关于中兴通讯公司的财务分析

中兴通讯公司财务分析

一、基本指标对比分析

（一）、总资产近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。总资产稳步增长，尤其在2004 年有较大幅度的增长。具体情况见图1：

总资产

图1

（二）净资产中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。

图2

（三）主营业务收入

由于中兴的多元化战略， 使其生产规模、 市场规模都在国内居于 领先的地位。 2002 年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略， 保证了主营业务收入的增长。国际电信行业在 2003 年呈现总体复苏 的势头，公司抓住机遇， 业务发展迅速。 2004 年在 2003 年的基础上， 产品的知名度提升， 国际市场的需求扩大， 主营业务收入有了较大的 增长。

图3

四）净利润

净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致

100,000.00 50,000.00

0.00

中兴通讯 9,174,438 5,043,930

4,276,412

净资产

2003 2002

2004

主营业务收

净利润

图4

、财务能力分析

一）偿债能力分析

1 ．流动比率

中兴公司2003 年的流动比率低于2002 年，主要原因是短期借款和存货的增

加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流动资产和流动负债的增长幅度一致。

2003 年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。

流动比率

图5

2．速动比率

当存货本身存在销售以及压价的风险时， 速动资产可立即用于偿 还债务。 2003 年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下 降的趋势。 2004 年有所回升是由于其应收账款的增加。

图3．资产负债率 资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益

的程度。

中兴公司的资产负债率基本保持稳定， 位于 60%左右，具有较强的偿 债能力和资本结构。

资产负债率

100.00%

50.00% 0.00%

2004 2003 2002 中兴通讯 53.77% 66.53% 63.78% 行业平均

65.66%

54.50%

53.49%

图7

（二）营运能力分析

1．存货周转率 存货的流动性直接影响企业的流动比率， 对企业经营活动的变化 具有特殊的敏感性， 所以二者应当保持平衡。 随着中兴公司生产规模 的不断扩大和销售收入的增长， 存货也呈现增长， 存

货周转率逐年递 增，说明其变现能力良好。

1.50 0.50 0.00

2004 2003 2002 中兴通讯 1.40 0.92 1.11 行业平均

0.81

0.69

0.76

速动比率

1.00

存货周转率

图8

2．应收账款周转率

应收账款周转率反映应收账款的周转速度， 也就是年度内应收账 款转为现金的平均数。中兴公司的应收账款周转率从 2002 年的 10.60%下降到 2004 年的 7.71%，说明其应收账款流动的速度减慢， 其原因是由于业务规模的扩大， 购货或对外供应的劳务大量增加。 公 司应收账款增加， 主要是该公司业务规模扩张、 销售量扩大相应增加 应收款所致。

图9

3．营业周期

中兴公司在 2002 年和 2003 年的营业周期位于 200 左右，

2004

年下降到167.31，说明其资金周转速度加快。

营业周期

图10

4．流动资产周转率该公司流动资产周转率逐年递增，说明其流动资产的利用效果良好。

图11

5．总资产周转率该公司总资产周转率稳中有升，且数值较高，超过行业平均，具有较好的营运能力，可以支持企业的发展、扩大，取得较好的获利能力。

图12

三）获利能力分析

1．销售毛利率

该公司销售毛利率比较稳定，且数值较高，一直高于行业平均，

图13

2．资产净利率

中兴公司2002 年至2004 年的资产净利率位于5.55%左右，高于同期行业平均，表明其资产的利用效率较高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的结果。

资产净利率8.00%

图14

3．净资产报酬率该公司净资产报酬率在2002年至2004 年间位于15%左右，高于同期行业平均，说明中兴公司获利能力较高。

图15

四）获现能力分析

净现金流量分析

单位: 十万 30,000.00 20,000.00 10,000.00

图 17

从上图可以看出，中兴公司 2003年净现金流量下降， 2004 年迅 速增长，且与 2003年差异较大。从结构分析中可以看出， 2003 年出 现下降的原因是用于投资的净现金较少， 公司扩大生产规模经营净现 金流量支出巨大。 2004 年上升的原因是 2003年所投入的项目产生效 益。

1． 销售现金比率

销售现金比率的数值应当是越多越好， 但中兴公司的该比率有所 下降，说明近两年尤其是 2003 年通过销售获取现金的能力下降。

2004 1,644,619,008 -566,417,024. 2,732,407,040 2003 1,141,798,400 -613,402,688. 317,569,312.0 2002 1,418,728,960 -400,753,472. 187,500,448.0

0.00

-10,000.00

净现金流量

图 16

中兴通讯净现金流量分析

经营 投资 筹资