金融市场业务发展趋势及其风险管控交流稿

（三）、金融形势
2、流动性维持紧平衡，资金价格或波动趋升 2018年，针对普惠金融领域的定向降准政策开始实施，对银行间市场
流动性将形成一定的支撑。但是，国内外的一系列形势变、金融形势
3、债市难以走出低迷行情，继续大幅下行可能性不大 2018年，在经济平稳发展、通胀预期上行、监管继续从严背景下，债
（五）、金融市场结构分析
1、何为金融市场业务？ 狭义上，很多人将金融市场业务简单理解为同业业务，包括同业拆借
、买入返售等。但实际上，金融市场业务的范围要比同业广的多。 比如说银行拿了钱去投债券，这是存贷业务？并不是，债券市场是金
融市场的一种，银行将资金投向其中，算入存贷业务并不合理。
（五）、金融市场结构分析
所以，很快2010-2011年，银监会就下发文件限制银行向房地产与 城投平台贷款的额度。
（五）、金融市场结构分析
但是，同业与非标的结合让监管层再次意识到潜在的巨大风险。因 为在利用非标进行买入返售过程中，同业链条被拉长，以短期限的 同业与长期限缺乏流动性的非标资产对接，再加上上游同样短期限 的理财，整体的杠杆与期限错配被过度拉长延伸。
（一）、中国经济基本面分析
一、杠杆情况 现实中，存在两种杠杆。 一种是实体杠杆，也就是通常所说的政府债务、企业债务和居民债务。 另一种是金融杠杆，也就是金融机构互相之间所产生的债务。
（二）、货币形势
核心观点： 央行《2017年第4季度中国货币政策执行报告》（2018年2月14日
发布）传递出几大信号： （1）M2 增速下降主要反映了去杠杆和金融监管加强取得初步成效
（一）、中国经济基本面分析
中国经济基本面。根据世界银行发布的2017年全球各国的GDP数据， 国内生产总值总量达82.6万亿美元。其中，经济体量占全球经济总量 比例最高的是美国（24.32%）。排名第二为中国，我国经济体量占全 球经济总量的比例达14.84%。但毋庸置疑，我国经济社会发展中当前 无疑仍然存在着显著的不平衡与不充分，最明显的例证是我国人均国 内生产总值仍然处于一个较低的水平。在2017年人均GDP国内生产总 值世界排名中，中国的排名仅为74位。
。金融部门内部资金循环和嵌套减少。相对慢一点的货币增速仍可以 支持经济实现平稳较快增长，低增速将是常态。 （2）预计表外回表将导致信贷增加、社融下降，整体上融资量收缩 ，固定资产投资尤其基建和房地产投资承压。 （3）影子银行及其交叉金融业务将大幅收缩。在去通道、去杠杆、 去链条的监管政策影响下，委托贷款等银行表外业务收缩，同业存单 、表外理财等收缩，预计信托、券商资管、基金子公司等影子银行通 道业务将大幅下降。
（一）、中国经济基本面分析
当前，我国供给侧结构性改革获得了重大成就，主要体现在两个方面。 其一，“两高一剩”行业（两高行业指高污染、高能耗的资源性的行业；一
剩行业即产能过剩行业。主要包括钢铁、造纸、电解铝、平板玻璃、风电和 光伏等产业。）投资增速下降，生产活动减少。 其二，自2015年一季度以来我国第三产业对于GDP增速的贡献率变达50%以 上（2015年一季度数据为55.5%，2017年三季度数据为58.8%），供给侧结 构性改革作为当前我国经济工作的重要主线，正在引领我国经济发展实现深 刻地转型升级。 总体来看，我国当前经济发展的成就毋庸置疑，但不平衡与不充分的矛盾也 无可回避，经济转型升级方兴未艾，但增速下行压力客观存在。
券市场难以走出低迷行情，但继续大幅下行可能性不大。
（三）、金融形势
4、股市价值投资理念深化，投融资功能明显增强 在宏观经济总体平稳增长、结构调整不断推进的背景下，中国股市有
望继续深化价值投资理念，投融资功能明显增强，市场行情延续结构 性回暖态势，但也面临一些不确定因素。从发展导向看，推广价值投 资、长期投资理念有助于抑制“炒小、炒新、炒差、炒消息”的不良 文化，有助于提高资产的价格发现效率，进而有助于发挥股市投融资 功能对经济转型、创新发展的重要作用。
二、金融市场业务风险管理体系 1、信用风险 2、市场风险 3、流动性风险 4、法律合规风险 5、构建全面风险管理体系 6、风险案例
二、金融市场业务风险管理体系
（一）、信用风险 １、资金交易业务的信用风险，包括交易对手信用风险和债券发行
人风险。其中交易对手信用风险主要是衍生交易造成，随着交易对 手最新规则的实施，协议的管理、敞口的监控和保证金的管理都变 得更加复杂。
金融市场业务发展趋势及其风险管控
2018. 05
提纲
一、金融市场业务背景解读 二、金融市场业务风险管理体系 三、2017年金融监管趋严的政策分析 四、近期金融监管形势分析 五、近期金融市场业务监管政策解读
提纲
一、金融市场业务背景解读 （一）、当前银行面临的整体经济形势分析 （二）、货币形势 （三）、市场形势 （四）、监管主旋律 （五）、对我国经济、金融的反思
2、监管博弈下，银行金融市场业务的演变 一切都要从2009年开始说起。 这一年，为度过2008年金融危机的深冲击，政府推出了一揽子的财
政刺激计划，放开了房地产市场限购限贷的限制，同时辅之以“宽 货币+宽信贷”的货币政策组合，试图以“基建+房地产”来提振国 内经济。
（五）、金融市场结构分析
但由于没有足够的监管限制，在“四万亿”的财政刺激计划与 “GDP锦标赛”考核的双重动力下，这种模式快速扩张，地方政府 的债务规模膨胀，引发了监管层的担忧。加之当时通胀开始出现过 热，房价持续上涨，资产泡沫问题引起关注。
（三）、金融形势
1、货币信贷“不松不紧”，消费贷款增速趋缓 2018年，定向降准政策开始实施，货币信贷将改变2017年总体偏紧
状态，真正回归“不松不紧”，信贷将继续平稳增长。但考虑到去杠 杆政策持续和房地产抑泡沫延续，货币政策整体将稳健，不会根本性 转向。与此同时，考虑到股市企稳，债市继续大幅下跌可能性较小， 实体经济从资本市场融资的功能修复，直接融资将改变2017年持续减 少局面。此外，受新兴产业加快形成、基建投资继续发力、房地产市 场降温等影响，信贷结构将更加均衡。