期货收益风险特征分析

内容摘要

期货投资是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约，即标准化的远期合同。我国是发展中的经济大国,必须稳步发展期货市场。本文主要通过期货的特点分析其收益，其收益较高。我国的期货市场起步较晚，很多体制都不够健全，期货在高收益的同时也存在着一些风险。最后提出规避期货市场风险的一些建议。只有认识风险并且掌握规避风险的方法，才能够让我国期货市场健康稳定发展。

关键词：期货市场；收益；风险；规避

目录

一、引言 (1)

二、期货的定义 (1)

三、由期货的特点分析其收益 (1)

（一）保证金制度 (1)

（二）做空机制 (2)

（三）T+0制度 (2)

四、我国期货市场存在的风险 (2)

（一）投资机构内部风险的控制薄弱 (2)

（二）法律法规不健全 (3)

（三）市场结构不完善 (3)

（四）收益和风险分担不对称 (3)

五、期货市场风险规避 (3)

（一）加强市场内部管理 (3)

（二）健全法律法规 (4)

（三）完善市场体系 (4)

参考文献： (5)

期货的收益风险特征分析

一、引言

金融衍生品也叫衍生工具或衍生证券，是一种收益由其他金融产品的收益衍生而来的金融产品。国际金融市场上金融衍生品产品形式复杂，种类繁多，但最基本形式为远期、期货、期权、互换四种。我国的现代期货交易所在20世纪90年代应运而生。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，首项推出的产品为沪深300股指期货。

二、期货的定义

期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

三、由期货的特点分析其收益

（一）保证金制度

当谈及期货的时候，常常会提起期货市场的较大的收益以及相对应的风险，而收益与风险的放大正是源于期货的保证金制度，而且期货保证金比例很低，基本在10%左右。

例：某日上海交易所铜的价格为30000元/吨，某期货投资者觉得铜30000元/吨的价格低了，将来可能会上涨，于是该投资者以30000元/吨﹡ 10%（保证金比例）=3000元/吨的价格购入铜。若当天铜的价格上涨了1%，则该投资者可获利为30000元/吨 * 1%=300元/吨。但是由于保证金制度，投入成本为3000元/吨，则此次交易该投资回

报率为300元/吨（收益） / 3000元/吨（成本）=10%。

由上例我们看到，由于采用10%的保证金水平减小了投资者的投入成本，从而使得投资回报率提高了10倍。保证金就是一个杠杆，能够用少量的投资来获得更大的收益，收益率较高。

（二）做空机制

大多数投资渠道都是单向交易的，投资者只有选择在低价时买入，等待价格上涨后抛出才能获利。但没有市场是永远上涨的。与些交易方式相比，期货交易给投资者多了个赢利的方向，也就是当价格上涨时，投资者可以选择“先买后卖”，也就是“做多”来赚钱；而当价格下跌时，投资者可以选择“先卖后买”，也就是“做空”，同样可以在价格下跌中赚钱，投资者的盈亏永远是“卖出价”减去“买入价”。因此无论哪一种情况，都有机会获得收益。

（三）T+0制度

所谓T+0制度，也就是期货的投资者在当天买进（卖出）的期货品种，只要成交，立刻就可卖出（买进）对冲头寸，实现赢利。期货的T+0制度，使得期货投资周期更短，更为灵活方便，以此来提高盈利性。

四、我国期货市场存在的风险

在经济的不断演进和发展过程中,期货市场扮演着极其重要的角色。由于我国正处于经济体制转轨和经济体制转型时期，发展期货市场有诸多困难，我国期货市场存在着一些风险。

（一）投资机构内部风险的控制薄弱

在期货投资的交易市场上,投资机构内部的各方面都需要有一整套的规章制度和监督机制。制度的缺失和监督不力都有可能出现风险。

（二）法律法规不健全

期货市场是高风险的场所，法律制度必须走在市场运行之前。这主要有三个约束层面，一是国家层面的法律法规，二是交易所的规章和制度，三是行业内的纪律约束。监管必须建立在上述法律法规之上，但是监管力度和效率则常常出现问题。所以，法律法规不健全会给期货市场带来长期的风险。同时法律法规的不健全还会影响期货投资者的信心。

（三）市场结构不完善

完整的期货市场结构应包括商品期货、外汇期货、利率期货和股指期货。只有在一个规范的期货市场体系中，交易者才能有效分散风险。目前我国具有商品期货交易市场，股指期货交易刚刚投入实际运行。市场结构的不完善不成熟让投机者失去了许多的商机，也让保值者失去了许多规避风险的途径。

（四）收益和风险分担不对称

体制转轨过程中，我国的市场化经营管理体制很不完善。在期现货市场上常出现，如果国有投资主体投资获益，则国家、集体和相关人利益分享。但如果出现亏损，往往是由国家承担。这种收益和风险不对称的情况下，投资者风险意识淡薄，有过度投机的可能。这种过度的投机必然会引起市场的不稳定，甚至会出现市场的危机。

五、期货市场风险规避

（一）加强市场内部管理

期货市场中，投资者、期货公司和交易所的内部管理是风险防范的重要环节。健全的内部管理包括完善的管理制度和管理组织，以及具有较高管理水平的管理人员。还要树立起自律监管为主的意识，以政府监管为主,只能是在期货市场出现混乱、偏差和风险时采取的阶段性政策,一旦市场恢复了有序发展,政府应主要用法律法规对市场