第六章 证券自营业务
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（1）只有经中国证监会批准经营证券自营的证券公司才能从事证 券自营业务。从事证券自营业务的证券公司其注册资本最低限额 和净资本都必须满足相关要求。
（2）自营业务是证券公司以盈利为目的、为自己买卖证券、通过 买卖价差获利的一种经营行为。
（3）在从事自营业务时，证券公司必须使用自有或依法筹集可用 于自营的资金。
第六章 证券自营业务
第一节 证券自营业务概述
证券自营业务的含义 证券自营业务的特点 证券自营业务的分类
Βιβλιοθήκη Baidu 一、证券自营业务的含义
证券自营业务是指证券公司使用自有资金或者合法筹集的资金以 自己的名义买卖证券获取利润的证券业务。
在我国，证券自营业务特指综合类证券公司用自有资金和依法筹 集的资金，以自己名义开设的账户买卖有价证券，获取盈利的行 为。具体地说有以下四层含义：
（4）自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户中进行。
证券自营买卖的对象主要有两大类：一类是上市证券；另一类是 非上市证券。
二、证券自营业务的特点
决策的自主性 交易行为的自主性 选择交易方式的自主性 选择交易品种、价格的自主性
交易的风险性 自营业务是证券公司以自己的名义和合法资金直接进行 的证券买卖活动，证券交易的风险性决定了自营买卖业 务的风险性。
证券自营业务的资格 证券自营业务的决策与授权 证券自营业务的操作管理 证券自营业务的禁止行为 证券自营业务的报告制度
一、证券自营业务的资格
证券经营机构申请从事证券自营业务，应当同时具备下列条件： （1）证券专营机构（即依法设立并具有法人资格的证券公司）具
有不低于人民币2000万元的净资产，证券兼营机构（即依法设立 并具有法人资格的信托投资公司）具有不低于人民币2000万元的 证券营运资金。 （2）证券专营机构具有不低于人民币1000万元的净资本，证券兼 营机构具有不低于人民币1000万元的净证券营运资金。 （3）三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员具备必要的证 券、金融、法律等有关知识，熟悉有关的业务规则及业务操作程 序，近二年内没有严重违法违规行为，同时还必须具有二年以上 证券业务或三年以上金融业务的工作经历。
禁止欺诈客户 欺诈客户行为主要是证券经营机构将自营业务与经纪业务混合操 作。
其他禁止的行为
五、证券自营业务的报告制度
首先需要建立健全自营业务内部报告制度。
其次，需要建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受 外部监督 。
此外，还应当明确自营业务信息报告的负责部门、报告 流程和责任人。
第三节 证券自营业务的风险控制
一、证券自营业务风险概述 二、证券自营业务风险监控
一、证券自营业务风险概述
（4）证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为，或在近二 年内未受到取消证券自营业务资格的处罚。
（5）证券经营机构成立并且正式开业已超过半年，证券兼营机构 的证券业务与其他业务分开经营、分账管理。
（6）设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施。
（7）中国证监会要求的其他条件。
二、证券自营业务的决策与授权
证券公司应根据公司经营管理特点和业务运作状况，建立完备的 自营业务管理制度、投资决策机制、操作流程和风险监控体系， 在风险可测、可控、可承受的前提下从事自营业务。同时，应建 立健全自营业务责任追究制度。
证券公司应建立健全相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。 自营业务决策机构原则上应当按照“董事会——投资决策机构— —自营业务部门”的三级体制设立。董事会是自营业务的最高决 策机构，投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构，自 营业务部门为自营业务的执行机构。
证券公司应建立健全自营业务授权制度，明确授权权限、时效和 责任，对授权过程作书面记录，保证授权制度的有效执行。同时， 要建立层次分明、职责明确的业务管理体系，制定标准的业务操 作流程，明确自营业务相关部门、相关岗位的职责。
