第七章定价实践
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第7章定价策略(1)
定价策略策划
一、心理定价策略
1、小数定价策略。也称为零头价格策略，即 产品价格以零头数结尾，如将价值5元的产 品定价为4．97元。 给消费者一种价格低的概念以及对企业定 价认真、准确的信任感。此方法一般适用 于中、低档日用消费品，对名牌、优质产 品不一定适合。
2、整数定价策略。针对一些高质量 的名牌产品(尤其是高级消费品)所 采用的定价方法。整数价格往往会 使消费者感到进入更高级的价目里 去了，可以满足其“自尊心理”的 需要。
企业根据总成本和估计的总销售量， 确定期望达到的目标收益率，然后推 算价格。
单位产品价格 =（总成本+目标利润额）÷预计
销售量 投资报酬额 =总投资额÷投资回收期。
比如，某产品预计销售量为5万件， 总成本为25万件，该产品的总投 资额为40万元，要求5年收回投资。
二、以竞争导向定价法
单位产品销售价格 =（固定成本+可变成本）/总产量
设Q。为生产产品数量，P为产品价格，F 为固定成本，Cv，为变动成本，则由
Q。=F/(P—Cv)；得：P=F/ Q。+Cv
例：某产品的年固定成本总额为16万元， 每件产品的变动成本为45元，如果订货量 分别为4000件和5000件时，其保本点价 格各为多少?
1.（ ）是制造商给某些批发商或零售 商的一种额外折扣，促使他们愿意执 行某种市场营销职能(如推销、储存、 服务)。
A 现金折扣
B 数量折扣
C 业务折扣
D 季节折扣
答案：C
2.企业提高价格的原因是（ ） A 企业生产能力过剩 B 成本膨胀 C 企业市场占有率下降 D 库存积压 答案：B
答案：A
15、 撇油定价和渗透定价一般较适宜 于产品生命周期的（ ）阶段。 A.成熟期
定价实践专题培训
3 在平均成本AC基础上，加上目旳利润 率计算旳利润额，得到价格P。
P=AC（1+η） 还能够采用目旳投资收益率定价法，加 成利润按目旳投资收益率计算。
例：某企业产品变动成本每件10元，原则 产量500000，总固定成本2500000元， 目的成本利润率33.3%，价格应定多少？
解：变动成本=10元/件 固定成本=2500000/500000=5元/件 全部成本=10+5=15元 价格=15×（1+33.3%）=20元
d
dQ
0, 则MTRA
dRA dQA
dRB dQA
MCA
MTRB
dRA dQB
dRB dQB
MCB
假如产品是相互替代旳，交叉边际收 入为负值，企业在最优决策时会选择较 少旳销售量和较高旳价格。
假如产品是互补旳，交叉边际收入是 正值，企业在最优决策时会选择较多旳 销售量和较低旳价格。
例：假定有一家企业生产两种产品，A和B， 边际成本分别是80和40 ，需求曲线 PA=280-2QA，PB=180-QB-2QA，求最优 价格。
（2）经过计算，阐明差别定价利润不小 于统一价格利润。
解（1）求出两个市场边际收入曲线
MR1=14-4Q1
MR2=10-2Q2
差别定价最优化旳条件是：
MR1=MR2=MC
14-4Q1=2， Q1=3
10-2Q2=2， Q2=4
利润1=24-6=18，
利润2=24-8=16
总利润=18+16=34
（2）统一定价。求总市场旳需求曲线和边 际收入曲线方程 市场1：Q1=7-P/2 市场2：Q2=10-P 令：Q1+Q2=QT， 则QT=17-2/3×P
管理经济学完整版
当价格弹性小于1时,价格变动与销售收入变 动方向一致。
