股票期货交易基础知识
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如果投资者当日结算亏损，将从其可用资金中抵扣。
2、现金交割制度
现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收 付的方式了结到期未平仓合约。
投资者交割盈亏=交割日结算价-前一日结算价
由于最后交易日的结算价采用到期日沪深300指数最后二 小时所有指数点的算术平均价，因此指数期货与指数现货 不会有大的偏离。
保证金交易
杠杆效应
保证金计算案例
假如股指期货保证金比例为12%，期货公司保证金比例为 20%，投资者账面资金210000元，如果投资者在3000点 买入开仓。
（期货公司）1手持仓保证金=3000×300×20%=180000 元
（交易所）1手持仓保证金= 3000×300×12%=108000 元
5、保证金制度
开仓保证金=开仓点位X合约乘数X开仓手数X保证金比例 持仓保证金：以当日开仓价或者前一日结算价计算 可用资金=客户权益-持仓保证金 当客户权益=按期货公司保证金比例计算的持仓保证金时，
期货公司将通知投资者追加保证金 当客户权益=按交易所保证金比例计算的持仓保证金时，
期货公司将对投资者持仓进行强平
LOGO
股票股指期货实盘交易
交易时间
上午：9:15-9:25 竞价交易 9:30-11:30, 13:00-15:00为交易时间
股指期货时间：9:15-11:30 13:00-15:15
一、什么是股指期货
股指期货概念 股指期货特点 股指期货功能 股指期货投资策略 沪深300指数期货合约主要内容
交易经历证明（投资者应当提供近期加盖相关证券营业部专用章的股票对账单）； ⑥财务状况证明（ 目前开户只接受中农工建交五家银行，具体评估标准参看《股指期货投资
者适当性制度操作指引（试行）》的相关规定）； ⑦诚信状况证明（近两个月内出具的个人信用报告）等。
开户：投资者开户所需提供的资料
（2）一般法人投资者 ①指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等参与人的知识测试试卷及成绩； ②商品期货交易经历证明（近期加盖相关期货公司结算专用章的商品期货交易结算单）或证券交易经历
下单方式
中金所
交易结算会员
全面结算会员
客户
客户
交易会员 客户
特别结算会员 交易会员 客户
下单界面
交易时间
可撤单
不可撤单
9:10
9:14 9:15
集合竞价
上午连续竞价
11:30 13:00 下午连续竞价
15:15
3、股指期货交易指令
➢ 市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优 报价成交的指令。
截至目前，L先生持有昌九生化的市值已降至76万 元，浮亏82万元，亏损比例达51.8%
6、强制平仓制度
强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未 在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超过规定 的限额时，交易所为了防范风险进一步扩大，实行强行平 仓的制度。
7、价格限制制度
价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度 沪深300指数期货的最大涨跌幅为10%。 最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结
1、股指期货交易流程
开户：投资者适当性制度实施办法（1）
自然人投资者申请开立股指期货交易编码必须符合：
（一）申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元； （二）具备股指期货基础知识，通过相关测试；
（三）具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录， 或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录；
期货套期保值投资模式
买入套期保值
投资者持有融券（即卖空股票）或者计划在未来某一时间 买入股票，因担心股价上涨而买入股指期货合约，以抵消 因股价上涨造成的买入成本的增加。
卖出套期保值
投资者打算长期持有股票或者在未来融资（买空股票）， 由于担心股市短期调整而卖出股指期货合约，以对冲股市 下跌的风险。
算价的±20%。收市前30分钟内，不设熔断机制。每日只 启动一次熔断机制。 当某期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报时，成交撮 合实行平仓优先和时间优先的原则。
五、股指期货交易流程
1、股指期货交易流程 2、股指期货开户流程 3、股指期货交易指令 4、股指期货Βιβλιοθήκη Baidu亏计算 5、股指期货结算
➢ 开户 ➢ 下单 ➢ 结算 ➢ 交割
1、当日无负债结算制度 2、现金交割制度 3、持仓限额制度 4、大户持仓报告制度 5、保证金制度 6、强行平仓制度 7、价格限定制度
1、当日无负债结算制度
当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加权的平 均价。
例如投资者以4000点的开仓价买入一手股指期货合约， 当日的收盘价为4100点，结算价为4050点，投资者到收 盘时仍持有该合约 ，收盘后对该合约进行结算: 投资者当日结算盈亏=（4050-4000）×300元=15000元
