第八章 资本预算-等额年金法

2015年注册会计师资格考试内部资料

财务成本管理

第八章　资本预算

知识点：等额年金法

● 详细描述：

【计算步骤】

1.计算两项目的净现值；

2.计算净现值的等额年金额；

净现值的等额年金额＝该方案净现值/（P/A,i,n）

3.假设项目可以无限重置，并且每次都在该项目的终止期，等额年金的

资本化就是项目的净现值。

永续净现值＝等额年金额/资本成本

【决策原则】永续净现值最大的项目为优。

【提示】如果资本成本相同，则等额年金大的项目永续净现值肯定大，因此依据等额年金就可以直接判断项目优劣。

例题：

1.甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣

除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为11.3%,则该方案能够提高的公司价值为（）万元。

A.469

B.668

C.792

D.857

正确答案：C

解析：由1+11.3%=(1+r)(1+5%)，解得r=6%。该方案能够提高的公司价值

（7200-6000）/（1+6%）=792(万元)