当价格弹性等于1时,价格变动时销售收入不 变。
四、价格弹性与总收入、边际收入与平均收入之间得 关系
MR P(1 1 )
p
五、影响价格弹性得因素
1、生活必需品与奢侈品 2、可替代品越多,性质越接近,弹性就越大 3、购买商品得支出在人们收入中所占得比
联合国粮农组织得生活水平分类
恩格尔系数 % ５９以上 ５０－５９ ４０－５０ ３０－４０ ３０以下
生活水平 绝对贫困 勉强度日 小康水平 富裕 最富裕
二、收入弹性得应用 １、用于销售量得分析 ２、用于企业经营决策 ３、用于安排国民经济各部门得发展速度
第三节 需求得交叉价格弹性
一、交叉价格弹性得计算 需求得交叉价格弹性反映一种产品得需求量对另一种
相关产品价格变化得反应程度。 Y产品得交叉价格弹性公式为
EPx Qy / Qy Qy Px Px / Px Px Qy
交叉弹性分点弹性与弧弹性。 点交叉弹性计算公式为
px dQy Px
dPx Qx
弧交叉弹性计算公式为
Epx
Qy Q 2 y1 Px2Px1
Px1 Px2 Qy1Qy 2
n xy xy n x2 ( x)2
yx
第二节 需求预测
一、德尔菲法 二、时间序列分解法 三、指数平滑法 四、在预测中使用回归模型
第四章 生产决策分析
通过本章学习,要了解生产函数得概念,了 解单一可变投入要素得最优利用,了解多种 投入要素最优组合,了解科布－道格拉斯函 数。
第一节 单一可变投入要素得最优利用
二、需求曲线上价格弹性得不同分类
1、完全弹性 2、完全非弹性 3、单元弹性 4、富有弹性 5、缺乏弹性
当价格弹性等于1时,价格变动时销售收入不 变。
四、价格弹性与总收入、边际收入与平均收入之间得 关系
MR P(1 1 )
p
五、影响价格弹性得因素
1、生活必需品与奢侈品 2、可替代品越多,性质越接近,弹性就越大 3、购买商品得支出在人们收入中所占得比
联合国粮农组织得生活水平分类
恩格尔系数 % ５９以上 ５０－５９ ４０－５０ ３０－４０ ３０以下
生活水平 绝对贫困 勉强度日 小康水平 富裕 最富裕
二、收入弹性得应用 １、用于销售量得分析 ２、用于企业经营决策 ３、用于安排国民经济各部门得发展速度
第三节 需求得交叉价格弹性
一、交叉价格弹性得计算 需求得交叉价格弹性反映一种产品得需求量对另一种
相关产品价格变化得反应程度。 Y产品得交叉价格弹性公式为
EPx Qy / Qy Qy Px Px / Px Px Qy
交叉弹性分点弹性与弧弹性。 点交叉弹性计算公式为
px dQy Px
dPx Qx
弧交叉弹性计算公式为
Epx
Qy Q 2 y1 Px2Px1
Px1 Px2 Qy1Qy 2
n xy xy n x2 ( x)2
yx
第二节 需求预测
一、德尔菲法 二、时间序列分解法 三、指数平滑法 四、在预测中使用回归模型
第四章 生产决策分析
通过本章学习,要了解生产函数得概念,了 解单一可变投入要素得最优利用,了解多种 投入要素最优组合,了解科布－道格拉斯函 数。
第一节 单一可变投入要素得最优利用
二、需求曲线上价格弹性得不同分类
1、完全弹性 2、完全非弹性 3、单元弹性 4、富有弹性 5、缺乏弹性
第七章企业的价格行为
2020/7/25
产业经济学
一、阻止进入定价 阻止进入定价是指寡头市场的现有企业将 价格定在这样一个较低水平，当潜在进入企业 进入该市场后发现所剩下的市场需求不足以使 它盈利。
2020/7/25
产业经济学
二、掠夺性定价（Predatory Pricing） 掠夺性定价 又称驱除对手定价 ，在我国也 称低价倾销。 三个特征： 1、价格低于成本 2、目的是驱除竞争对手 3、驱除对手后提高价格