投资者可用资金=210000－180000=30000元 如股指期货价格下跌了100点，可用资金为0，被通知追
加保证金。 如股指期货价格下跌了340点，可用资金为-72000元，持
仓被强平，这时投资者亏损1020000元。
折戟昌九生化 16年老股民自白：我不是赌徒
根据L先生给记者提供的交割单，他在今年10月24日 14时53分以29.56元/股的价格买入昌九生化5.49万股，累 计成交金额约160万元。但随后几日发生的事情令他始料 未及：11月4日威华股份(7.70, 0.00, 0.00%)(002240，前 收盘价7.70元)宣布赣州稀土借壳，昌九生化遭遇连续七 个“一”字跌停，并于11月14日开始停牌，这一事件被 各方称为“融资融券第一惨案”，L先生也成为直接受害 者。
卖出套期保值
计算股票相对于股票指数的ß值 计算整个股票组合的ß值 确定股指期货合约开仓手数：
股票总价值÷（股指期货价格×合约乘数）× ß 选择股指期货合约 卖出股指期货合约，持有股票
二、股指期货与股票的区别
T+0
卖出平仓 买入开仓
卖出开仓 买入平仓
沪深300指数权重股
四、股指期货的交易制度
股指期货概念
股指期货是一种以股票价格指数作为合约标的物的金融期 货合约。也是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测， 约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。
股指期货的特点
股指期货具有股票和期货的双重属性。
股
股
指
期
票
期
货
货
沪深300指数期货合约内容
股指期货特点
股指期货投资策略
投机 资产配置 套利 套期保值
股指期货套利
跨期套利 在同一期货市场上反方向买卖同一品种不同合约，并在某
个时间同时平仓了结的交易方式。 期现套利 在现货市场和期货市场上同时反方向买卖现货和期货合约，
并在某个时间同时平仓了结的交易方式。 跨市场套利 在不同期货市场上同时反方向买卖不同品种合约，并在某
个时间同时平仓了结的交易方式。
由于资金管理不善,没有获得理想收益.
结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失 良机,甚至将盈利机会变为亏损.
（四）不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易 所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。
开户：投资者开户所需提供的资料
（1）自然人投资者 ① 知识测试试卷及成绩； ②《股指期货自然人投资者适当性综合评估表》； ③身份证件； ④投资者提供的学历或者学位证明应当为毕业证书或者学位证书等； ⑤商品期货交易经历证明（近期加盖相关期货公司结算专用章的商品期货交易结算单）或证券
➢ 限价指令是指按限定价格或更优价格成交的指令。限价指 令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖 出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当 日有效。
➢ 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下 单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。
2、股指期货风险控制
什么是止损 止损的基本方法 资本管理
资金管理
资金管理得好，即使只有40％的看对概率，也能够获取不 错的收益；
资金管理不好，即使有60％以上的看对概率，最终也将导 致亏损。
1544点卖出,上涨2.93%,盈利 13200元.净赚仅300元.收益率
0.26%
1500看涨，满仓买入 2手，保证金90000元
1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,由于满仓 操作，可用资金为－25800元，不能补齐,强行 平仓1手，亏损12900元出局.
开户：投资者开户所需提供的资料
（3）特殊法人投资者 特殊法人投资者（证券公司、基金公司、合格境外机构投资者、以 及须经监管机构或者主管机关批准才能参与股指期货交易的其他法 人）可以为其分户管理的资产向交易所申请开立交易编码。开户所 需提供的资料如下：
①参照一般法人投资者所提供的资料；
②特殊法人投资者申请开户，还应当提供相关监管机构、主管机关的批 准文件。
证明（投资者应当提供近期加盖相关证券营业部专用章的股票对账单）； ③提供加盖公章的最近12个月内的资产负债表作为净资产证明； ④提供符合企业实际的，与参与股指期货相关的决策机制和操作流程； ⑤营业执照副本； ⑥组织机构代码证； ⑦税务登记证（国税或地税）； ⑧银行账户证明文件（目前只接受中农工建交五家银行）； ⑨法定代表人、代理人、指令下达人、资金调拨人、结算单确认人身份证； ⑩法人授权委托书等。
3、持仓限额制度
对投资者同一品种单个合约月份单边持仓实行绝对数额限 仓，投资者持仓限额为100手。
当某一月份合约市场总持仓量超过10万手（单边）时，结 算会员该合约持仓总量不得超过总量的25％。
4、大户持仓报告制度
当投资者的持仓量达到交易所对其规定的持仓限额80%以 上（含本数）时，投资者应主动通过结算或交易会员于下 一交易日闭市前向交易所报告其资金情况、持仓情况。