三、证券自营业务的操作管理
根据证券公司自营业务的特点和管理要求，自营业务运作管理重 点主要有以下几方面： 应通过合理的预警机制、严密的账户管理、严格的资金审批调度、 规范的交易操作及完善的交易记录保存制度等，控制自营业务运 作风险。 应明确自营部门在日常经营中自营总规模的控制、资产配置比例 控制、项目集中度控制和单个项目规模控制等原则。 建立严密的自营业务操作流程，确保自营部门及员工按规定程序 行使相应的职责；应重点加强投资品种的选择及投资规模的控制、 自营库存变动的控制，明确自营操作指令的权限及下达程序、请 示报告事项及程序等。 自营业务的清算应当由公司专门负责结算托管的部门指定专人完 成。
收益的不稳定性 其收益主要来源于低买高卖的价差。虽然自营买卖收益 率可能会比较高，但这种收益不像收取代理手续费那样 稳定。
三、证券自营业务的分类
证券公司的自营业务按交易场所分为：场内（交易所） 自营买卖和场外（如银行间、柜台）自营买卖。
场内自营买卖
场内自营买卖是证券公司自己通过集中交易场所（证券交易所） 买卖证券的行为。我国的证券自营业务，一般是指场内自营买卖 业务。
场外自营买卖
场外自营买卖是指证券公司通过银行间或柜台交易等方式，与客 户直接洽谈成交的证券交易。
一般来说，上市证券主要是通过场内市场交易实现，而 非上市证券的自营买卖主要通过银行间市场、证券公司 的营业柜台等场外交易的方式实现。
另外，证券公司在证券承销过程中也可能有证券自营买 入。
第二节 证券自营业务的流程与管理
四、证券自营业务的禁止行为
禁止内幕交易 内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员 违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券 或者向他人提出买卖证券建议的行为。
禁止操纵市场 操纵市场的行为是指证券经营机构利用其资金、信息等优势，或 者滥用职权操纵市场，影响证券市场价格；制造证券市场假象， 诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决 定，扰乱证券市场秩序，以达到获取不正当利益或转嫁风险的目 的的行为。
（2）自营业务是证券公司以盈利为目的、为自己买卖证券、通过 买卖价差获利的一种经营行为。
（3）在从事自营业务时，证券公司必须使用自有或依法筹集可用 于自营的资金。
第六章 证券自营业务
第一节 证券自营业务概述
证券自营业务的含义 证券自营业务的特点 证券自营业务的分类
Βιβλιοθήκη Baidu 一、证券自营业务的含义
证券自营业务是指证券公司使用自有资金或者合法筹集的资金以 自己的名义买卖证券获取利润的证券业务。
在我国，证券自营业务特指综合类证券公司用自有资金和依法筹 集的资金，以自己名义开设的账户买卖有价证券，获取盈利的行 为。具体地说有以下四层含义：
（4）自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户中进行。
证券自营买卖的对象主要有两大类：一类是上市证券；另一类是 非上市证券。
二、证券自营业务的特点
决策的自主性 交易行为的自主性 选择交易方式的自主性 选择交易品种、价格的自主性
交易的风险性 自营业务是证券公司以自己的名义和合法资金直接进行 的证券买卖活动，证券交易的风险性决定了自营买卖业 务的风险性。
证券自营业务的资格 证券自营业务的决策与授权 证券自营业务的操作管理 证券自营业务的禁止行为 证券自营业务的报告制度
一、证券自营业务的资格
证券经营机构申请从事证券自营业务，应当同时具备下列条件： （1）证券专营机构（即依法设立并具有法人资格的证券公司）具
有不低于人民币2000万元的净资产，证券兼营机构（即依法设立 并具有法人资格的信托投资公司）具有不低于人民币2000万元的 证券营运资金。 （2）证券专营机构具有不低于人民币1000万元的净资本，证券兼 营机构具有不低于人民币1000万元的净证券营运资金。 （3）三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员具备必要的证 券、金融、法律等有关知识，熟悉有关的业务规则及业务操作程 序，近二年内没有严重违法违规行为，同时还必须具有二年以上 证券业务或三年以上金融业务的工作经历。