卡特尔可以分为两种类型：一类是产业内所 有的企业都参加的卡特尔；另一类是产业内一部 分企业参加的卡特尔。
2020/7/25
产业经济学
（二）卡特尔的价格行为分析 1、完全垄断型卡特尔的价格行为
图7-4 卡特尔：减少产量，QC
2020/7/25
完全垄断型卡特尔
价格行为的特征是
第七章企业的价格行为
2020年7月25日星期六
第一节 企业定价：理论与实践
一、价格理论：利润最大化定价原则
边际收益与边际成本相等（ＭＲ＝ＭＣ ），是利润
最大化的定价原则。
2020/7/25
产业经济学
二、企业实践： 成本加成定价
成本加成定价也称为“完全成本定价”，是指企 业以平均成本（AC）为基础，再加上一个利润加 成率确定价格。
MC
控制产量以抬高价
格，目的是谋求垄
断利润供卡特尔成
员瓜分。
D
Q
产业经济学
2、寡头垄断型卡特尔的价格行为 由于种种原因部分企业没有参加卡特尔。卡 特尔的价格行为必须考虑到非卡特尔企业的市场 反应。 （三）卡特尔的不稳定性 (1)卡特尔成员都有强烈的欺骗动机。 (2)卡特尔成员之间利益分配矛盾难以协调。 (3)卡特尔的高利润会吸引新的企业进入。
管理经济学第七章定价实践
例：航空公司对市场的分割
• 在那些乘座飞机旅行的旅客中，公务活动的乘客需求价格弹性较 低，而出门旅游的乘客需求价格弹性较高，这种差别为航空公司实 施差别定价提供了条件。但问题是如何区分这两类乘客，这是航空 公司所面临的棘手问题。 b 美国西北航空公司对市场进行研究后发现，大部分公务性乘客是 单独旅行的，而旅游性的乘客大多是结伴而行的。根据这一结论， 该公司规定，如果一次购票两张以上的，可以享受较大的价格折扣。 不久，该公司发现许多公务性乘客绕过了这一障碍。他们找到旅行 社，由旅行社出面将素不相识的人放在一起定票，从而节省了一笔 可观的支出。西北航空公司随之修改的规则，将两张以上的机票放 在一起，这就要求乘客必须一起登机，并且要求购买折扣机票的乘 客提前14天预购机票。这些规定使得公务性乘客使用折扣机票的难 度加大。
b b b b b b
原材料 直接人工 变动管理费用 固定费用分摊 产品装配成本 总成本
50,000 125,000 112,500 50,000 12,500 350,000
b定货方要求这批产品在三个月后交货。由于WWW公司的生产能力有
限，如果满足这份定单，则必须放弃给其他用户单价为2.5元的8万支温 度计，但不会影响这些用户将来对WWW公司的需求。
提成率
P
增量分析定价法
b
定价思想：只要某一价格水平下的增量收入超过增量 成本，这一价格水平在经济上都是可以接受的。
应用范围：只适合于短期分析，因为在短期内不管 生产多少，固定成本都是要发生的，不影响决策结果。
b
例：增量分析定价
• WWW公司生产温度计。公司正常的定价方式为成本加成定价法，在 可变成本的基础上，加上100%的提成。也就是说，价格与可变成本的 差额为100%。公司在已经安排下一个销售季度的计划后，最近又接到 一家医药公司的定单，定货方要求购买200,000个温度计，每支付款2 元。WWW公司财务部经理估计这份特别定单的生产成本为：
第七章国际市场定价策略案例
成本
4、风险成本。在国际营销中，以接订 单，到交运、付款，所费时间较国 内营销要长得多，因而也就增加了 融资、通货膨胀及汇率波动等成本。 1）通货膨胀 2）汇率波动 3）币值波动 4）信用风险 5）政治风险
在有些国家，进口商为申请进口许可证，必 须交一笔保证金，等收到货物再出售或使用 时，时间上可能相隔半年以上，国际企业不 能忽视这样的融资成本。
