公司价值分析及其应用

公司价值分析及其应用

摘要：我国的上司公司广泛的分布于金融、地产、工业、商业和公共事业等多个行业之中，公司价值分析法也称比较公司价值法，是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。其目的就在于评估和明确公司最重要的利润出发点和最主要的业务风险所在，从而确立公司所处的行业状态及采用何种战略才能在此行业中保持自己的竞争优势，具有比较高的实用意义。

关键词：价值分析，评估，战略

Company Value Analysis and its Application

Abstract：Our boss company wide distribution in the financial, real estate, industrial, commercial and public utilities and other industries,Company value analysis method also known as comparative corporate value method, through the calculation and comparison of various capital is under the structure of company total market value to determination of optimal capital structure method. Its purpose is to assess and clear the company's most important profit point and the main business risks, thus establishing the company's industry status and the strategy to be in this industry to maintain their own competitive advantage, has relatively high practical significance.

Keywords: Value analysis, assessment, strategy

1、公司价值分析简介

公司价值分析法也称比较公司价值法，是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。最佳资金结构亦即公司市场价值最大的资金结构。公司的市场总价值等于股票的总价值加债券的价值。比较公司价值法根据资本结构的理论进行最优资本结构决策时，应综合考虑资本成本和财务风险对企业价值的影响，通过比较不同资本结构下的公司价值，选择公司价值最大时的资本结构。由于比较公司价值法全面考虑了资本成本和财务风险对公司价值的影响，以公司价值最大化作为确定最优资本结构的目标，因此符合现代公司财务管理的基本目标。

2.公司价值分析方法

2.1相对估值法

相对估值法是挖掘那些具有扎实基础但是市场价值相对比较低的公司的一种简单的方法。因此，投资者一直都用可比较的倍数像市盈率（Price-Earnings Ratio），企业倍数（Enterprise Multiple），股价与账面价值比率（Price-to-Book ratio）来评定上市公司的相对价值和绩效，并且判断买卖的时机。相对估值分析的主要内容是选取有代表性的估值指标如市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）、企业价值倍数（EV/EBITDA）等进行同行业的国内国外相对比较，也可将估值指标与全市场的平均水平进行比较，通过估值水平的相对比较来判断公司股票是否具有相对投资价值。

2.1.1.市盈率

市盈率是股票价格相对于公司每股收益的比值，用公式表示为：

PE/

EPS

P

其中，P为股票价格，EPS为公司每股收益。每股收益也称作每股净利润。

市盈率的数学意义：每1元税后利润对应的股票价格；

市盈率的经济意义为购买公司1元税后利润支付的价格，或者按市场价格购买公司股票回收投资需要的年份。

(l)市盈率估值法的优点

第一、计算市盈率的数据容易取得且计算简单。

第二、市盈率把价格和收益结合起来，直观地反映了投入和产出地关系。

(2)市盈率估值法的缺点

第一如果收益是负值，市盈率就失去了估值的意义。

第二、静态市盈率只反映了公司过去的估值水平，没有动态的体现公司的成长性。

(3)市盈率估值法的适用性

适合连续盈利且贝塔值接近于1的公司。

2.1.2市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率的计算方法是：

市净率=P/BV

即：股票市价(P)/每股净资产(bookvalue)

(l)市净率估值法的优点

第一、净资产的数据容易获得且易理解。

第二、市净率提供了一个合理的跨企业标准，投资者可以通过比较同行业中不同公司的市净率来发现价值被高估或低估的企业。

第三、赢利为负不能用市盈率估值法估值的公司可使用市净率估值法。

第四、净资产账面价值比净利稳定，市净率的变化可以反映公司价值的变化。

(2)市净率估值法的缺点

第一、当公司之间采用不同的会计制度时，不能使用市净率估值法对不同公司进行比较。第二、固定资产很少的服务行业和高科技公司，其净资产与公司的价值关系不大，用市净率比较公司价值，并无实际意义。

第三、公司多年亏损，其净资产可能为负。相应地，市净率也会因变为负值而失去估值的意义。

(3)市净率估值法的适用性

市净率估值法适用于拥有大量资产且净资产为正的公司

2.1.3总体评价