小微企业增信集合债券业务介绍PPT课件

▪ 《国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知 》（发 改办财金[2013]957号）
✓
对企业债券发行申请，按照“加快和简化审核类”、“从严审核类”以及
“适当控制规模和节奏类”三种情况进行分类管理；
✓
小微企业增信集合债券 项目属于当前国家重点支持范围的发债申请，加快
和简化审核类
11
➢ 政策环境
小微债业务概况
▪ 《国家发展改革委关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见 》 （发改财金[2013]1410号）
✓ 扩大小微企业增信集合债券试点规模。 ✓ 在完善风险防范机制的基础上，继续支持符合条件的国有企业和地方政府投融
资平台试点发行“小微企业增信集合债券”，募集资金在有效监管下，通过商 业银行转贷管理，扩大支持小微企业的覆盖面。 ✓ 鼓励地方政府出台财政配套措施，采取政府风险缓释基金、债券贴息等方式支 持“小微企业增信集合债券”，稳步扩大试点规模。
➢ 现状
▪ 天津保税区投资控股集团有限公司 AA+，获批规模20亿 2013.3，首发10亿，5.1%
▪ 镇江市城市建设集团有限公司 AA，获批规模20亿 2013.3，首发10亿， 5.4% 2013.9，第二期5亿， 6.5%
▪ 无锡市新区经济发展集团总公司 AA，获批规模20亿 2013.3，首发10亿， 5.4%
小微债业务概况
➢ 定义
▪ 名称：小微企业增信集合债券（简称“小微债”）
▪ 主承销商：具有企业债券主承销资格的证券公司或具备固定收益类产品承销经验且 小微企业贷款业务开展较好的商业银行，也可由证券公司和商业银行联合主承销。
▪ 发债主体：在地方政府的大力支持下，由单一企业（国有企业或地方政府投融资平 台）发行债券。
17
业务流程结构分析
➢ 债券发行阶段各方职责
▪ 主承销商 1、协助发行人确定债券发行规模、利率、期限等债券发行中的重要要素； 2、牵头组织债券的发行承（包）销工作；协助发行人办理债券发行的报批手续； 3、监管募集资金的使用； 4、接受发行人委托，管理募集资金中的闲置部分，用于流动性好、易于变现的固 定收益产品
12
框架结构
小微债业务概况 ✓ 业务流程结构分析 业务风险结构分析 业务收益结构分析 民生银行的优势
➢流程图示 ➢主体与契约 ➢债券发行阶段各方职责 ➢委贷投放阶段各方职责
13
1、债券发行
业务流程结构分析
2、委贷投放
14
业务流程结构分析
➢ 四个主体、六类契约
政 府
✓ 承销协议 ✓ 募集资金账户监管协议
▪ 盐城国有资产投资集团有限公司 AA，获批规模10亿 2013.3，首发5亿，5.4% 2013.9，第二期2.5亿元，6.5%
6
➢ 遴选标准
小微债业务概况
发债主体 ✓ 主体信用评级AA级以上 ✓ 发行过企业债、中票等优先 ✓ 发行规模：
按净资产测算的最大可发债额度能满足发行规模要求，即 企业债+拟发行的小微企业成长保障债券≤净资产40% （短融、中票暂不考虑在额度内）
16
业务流程结构分析
➢ 债券发行阶段各方职责
▪ 发行人 1、负责发行规模、期限、利率、资金用途、资金监管方案的最终确定； 2、按照诚实信用的原则，真实、准确、完整、及时的向有关各方披露信息； 3、负责向承销商支付承销费； 4、开立募集资金本金专用账户和募集资金利息专用账户，并将相应资金存放 到专用账户，同时委托主承销商进行监管； 5、负责筹集还款资金，并按期还本付息。
▪ 资金用途创新 政府平台发行小微债券，募集资金投放给小微企业，是该产品的重要突破， 而且通过债券市场支持小微企业发展，也是国务院重点倡导鼓励的方式途径
10
➢ 政策环境
ຫໍສະໝຸດ Baidu
小微债业务概况
▪ 《国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》（国发〔2012〕14号） 努力缓解小型微型企业融资困难，推进多层次债券市场建设，发挥债券市场对 微观主体的资金支持作用。
✓ 委托贷款委托合同
发行人 主承销商
小微企业
✓ 三方合作框架协议 ✓ 风险缓释基金监管协议
✓ 委托贷款借款合同
15
业务流程结构分析
➢ 债券发行阶段各方职责
▪ 政府 1、负责指导、协调发行人债券报批、发行工作，协助确定发行规模、期限、利率 、资金用途、资金监管方案等； 2、负责从地方财政中划拨发行规模 5 %的专项资金，作为债券的风险缓释基金； 3、在发行人发行的债券已届清偿期，出现兑付风险时，按照合同约定用风险缓释 基金承担债券偿付义务。 4、甲方在三方框架协议有效期内，不得再向其他机构推荐相同或类似的项目。
7
➢ 遴选标准
小微债业务概况
用款主体 ▪ 2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部
研究制定了《中小企业划型标准规定》（工信部联企业〔2011〕300号）
▪ 截至2013年4月28日，民生银行南京分行小微债首期募集资金25亿元，全 部发放完毕。
▪ 发放笔数704笔，户均351.92万元，为便于管理，发放利率统一为年利率 7.5%。
8
小微债业务概况
➢ 比较优势
▪ 其他类似品种 发改委：中小企业集合债券 交易商协会：（区域集优）中小企业集合票据 证监会：中小企业私募债
▪ 制约因素 信息披露的要求：公募、私募 评级的要求：定价问题 担保的要求：担保落实问题
9
小微债业务概况
➢ 比较优势
▪ 交易结构创新 通过地方政府融资平台发行债券，解决了小微企业信用评级低、抵押不足等问题 带来融资难、融资贵问题
小微企业增信集合债券业务介绍
南京分行投行部
框架结构
小微债业务概况 业务流程结构分析 业务风险结构分析 业务收益结构分析 民生银行的优势
2
框架结构
✓ 小微债业务概况 业务流程结构分析
➢定义 ➢现状 ➢遴选标准 ➢比较优势 ➢政策环境
业务风险结构分析
业务收益结构分析
民生银行的优势
3
▪ 募集资金用途：小微企业增信集合债券募集资金在有效监管下，通过商业银行转贷 给小微企业。
4
➢ 现状
小微债业务概况
▪ 目前市场上共已经发行4只6期小微债（南京3只5期，天津1只期）， 合计规模32.5+10=42.5亿元
▪ 主承销商均为民生银行
▪ 国家发改委在审的三个项目（柳州、紫金）
5
小微债业务概况