20
一般流转税除了包括国内的增值税、 消费税外，还包括出口商品在目标市 场国缴纳的进货税、消费税、增值税、 零售税、营业税等，这些税收使得商 品价格大幅度提高。
21
税金
关税 种 类 从量税 从价税 综合税
国内 增 消 值 费 税 税
流转税 目标市场国 营零 增 消 进 业售 值 费 货 税税 税 税 税
二 国际市场价格的影响因素
1、目标因素 ①利润最大化目标 ③应对竞争目标 2、成本因素 ① 制造成本 ③关税成本 ⑤风险成本
②扩大市场份额目标 ④稳定市场目标
②仓储与运输成本 ④分销成本
成本
1、关税及其他税收 1）关税是当货物从一个国家进入另一个国家时（跨越国境时） 所交纳的费用，一种特殊形式的税收，是对外国产品进入的 一种最重要的歧视税，其目的是保护市场或增加政府的收入。 产品缴纳的进口签证费、配额管理费等其他管理费用也是一 个很大的数额，成为实际上的另一种关税。 2）一般流转税。此外，各国还可能征收进货税、消费税、增值 税及营业税等，这些税费提高了商品的最终价格。 2、产品制造成本。产品在生产过程中所发生的费用支出。与国 内生产的产品所包含的项目基本相同，如原材料、辅助材料 费用，燃料和动力费用，职工工资和福利费、产品包装和装 箱费，企业内部管理费，固定资产折旧和特许权使用费等。 3、中间环节费用。中间环节费用主要包括仓储运输费用和支付 给中间商的费用。
第七章 定价行为
产业经济学
第七章 定价行为
本章主要内容
第一节 限制性定价与掠夺性定价 第二节 价格歧视 第三节 两部收费与捆绑销售
思考题
第一节 限制性定价与掠夺性定价
一、限制性定价 二、掠夺性定价
一、 限制性定价
1、含义 、静态限制进入定价 3、动态限制性定价
1、含义
限制性定价又称阻止进入定价，指一家在 位企业将其价格和产量定在新企业进入市场 后所剩的需求不足以使它生存的水平。
0
0
12
0
Q 60 P
60
2
MR 60 P
O
30
60
q（分钟/月）
二、捆绑销售与搭配销售 1、捆绑销售 2、搭配销售
1、捆绑销售
捆绑销售是指供厂商出售的商品包中包含多 于一单位产品的销售方式。
Q( p) 6 p 假设生产无成本
利润 33 9
P
假设垄断者将6单位物品捆
由于老厂商的定价历史只是个粗略的指标，所以， 老厂商若是一家高成本厂商，它可以事先推行一阵 低价，让潜在的入侵者错误地认为它实际上是一家 低成本厂商。
新厂商没有相关的定价历史，它就无从影响 老厂商对新厂商成本的估测，由此两家厂商 间就自然形成了不对称。
空间先占权
销售空间上有差异的产品的厂商可以通过在 其明星品牌周围建立卫星品牌来阻止新厂商 入侵。
老厂商
固定技术
灵活技术
进入 （1000，-100）
新厂商
不进入 （2000，0）
进入 （500，500）
新厂商
不进入（3000，0）
3、动态限制性定价
是指一家在位企业在长期内确定价格和产量 来减少或消除导致新企业进入它所在市场的诱 因的方法。
第七章 定价行为
本章主要内容
第一节 限制性定价与掠夺性定价 第二节 价格歧视 第三节 两部收费与捆绑销售
思考题
第一节 限制性定价与掠夺性定价
一、限制性定价 二、掠夺性定价
一、 限制性定价
1、含义 、静态限制进入定价 3、动态限制性定价
1、含义
限制性定价又称阻止进入定价，指一家在 位企业将其价格和产量定在新企业进入市场 后所剩的需求不足以使它生存的水平。
0
0
12
0
Q 60 P
60
2
MR 60 P
O
30
60
q（分钟/月）
