商业银行头寸管理

⒈向上级行上存或请调资金。

商业银行资金实行统一管理，总行是运资金管理中心，上级行往往通过一定的方式集中一部分信贷资金的配置权和调剂权，因此，上下级之间的资金借贷关系是上级行平衡本地区资金并保证辖内支付的一种重要资金调剂方式。

⒉货币市场融资。

货币市场融资主要是通过全国银行同业拆借市场与银行间债券市场进行融通资金。首先，商业银行（经授权）可以进入全国银行同业拆借市场进行跨系统资金拆借。1996年1月3日全国银行同业拆借交易系统正式联网运行，进入一级网的交易主体为经人民银行批准具有独立法人资格的商业银行总行及第一批27家经改造后省、自治区、直辖市、计划单列市的融资中心。1998年，人民银行批准商业银行总行可以根据自身实际情况，决定授权分行加入全国银行同业拆借市场，从事授权范围内的同业拆借业务。全国同业拆借交易系统按“自主自愿、平等互利、恪守信用、短期融通”原则运行，采取双方报价、询价，确认成交的交易方式，交易双方自行全额办理资金清算，交易系统设置的自动清算系统为各成员的拆借管理提供了有效的手段。其次，商业银行在银行间债券市场上可以通过证券回购业务进行资金融通，商业银行在现金头寸不足时，可通过出售回购协议的方式，暂时卖出证券,融入资金；当现金头寸有多余时，则可以通过购入回购协议方式，融出资金。

⒊向中央银行申请短期借款。

中央银行是银行的银行，充当社会信用的最终贷款人，因而商业银行在资金需求量大，自给资金不足抵补需要，经过系统内调剂，跨系统拆借等仍有资金缺口时，可向当地中央银行申请短期再贷款。其次，商业银行还可以通过票据市场进行票据贴现与再贴现。

4.出售资产。

首先，商业银行可以通过中长期债券的买卖进行头寸资金的调度。当商业银行通过上述几种渠道仍不能弥补资金缺口,可以通过抛售中长期债券的办法调进资金、当商业银行可用头寸充裕时，则可以选择有利时机购进中长期债券,需要说明的是，债券投资是商业银行主要的盈利性资产之一，商业银行从事中长期债券买卖的主要目的是获取盈利，其头寸调度的功能则处于从属地位，因此，中长期债券买卖不应成为头寸调度的主要渠道。其次,出售贷款和固定资产。当商业银行突然遇到流动性危机，在上述所有渠道都难以弥补资金头寸缺口时，商业银行还可以通过出售贷款和固定资产的办法调剂头寸。西方商业银行对高质量的贷款通常采取回购转让方式融通资金，对房屋、设备等固定资产则是采取售出回租方式以解决燃眉之急。应当强调指出,当商业银行遇到信用危机和经营上的困难时，资金来源明显减少，融资条件苛刻，融资成本上升，以出售贷款和固定资产的办法调剂头寸往往得不偿失。因此,不到万不得已的时候，商业银行的头寸调度通常不利用这一渠道。

5.短期借款主要用于短期头寸不足的需要，即用于调剂头寸，解决银行临时资金不足和周转困难的资金需要。

6.对中资银行结售汇周转头寸实行限额管理超过限额部分必须卖出低于限额标准必须补进外资银行则通过其限额管理，超过限额部分必须卖出，低于限额标准必须补进。外资银行则通过其人民币帐户的限额进行管理。? 银行之间的结售汇头寸调剂必须通过银行间外汇市场进行，不允许场外交易。银行之间的结售汇头寸调剂必须通过银行间外汇市场进行，不允许场外交易。

7.统一中外资银行外汇头寸

实行结售汇综合头寸管理，银行结售汇头寸有望大幅度提高。

同时，外管局统一中外资银行外汇头寸限额，基本实现了银行间的公平竞争。

改革后的结售汇综合头寸限额的管理区间下限为零、上限为外汇局核定限额，银行体系的总限额将较大幅度提高。

8.外资银行结构性存款

1.内嵌期权种类多样。结构性存款的最主要特点是它一般都会内嵌一个期权，外资银行的结构性存款内嵌的期权种类多样，包括普通欧式期权、两值期权、障碍期权、范围期权等基本类型，还包括几种基本期权复合而成的新的期权。通过改变内嵌期权的种类和组合方式，外资银行可以不断变换结构性存款的风险收益特征，这对银行的技术实力提出了要求。

2.挂钩方式多样。外资银行结构性存款的一大特色就是它的挂钩方式多种多样，挂钩标的包括汇率、LIBOR 或HIBOR、各类股票指数或其它指数以及由银行构造的证券组合。而且，从发展趋势看，挂

钩方式还会越来越多。挂钩方式的多样性使得投资者有了更多的投资机会，但也增加了因对某些领域不熟悉而造成的投资风险。

3.收益类型为浮动回报，且大多有保本特征。结构性存款的最主要特点是在普通定期存款的基础上嵌入一个期权，因此收益就充满了不确定性。所以外资银行的结构性存款都是浮动回报的产品。另一特点是外资银行的大部分结构性存款都具有保本特征。

4.时间结构多样。外资银行结构性存款的时间结构性多样，从最短的一星期(如花旗银行“优利账户”)到最长的6 年之久(如荷兰银行的很多挂钩指数的结构性存款)。时间结构的多样可以满足不同投资者的需求，有利于吸引更多的客户。

9.中央银行贷款

商业银行在头寸不足，有临时性的资金需要时，除在同业拆借市场上拆借资金外，也要向中央银行申请贷款。一般有三种形式：

①再贴现，即商业银行以工商企业向其贴现的商业票据为抵押，向中央银行再贴现，取得所需的资金，这是最为广泛的一种做法。

②抵押贷款，即商业银行以实物资产作抵押向中央银行借款，这种形式并不多见，因为对中央银行来说较为烦琐。

③信用放款，即中央银行直接向申请贷款的商业银行放款，不需要抵押。这种形式一般表示中央银行对申请贷款的银行比较信任，申请贷款的商业银行在国内也具有一定的声誉和经营业绩。

10.再贷款

再贷款是指中央银行为实现货币政策目标而对金融机构发放的贷款。

调剂头寸不足，为了实现国民经济增长目标，中国人民银行根据货币供应量增长计划，适时向金融机构发放再贷款，灵活调剂商业银行的流动性，从而影响商业银行的贷款扩张能力。