2、现金交割制度
现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收 付的方式了结到期未平仓合约。
投资者交割盈亏=交割日结算价-前一日结算价
由于最后交易日的结算价采用到期日沪深300指数最后二 小时所有指数点的算术平均价，因此指数期货与指数现货 不会有大的偏离。
保证金交易
杠杆效应
保证金计算案例
假如股指期货保证金比例为12%，期货公司保证金比例为 20%，投资者账面资金210000元，如果投资者在3000点 买入开仓。
（期货公司）1手持仓保证金=3000×300×20%=180000 元
（交易所）1手持仓保证金= 3000×300×12%=108000 元
5、保证金制度
开仓保证金=开仓点位X合约乘数X开仓手数X保证金比例 持仓保证金：以当日开仓价或者前一日结算价计算 可用资金=客户权益-持仓保证金 当客户权益=按期货公司保证金比例计算的持仓保证金时，
期货公司将通知投资者追加保证金 当客户权益=按交易所保证金比例计算的持仓保证金时，
期货公司将对投资者持仓进行强平
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股票股指期货实盘交易
交易时间
上午：9:15-9:25 竞价交易 9:30-11:30, 13:00-15:00为交易时间
股指期货时间：9:15-11:30 13:00-15:15
一、什么是股指期货
股指期货概念 股指期货特点 股指期货功能 股指期货投资策略 沪深300指数期货合约主要内容
交易经历证明（投资者应当提供近期加盖相关证券营业部专用章的股票对账单）； ⑥财务状况证明（ 目前开户只接受中农工建交五家银行，具体评估标准参看《股指期货投资
者适当性制度操作指引（试行）》的相关规定）； ⑦诚信状况证明（近两个月内出具的个人信用报告）等。
开户：投资者开户所需提供的资料
（2）一般法人投资者 ①指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等参与人的知识测试试卷及成绩； ②商品期货交易经历证明（近期加盖相关期货公司结算专用章的商品期货交易结算单）或证券交易经历
下单方式
中金所
交易结算会员
全面结算会员
客户
客户
交易会员 客户
特别结算会员 交易会员 客户
下单界面
交易时间
可撤单
不可撤单
9:10
9:14 9:15
集合竞价
上午连续竞价
11:30 13:00 下午连续竞价
15:15
3、股指期货交易指令
➢ 市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优 报价成交的指令。
截至目前，L先生持有昌九生化的市值已降至76万 元，浮亏82万元，亏损比例达51.8%
6、强制平仓制度
强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未 在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超过规定 的限额时，交易所为了防范风险进一步扩大，实行强行平 仓的制度。
7、价格限制制度
价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度 沪深300指数期货的最大涨跌幅为10%。 最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结
1、股指期货交易流程
开户：投资者适当性制度实施办法（1）
自然人投资者申请开立股指期货交易编码必须符合：
（一）申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元； （二）具备股指期货基础知识，通过相关测试；
（三）具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录， 或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录；
期货套期保值投资模式
买入套期保值
投资者持有融券（即卖空股票）或者计划在未来某一时间 买入股票，因担心股价上涨而买入股指期货合约，以抵消 因股价上涨造成的买入成本的增加。
卖出套期保值
投资者打算长期持有股票或者在未来融资（买空股票）， 由于担心股市短期调整而卖出股指期货合约，以对冲股市 下跌的风险。
算价的±20%。收市前30分钟内，不设熔断机制。每日只 启动一次熔断机制。 当某期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报时，成交撮 合实行平仓优先和时间优先的原则。
五、股指期货交易流程
1、股指期货交易流程 2、股指期货开户流程 3、股指期货交易指令 4、股指期货Βιβλιοθήκη Baidu亏计算 5、股指期货结算
➢ 开户 ➢ 下单 ➢ 结算 ➢ 交割
1、当日无负债结算制度 2、现金交割制度 3、持仓限额制度 4、大户持仓报告制度 5、保证金制度 6、强行平仓制度 7、价格限定制度
1、当日无负债结算制度
当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加权的平 均价。
例如投资者以4000点的开仓价买入一手股指期货合约， 当日的收盘价为4100点，结算价为4050点，投资者到收 盘时仍持有该合约 ，收盘后对该合约进行结算: 投资者当日结算盈亏=（4050-4000）×300元=15000元
