国际金融第5章国际储备

2、外汇储备
指一个官方所持有的外国可兑换货币以 及金融资产。 (1)外汇储备在整个储备中的比重急剧上 涨. (1) 外汇储备币种多元化
3、在IMF的储备头寸
指会员国在IMF普通帐户 中可自由提取、 使用的资产。包括三部分： （1）会员国向IMF所缴纳的25％的外汇 份额中的剩余部分。 （2）会员国向IMF所缴纳的75％的本币 份额中的已被IMF用去的部分。 （3）IMF向会员国的借款。
第二节 国际储备管理
一、国际储备的总量管理（水平管理） 国际储备的总量管理是指一国根据国内外的各种因素，确定本
国最适度的国际储备量。 (1)本国的经济开放和国民经济对外依存度。 (2)本国的外贸条件 (3)本国的进出口规模 (4)本国持有储备的机会成本 5)国际间的政策协调能力 (6)汇率制度。 7)本国的外汇政策 8)本国的外汇管制状况。
第5章 国际储备
本章重点与难点: 国际储备的构成 国际储备的总量管理和结构管理
第一节 国际储备
一、概念 1、定义
国际储备，又称官方储备，简称储备，是指一国政 府所持有的备用于弥补国际收支逆差，维持本币汇率 等的国际间可接受的一切资产。 2、作用 (1)调节国际收支 （2）干预外汇市场； （3）充当举债的保证； （4）防范天灾人祸(自然灾害、金融危机等)。
3、与国际清偿力的区别
国际清偿力，又称国际流动性,是指一国 政府为本国国际收支逆差融通资金的能 力。
国际储备只包括一国政府已有的外汇资 产,而国际清偿力除包括一国已有的外汇 资产外，还包括该国企事业单位和私人 所拥有的外汇资产，以及该国潜在的对 外借款的能力。
二、国际储备的构成
1、黄金储备（货币性黄金）。指一国官方作为金融资产所持有 的黄金。 (1) 黄金储备的总量略有减少，但在储备中的比重却急剧下降。 全球黄金储备的总量基本保持在10亿盎司左右,并已从1965年的 11.9亿盎司,减少到1996年的9.06亿盎司,而黄金储备在国际储备 中的比重则从1950年69.03％,下降到1996年的3％. （2）黄金储备的占有极不平衡。 全球的黄金储备绝大多数被20个发达更加占有。 （3）黄金储备的价格放开。 (4)黄金非货币化。 牙买加体系后，推行黄金的非货币化,黄金不能以实物形式直接对 外支付,因此,黄金储备只是一种潜在的国际储备。
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2、IMF判别会员国国际储备不足的客观指 标
（1）国内利率太高； （2）强化对国际交易的限制； （3）把积累储备作为经济政策的首要目 标； （4）持续的汇率不稳定； （5）新增储备主要源自信用安排。
3、确定一国国际储备水平的量化指标
（1）储备量/年进口额 一般应满足3个月的进口需要，即25％，发达国家可
4.特别提款权（SDR）
指IMF根据会员国缴纳的份额所无偿分配 的一种特别使用资金的权利。 （1）分配SDR的目的。“ 纸黄金”。 （2）SDR的形态。帐面资产。 （3）SDR的获得方式。一是IMF无偿分 配，二是接受逆差国的支付。
三、国际储备的来源
1、国际收支盈余； 2、本币升值时的外汇干预； 3、政府对外借款净额； 4、中央银行收购黄金（本币能自由兑 换的国家和本币不能自由兑换的国家）； 5、接受逆差国支付的SDR； 6、分得的SDR和在IMF的储备头寸。
略低，约20％（2～3个月的进口额），发展中国家应 高些，约40％（4～5个月的进口额）。
（2）储备量/外债总额
以50％为宜。
（3）储备量/国民生产总值 以国民生产总值来衡量一国的经济规模。经济规模
越大，所需储备量越多。
4、国际储备的适度区间
以该国经济发展最快时可能出现的进 出口贸易总量以及其他国际支付所需的 储备量为上限（保险储备量）；以保证 该国最低限度进出口贸易总量所需的储 备量为下限（经常储备量）。
二、国际储备的结构管理
国际储备的结构管理是指一国通过对国际储 备各部分资产之间的持有比例和各部分资产内 部构成要素之间的持有比例的配置，使国际储 备保持合适的结构。
1、国际储备结构管理的原则
安全性、流动性、盈利性
2、黄金与外汇之间的比例结构问题
3、储备货币币种选择
4、储备资产形式的选择