二、捆绑销售与搭配销售 1、捆绑销售 2、搭配销售
1、捆绑销售
捆绑销售是指供厂商出售的商品包中包含多 于一单位产品的销售方式。
Q( p) 6 p 假设生产无成本
利润 33 9
P
假设垄断者将6单位物品捆
由于老厂商的定价历史只是个粗略的指标，所以， 老厂商若是一家高成本厂商，它可以事先推行一阵 低价，让潜在的入侵者错误地认为它实际上是一家 低成本厂商。
新厂商没有相关的定价历史，它就无从影响 老厂商对新厂商成本的估测，由此两家厂商 间就自然形成了不对称。
空间先占权
销售空间上有差异的产品的厂商可以通过在 其明星品牌周围建立卫星品牌来阻止新厂商 入侵。
老厂商
固定技术
灵活技术
进入 （1000，-100）
新厂商
不进入 （2000，0）
进入 （500，500）
新厂商
不进入（3000，0）
3、动态限制性定价
是指一家在位企业在长期内确定价格和产量 来减少或消除导致新企业进入它所在市场的诱 因的方法。
第七章 网络营销定价策略
7.1 网络营销定价策略
(2）竞争导向定价法
招标投标定价法:招标单位通过网络发布招标公告，由投 标单位进行投标，而择优成交的一种定价方法。对于招标单位 来说，网络招标定价法不仅降低了招标成本，节省了时间，更 重要的是扩大了投标单位的选择范围，从而使企业能在更大范 围内进行最优选择。对于投标单位来说，网络投标定价法不仅 增加了投标的营销机会，而且使企业能获得更加公平的竞争环 境，为企业的发展创造了良机。招标投标定价法一般适用于大 型工程买卖和承包、商品或劳务贸易等项目。
7.1.1 网络营销定价概述 1．网络营销定价的含义
西方经济学和营销学通常将价格定义为“顾客为得到一 单位产品或劳务而必须支付的货币数量单位”，也是产品或 劳务的提供者为其提供的产品或服务所收取的费用。网络营 销价格是指在网络营销过程中买卖双方成交的价格。
2．网络营销定价的特点
（1）透明化（2）全球性（3）弹性化
7.1 网络营销定价策略
拍卖定价法：传统市场中常用的一种定价方法。 它是指拍卖方受卖方委托，在特定场所公开叫卖， 引导多个买方报价，利用买方竞争求购的心理，从 中选择最高价格的一种定价方法。目前，许多拍卖 行在网上进行有益的尝试，使拍卖定价法在网络营 销中得到了较快的发展。日本的AUC网在网上实施 了旧车拍卖，并取得了明显的效果。毫无疑问，网 上拍卖是利用网络对传统拍卖进行的成功创新。网 络提供了一个交易平台，改变了传统拍卖的低效率 ，同时大大降低了交易成本。网上拍卖的产品也已 经从古董、珍品、工艺品以及大宗商品扩展到其他 任何一种产品，网络将拍卖这种贵族化的交易方式 变成了平民交易。无论是谁，无论他身在何地，只 要能上网，就可以在网上竞拍任何物品，并且可以 随时交易。
7.1 网络营销定价策略
管理经济学_定价实践2-管理经济学_定价实践2
第七章 定价实践与决策
在现实经济生活中, 面临的是大量不确定的因 素,很难准确的计算出MR和MC的值
企业面临不仅一个市场，生产不只一个产品
必须对经济学理论的上定价方法加以修正和补 充
第一节 成本加成定价法 第二节 增量分析定价发 第三节 差别定价法 第四节 多产品定价
第一节 成本加成定价法
因此： 利润l＝24—6＝18 利润2＝24—8＝15 总利润＝18+16＝34
(2)如果不实行差别定价，就要先求总市场的需求曲 线方程和边际收入方程。
第一步是改变两个市场需求方程的表示式为；
市场1：Q1＝7-P/2 市场2：Q2＝lo-P 由于统一定价，上式中价格P的下标已被取消。