投资者可用资金=210000－180000=30000元 如股指期货价格下跌了100点，可用资金为0，被通知追
加保证金。 如股指期货价格下跌了340点，可用资金为-72000元，持
仓被强平，这时投资者亏损1020000元。
折戟昌九生化 16年老股民自白：我不是赌徒
根据L先生给记者提供的交割单，他在今年10月24日 14时53分以29.56元/股的价格买入昌九生化5.49万股，累 计成交金额约160万元。但随后几日发生的事情令他始料 未及：11月4日威华股份(7.70, 0.00, 0.00%)(002240，前 收盘价7.70元)宣布赣州稀土借壳，昌九生化遭遇连续七 个“一”字跌停，并于11月14日开始停牌，这一事件被 各方称为“融资融券第一惨案”，L先生也成为直接受害 者。
卖出套期保值
计算股票相对于股票指数的ß值 计算整个股票组合的ß值 确定股指期货合约开仓手数：
股票总价值÷（股指期货价格×合约乘数）× ß 选择股指期货合约 卖出股指期货合约，持有股票
二、股指期货与股票的区别
T+0
卖出平仓 买入开仓
卖出开仓 买入平仓
沪深300指数权重股
四、股指期货的交易制度
股指期货概念
股指期货是一种以股票价格指数作为合约标的物的金融期 货合约。也是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测， 约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。
股指期货的特点
股指期货具有股票和期货的双重属性。
股
股
指
期
票
期
货
货
沪深300指数期货合约内容
股指期货特点
股指期货投资策略
投机 资产配置 套利 套期保值
股指期货套利
跨期套利 在同一期货市场上反方向买卖同一品种不同合约，并在某
个时间同时平仓了结的交易方式。 期现套利 在现货市场和期货市场上同时反方向买卖现货和期货合约，
并在某个时间同时平仓了结的交易方式。 跨市场套利 在不同期货市场上同时反方向买卖不同品种合约，并在某
个时间同时平仓了结的交易方式。
由于资金管理不善,没有获得理想收益.
结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失 良机,甚至将盈利机会变为亏损.
（四）不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易 所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。
开户：投资者开户所需提供的资料
（1）自然人投资者 ① 知识测试试卷及成绩； ②《股指期货自然人投资者适当性综合评估表》； ③身份证件； ④投资者提供的学历或者学位证明应当为毕业证书或者学位证书等； ⑤商品期货交易经历证明（近期加盖相关期货公司结算专用章的商品期货交易结算单）或证券
➢ 限价指令是指按限定价格或更优价格成交的指令。限价指 令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖 出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当 日有效。
➢ 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下 单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。
2、股指期货风险控制
什么是止损 止损的基本方法 资本管理
资金管理
资金管理得好，即使只有40％的看对概率，也能够获取不 错的收益；
资金管理不好，即使有60％以上的看对概率，最终也将导 致亏损。
1544点卖出,上涨2.93%,盈利 13200元.净赚仅300元.收益率
0.26%
1500看涨，满仓买入 2手，保证金90000元
1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,由于满仓 操作，可用资金为－25800元，不能补齐,强行 平仓1手，亏损12900元出局.
开户：投资者开户所需提供的资料
（3）特殊法人投资者 特殊法人投资者（证券公司、基金公司、合格境外机构投资者、以 及须经监管机构或者主管机关批准才能参与股指期货交易的其他法 人）可以为其分户管理的资产向交易所申请开立交易编码。开户所 需提供的资料如下：
①参照一般法人投资者所提供的资料；
②特殊法人投资者申请开户，还应当提供相关监管机构、主管机关的批 准文件。
证明（投资者应当提供近期加盖相关证券营业部专用章的股票对账单）； ③提供加盖公章的最近12个月内的资产负债表作为净资产证明； ④提供符合企业实际的，与参与股指期货相关的决策机制和操作流程； ⑤营业执照副本； ⑥组织机构代码证； ⑦税务登记证（国税或地税）； ⑧银行账户证明文件（目前只接受中农工建交五家银行）； ⑨法定代表人、代理人、指令下达人、资金调拨人、结算单确认人身份证； ⑩法人授权委托书等。
3、持仓限额制度
对投资者同一品种单个合约月份单边持仓实行绝对数额限 仓，投资者持仓限额为100手。
当某一月份合约市场总持仓量超过10万手（单边）时，结 算会员该合约持仓总量不得超过总量的25％。
4、大户持仓报告制度
当投资者的持仓量达到交易所对其规定的持仓限额80%以 上（含本数）时，投资者应主动通过结算或交易会员于下 一交易日闭市前向交易所报告其资金情况、持仓情况。