资本结构与财务绩效

资本结构与财务绩效——基于林业上市公司的分析

学生姓名：

学号：

班级：

专业：会计学

学部：公共管理

指导教师：姚燕

二〇一一年五月

资本结构与财务绩效

——基于林业上市公司的分析

Capital Structure and Financial Performance — Analysis Based on the listed Company of Forestry

学生：班级：学号：

学部：公共管理学部专业：会计学指导教师：职称：

工作单位：

毕业论文完成时间：自2010 年12 月

至2111 年05 月

摘要

资本结构与财务绩效的关系，对公司的行为和价值有着直接的影响，并且对投资者的利益和证券市场的蓬勃发展起到促进作用。本文以资产负债率作为资本结构的替代变量、营运能力、成长能力以及流动性指标作为公司财务绩效的替代变量，以三家林业上市公司作为分析对象，分析了其资本结构与财务绩效之间的关系。分析研究的目的是为改善农业上市公司的业绩,提出优化资本结构、注重融资方式的合理选择、提高资金使用效益、利用债券市场等改善其资本结构以提高绩效的建议。

关键词：资本结构；财务绩效；林业上市公司

Abstract

Capital structure and the financial performance of the relationship, behavior and value has a direct impact,And in the interests of investors and the stock market promote vigorous development.Taking asset-liability ratio as capital structure alternative variable, operation ability, growth ability and fluidity indexes as financial performance alternative variable,Listed company with three forestry as analysis object, analyses its capital structure and the financial performance of the relationship between.The purpose of the study is to improve the performance of agricultural listed companies, and puts forward optimizing the capital structure, pay attention to the reasonable selection of financing way, to improve the funding benefits, such as using the bond market to improve its capital structures to enhance performance suggestion.

Key Word：Capital structure Financial performance Forestry listed companies

目录

一、引言 (1)

二、资本结构与财务绩效概述 (1)

三、资本结构与公司绩效关系文献综述 (2)

（一）资本结构与公司绩效呈正相关的关系 (3)

（二）资本结构与公司绩效呈负相关关系 (3)

（三）资本结构与公司绩效无确定关系 (4)

四、林业上市公司资本结构与公司绩效 (5)

（一）林业上市公司的特点 (5)

1.林业上市公司简况 (5)

2.林业上市公司资本结构的特点 (6)

3.林业上市公司资本结构与财务绩效的具体分析 (6)

五、林业上市公司发展建议 (9)

（一）合理的运用财务杠杆 (9)

（二）提高管理和经营能力 (10)

（三）吸引战略投资 (10)

六、结论 (10)

参考文献 (12)

致谢 (13)

一、引言

我国第一家上市公司成立以来，理论界和实务界围绕着上市公司资本结构的特征及其与公司财务绩效之间的关系展开了深入的讨论并取得了显著的成果，资本结构与财务绩效的关系，对公司的行为和价值有着直接的影响，并且对投资者的利益和证券市场的蓬勃发展起到促进作用。本文针对林业上市公司，分析了资本结构与财务绩效的的变化，公司的业务发展，以及对股民的影响。

林业是我国经济的重要组成部分之一，改革开放以后，我国的林业产业发展的土匪迅猛，成绩卓越，逐步形成了多元化的产业发展的比较完整的林业产业生产体系。在低碳环保的要求下和十二五宏观政策的推动下，针对林业上市公司的研究具有了重要的现实意义。已财务分析角度出发研究，针对于我国林业上市公司的研究比较于同类的上市公司还是比较稀少的，但是一些研究采用的数据比较陈旧，不能完全体现当前形势下的林业上市公司的发展状况。则本文选取林业上市公司中主营业务典型的，上市时间长，发展规模近于完善的吉林森工、永安林业、景谷林业的财务数据作为样本进行分析与研究，想在为林业上市公司资本结构构建、提高企业绩效提供引导和借鉴。

二、资本结构与财务绩效概述

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,即企业全部资金来源中负债和股东权益两者各占的比重及其比例关系,资本结构问题的实质是研究债务资本与权益资本之间的比例构成及其比例关系。资本结构问题的研究一直是财务领域研究的重要课题之一。从理论上来讲, 所有企业都应存在最佳资本结构,但是在实际当中很难有出这一最佳结构。在工作中,一定要充分考虑企业的实际情况和所处的特殊的经济环境。对企业资本结构优化的各种因素进行研究，从而达到资本结构的优化。

我国的财务绩效评价方法主要根据的是国务院国有资产监督管理委员会在2002年制定颁布的《企业效绩评价操作细则（修订）》中相关财务绩效定量评价指标进行分析比较的一种方法。财务绩效的定量评价指标是由反映企业财务效益状况、偿债能力状况、资产运营状况和发展能力状况等四个方面的八个基本指标和十四个修正指标而构成的，用于综合评价企业财务会计报表所反映的经营绩效的状况。

（一）财务效益状况评价指标。企业的盈利能力应该主要反映企业经营业务所创造利润的能力，盈利能力的大小决定股票价值的高低。总资产报酬率直接的反映了公司的整体获利能力，净资产收益率反映股东投资报酬的大小。主营业务