禁止欺诈客户 欺诈客户行为主要是证券经营机构将自营业务与经纪业务混合操 作。
其他禁止的行为
五、证券自营业务的报告制度
首先需要建立健全自营业务内部报告制度。
其次，需要建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受 外部监督 。
此外，还应当明确自营业务信息报告的负责部门、报告 流程和责任人。
第三节 证券自营业务的风险控制
一、证券自营业务风险概述 二、证券自营业务风险监控
一、证券自营业务风险概述
（4）证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为，或在近二 年内未受到取消证券自营业务资格的处罚。
（5）证券经营机构成立并且正式开业已超过半年，证券兼营机构 的证券业务与其他业务分开经营、分账管理。
（6）设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施。
（7）中国证监会要求的其他条件。
二、证券自营业务的决策与授权
证券公司应根据公司经营管理特点和业务运作状况，建立完备的 自营业务管理制度、投资决策机制、操作流程和风险监控体系， 在风险可测、可控、可承受的前提下从事自营业务。同时，应建 立健全自营业务责任追究制度。
证券公司应建立健全相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。 自营业务决策机构原则上应当按照“董事会——投资决策机构— —自营业务部门”的三级体制设立。董事会是自营业务的最高决 策机构，投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构，自 营业务部门为自营业务的执行机构。
证券公司应建立健全自营业务授权制度，明确授权权限、时效和 责任，对授权过程作书面记录，保证授权制度的有效执行。同时， 要建立层次分明、职责明确的业务管理体系，制定标准的业务操 作流程，明确自营业务相关部门、相关岗位的职责。
三、证券自营业务的操作管理
根据证券公司自营业务的特点和管理要求，自营业务运作管理重 点主要有以下几方面： 应通过合理的预警机制、严密的账户管理、严格的资金审批调度、 规范的交易操作及完善的交易记录保存制度等，控制自营业务运 作风险。 应明确自营部门在日常经营中自营总规模的控制、资产配置比例 控制、项目集中度控制和单个项目规模控制等原则。 建立严密的自营业务操作流程，确保自营部门及员工按规定程序 行使相应的职责；应重点加强投资品种的选择及投资规模的控制、 自营库存变动的控制，明确自营操作指令的权限及下达程序、请 示报告事项及程序等。 自营业务的清算应当由公司专门负责结算托管的部门指定专人完 成。
收益的不稳定性 其收益主要来源于低买高卖的价差。虽然自营买卖收益 率可能会比较高，但这种收益不像收取代理手续费那样 稳定。
三、证券自营业务的分类
证券公司的自营业务按交易场所分为：场内（交易所） 自营买卖和场外（如银行间、柜台）自营买卖。
场内自营买卖
场内自营买卖是证券公司自己通过集中交易场所（证券交易所） 买卖证券的行为。我国的证券自营业务，一般是指场内自营买卖 业务。
场外自营买卖
场外自营买卖是指证券公司通过银行间或柜台交易等方式，与客 户直接洽谈成交的证券交易。
一般来说，上市证券主要是通过场内市场交易实现，而 非上市证券的自营买卖主要通过银行间市场、证券公司 的营业柜台等场外交易的方式实现。
另外，证券公司在证券承销过程中也可能有证券自营买 入。
第二节 证券自营业务的流程与管理
四、证券自营业务的禁止行为
禁止内幕交易 内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员 违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券 或者向他人提出买卖证券建议的行为。
禁止操纵市场 操纵市场的行为是指证券经营机构利用其资金、信息等优势，或 者滥用职权操纵市场，影响证券市场价格；制造证券市场假象， 诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决 定，扰乱证券市场秩序，以达到获取不正当利益或转嫁风险的目 的的行为。