证券投资风险控制的方法研究

证券投资风险控制

吕祎

我对这门课的认识

这门课跟我所学的第二专业国际贸易有很强的互补性，国际贸易中的投资是直接投资，是通过直接控制企业所获得的资本增值。证券投资是间接投资的一种，是以资本投入从而产生增值的投资，并不实际控制企业。一个直接接一个间接看起来没有多大的交集。其实这两方面的投资都主要关注的问题是一致的，一个是收益与回报，还有一个就是风险控制。在最后我会介绍几种国际直接投资中运用的风险控制和评估方法，我认为在证券投资的风险控制中也有很多的借鉴意义。

一、知识部分

因为上学期我学过了证券投资基础写过一次报告，所以这次我会尽量少些基础知识，多写风险控制。

（一）投资的形式：

直接投资与间接投资

金融资产投资与实际资产投资

直接投资是间接投资的对称。是指投资者直接开办、经营企业或收买企业，或合办企业的投资。

间接投资是直接投资的对称。投资者以其资本购买公债，公司债，金融债，股票，基金等收取利息或分红的投资。

不同的投资形式，下面几点有较大的不同。风险，流动性，交易成本，管理费用。

（二）股票的除权

依据分红前的股票市值=分红后的股票市值（股票市值=流通股数×股价）。具体转化为

送股除权价=（分红前股数×分红日前股票收盘价）÷（分红前股数+送股数+转增股数）

例：某股票除权前（分红前）日的收盘价为元，分红方案为每10股送2股，转增1股。问分红后，即除权后的该股的价格应为多少？

解答：每10股送1+2=3股，设分红前的数为1，因此有

1×=（1+3÷10）×除权后股价，除权后股价=元

除权加出息

依据分红前的股票市值－总分红现金=分红后的股票市值。具体转化为

除权除息价=[分红前股数×（分红前日收盘价－每股股息）] ÷[分红前股数+送股数+转增股数]

例3：某股票除权除息前（分红前）日的收盘价为元，分红方案为每10股送2股，转增1股，派（送）现金元。问分红后，即除权除息后的该股的价格应为多少？

解答：题意为每股送股同时送元。设分红前的流通股数为1，因此有

除权除息后股价=[1×－]÷[1+]=元

（三）什么是期货

期货是金融衍生工具之一。期货交易买卖的不是现货，而是期货合约。期货合约是交易双方约定在将来某个日期按双方商定的条件接受或付出一定标准数量和质量的某一具体商品的可转移的协议，是受法律约束的标准化交易合约。

期货和股票的不同：

1、股票是T+1，期货是T+0。即当天买入（卖出）的期货合约，当天可以卖出（买入），即可以当天平仓。

2、期货交易的对象是期货合约，既不是有形的书面合同，也没有固定的内在价值。期货交易既不能提供融资渠道，也不能提供真正的投资机会，而是为不愿承担价格风险的生产者或经营者提供稳定成本，保住赢利的保值机会。而股票是股权的买卖，是真正的间接投资。

3、期货合约的交易成本很低，一般不超过交易额的%，不收印花税。期货交易仅有极少数的合约到期进行实物交割，约98%的期货合约在到期前通过对冲平仓了结。股票在买进时会收佣金，不到5元按照5元收取。

（四）股票价格指数

股票价格指数=[当期样本股票价格的平均值（总市值）]/[基期样本股票价格平均值（总市值）]×100(或10或1000)

道·琼斯股票价格平均指数=

（当期65只样本股票价格的平均值/基期65只样本股票价格的平均值）×100

1928年10月1日为基期日，算术平均算法。

标准普尔股票价格指数=

（当期500只样本股票的总市值/基期500只样本股票的总市值）×10

1941-1943年间的平均市价总值为基期值，采用加权平均算法。

沪深300指数=（当期300只样本股票的总市值/基期300只样本股票的总市值）×1000

为基期日，采用加权平均算法。

深圳成分指数=（当期40只样本股票的总市值/基期40只样本股票的总市值）×1000

基期为，采用加权平均算法。

上证指数=（当期全部上市股票的总市值/基期全部上市股票的总市值）×100 日为基期日，加权平均算法。

上证指数设计偷换概念，极不合理，无可比价值。新股越发越多，上证指数不断上涨。现全部上市股票有800多只，而基期不到100只。指数失真严重。上证指数从定义上看应该已经不是股票价格指数而是上证市场规模发展指数。因此

不能用上证指数衡量股市的行情好坏，只能用来分析规模。

（五）具体该如何进入证券市场

首先该了解一些概念

一、交易时间

工作日的9：30—11：30，13：00—15：00；集合竞价时间9：15—9：25

二、报价

股票价格以元为单位报到分，基金价格以元为单位报到厘。

三、成交单位

也称交易单位。我国股票的交易单位为100股，也称为1手。

不足100股的称为零股。不能委托买入零股，但有可能得到零股。在全部卖出股票时，零股可以一同卖出。

四、交易方式种类

竞价买卖是指由多个买主对多个卖主的交易方式。出价最高的买主与要价最低的卖主达成交易。目前证券交易所都采用这种方式。

现货交易与期货交易

普通交易与信用交易

五、涨跌幅度限制

昨日收盘价的±10%。

一、佣金、印花税和过户费

佣金一般为成交金额的—%，各券商不同。买和卖都收。深市不足5元按5元收，沪市不足10元按10元收。

目前我国的印花税为成交金额的%，买和卖都征收。

过户费深市没有，沪市每1000股收1元，买和卖都收。不足1000股，按1000股收。

二、风险控制部分（含有直接投资案例和证券市场的案例）

（一）什么是风险

风险就是在进行某项活动时，实现不能完全肯定会产生那种结果，只能知道产生概率。风险由风险因素、风险事故和损失组成。

风险的特点：

客观性

偶然性

相对性

可预测性

（二）风险控制的方法

1·拆开买卖，避免被侦查。尽量缩小自己的目标

2·对于郑州期货交易市场，因为它可以平仓过夜，所以可以减少风险

3·期货公司通过改变保证金避免风险

4·切记贪得超过自己预计止盈的钱，避免吃长波

5·期货中，灵活运用锁仓。关闭风险