
本产品相关费用包括：管理费2%，托管费0.1%，无认购费。其中 管理费每半年计提1%. 产品到期清算，若产品净值大于0，则管理人按照正收益部分的 20%获得业绩提成。
产品概况
量化对冲：量化投资的重要分支，通过套利、套保、反向交易等多 种数量化手段和方法，获取相对收益的投资方式，称为量化对冲。
对冲：通过同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相 抵的交易，来降低其中某一项投资的风险。
什么是量化对冲
量化对冲降低风险
量化对冲与ETF套利
量化择时： 折溢价套利需要实时分析ETF市值与净值的折溢价，同时要对变动的 费用进行估算，该分析需要涉及标的指数成份股和ETF的实时盘口以及金 融模型，因而需要建立数学模型并运用定量分析来实时监控上述数据，发 现价格差异，从而找到套利的机会。
风险对冲
对冲潜在风险：
通过做空股指期货或进行
复合策略
多策略综合运用:
以折溢价套利和期现套利
选择多种ETF产品进行组合 投资
根据市场行情变换，对ETF
其它双向操作来对冲系统 性风险
通过控制时效性和风险头
策略为主，同时辅助以其 它套利策略
在无套利机会时关注行业、
组合结构进行适当的调整
ETF套利的主要风险与控制措施
市场流动性风险：通过监控五档盘口上能够交易的数量，防止 进行操作时不能买进足量的ETF或者股票造成损失；分批建仓 ；限价建仓等 对冲有效性不足的风险：关注组合对冲的若干有效性指标，尽 可能实时调整对冲比例，确保对冲策略的有效性
策略风险控制
组合投资
多样化组合:
根据产品风险度的不同，
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
管理团队介绍
公司简介
镭驰（上海）投资管理有限公司 镭驰（上海）投资管理有限公司为有资金周转、经营策略困难的企 业提供资产管理服务。业务范围涵盖新能源、工程建设、机械设备、技 术开发、进出口贸易等多个行业。 镭驰投资专业打造“中国金借款源整合业务”，经历多年的运营， 无论资产规模、还是经营规模，都已成为目前国内实力最强、覆盖面积 最广的金融服务机构之一。镭驰投资促进区域经济的快速发展等多个方 面，得到了国家及地方政府的大力支持。
联系我们
镭驰（上海）投资管理有限公司
上海镭驰股权投资基金管理有限公司
折溢价幅度一般在3厘以内； 超过3厘就有机会进行套利； 固定费用约12BP～20BP；
ETF套利模式
T+0套利策略：包括折溢价套利、日内波段套利 事件套利策略： 组合套利策略：利用不同ETF产品的组合进行套利 期现套利与高频交易策略： 基于融资融券的交易策略：
什么是量化对冲
量化投资：运用现代统计学和数学的方法，从大量的历史数据中寻 找并获得超额收益的一种投资策略，投资者通过计算机程序，严格 按照这些策略所构建的数量化模型进行投资并形成回报。
公司简介
上海镭驰股权基金管理有限公司 上海镭驰股权基金管理有限公司是镭驰集团旗下基金产品销售及管 理机构，致力于为大众富裕阶层提供开发基金产品及其他相关理财产品 的全面立体式服务。 镭驰基金将提供信托、公募、私募等各类基金产品的交易通道，为 客户选择稳健的、高收益的基金及理财产品，协助客户进行资产配置， 可以根据客户的风险与收益偏好，“量身定制”贴心的财富增值方案， 最终帮助广大客户获得稳健的投资回报。
预期收益 相关费率
产品优势
产品概况
投资策略 风险控制
产品申赎与收益分配 管理团队
什么是ETF
交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金 份额可变的一种开放式基金。 其特点包括：
分散投资并降低投资风险 兼具股票和指数基金的特色 结合了封闭式与开放式基金的优点 交易成本低廉 高透明性 增加市场避险工具 可以变相实现T+0交易