当价格低于10元时，使这两条曲线水平相加，得出 总市场的需求方程为：
一些公司在产品包装里附上一张卡片，对 那些将卡片填写后寄回公司的消费者给予 一定的回扣，这也是一种差别定价方法。 只有那些对价格比较敏感的消费者才会不 嫌麻烦去填写卡片。
这一价格策略的关键在于价格下降的时 间与幅度。如果等待价格下降的时间太长 或降价幅度太小，可能会失去后一类消费 者。但如果新产品推出后不久就降价或每 次降价的幅度较大，又会影响前一类消费 者的购买行为。
此时定价决策就要使用增量分析定价法。
例 某饭店有100个客房，目前正处旅游淡季， 客房出租率只有30％。今有一个单位要租用 该饭店50个房间举办一个月的学习班，但他 们每个房间每天只肯出45元，该饭店每个客 房的平均变动成本为每天5元，全年总固定 成本为800 000元，正常价格为每天每房65 元,但如该饭店不承接这个任务，就会考70 ％的客房闲置不用。
场价格和销售量呢？
P
P
P
PA PB
在现实经济生活中, 面临的是大量不确定的因 素,很难准确的计算出MR和MC的值
企业面临不仅一个市场，生产不只一个产品
必须对经济学理论的上定价方法加以修正和补 充
第一节 成本加成定价法 第二节 增量分析定价发 第三节 差别定价法 第四节 多产品定价
第一节 成本加成定价法
因此： 利润l＝24—6＝18 利润2＝24—8＝15 总利润＝18+16＝34
(2)如果不实行差别定价，就要先求总市场的需求曲 线方程和边际收入方程。
第一步是改变两个市场需求方程的表示式为；
市场1：Q1＝7-P/2 市场2：Q2＝lo-P 由于统一定价，上式中价格P的下标已被取消。
当价格低于10元时，使这两条曲线水平相加，得出 总市场的需求方程为：
一些公司在产品包装里附上一张卡片，对 那些将卡片填写后寄回公司的消费者给予 一定的回扣，这也是一种差别定价方法。 只有那些对价格比较敏感的消费者才会不 嫌麻烦去填写卡片。
这一价格策略的关键在于价格下降的时 间与幅度。如果等待价格下降的时间太长 或降价幅度太小，可能会失去后一类消费 者。但如果新产品推出后不久就降价或每 次降价的幅度较大，又会影响前一类消费 者的购买行为。
此时定价决策就要使用增量分析定价法。
例 某饭店有100个客房，目前正处旅游淡季， 客房出租率只有30％。今有一个单位要租用 该饭店50个房间举办一个月的学习班，但他 们每个房间每天只肯出45元，该饭店每个客 房的平均变动成本为每天5元，全年总固定 成本为800 000元，正常价格为每天每房65 元,但如该饭店不承接这个任务，就会考70 ％的客房闲置不用。
场价格和销售量呢？
P
P
P
PA PB
零售学-第七章 零售定价-26页精选文档
22.04.2020
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3．逆向定价法
依据消费者能够接受的最终销售价格，逆向 推算出中间商的批发价和生产企业的出厂价 格。
22.04.2020
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第三节 定价策略
一、地理定价 特定商品的价格在不同的地区不一样。
二、促销定价
1．特殊事件定价策略 有些零售企业喜欢利用一些特殊的时间和 事件，把全部或部分商品临时降价以吸引 顾客并刺激购买。
1．整数定价策略 2．尾数定价策略 3．声望定价策略 4．习惯定价策略 5．招徕定价策略
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五、类目定价 为许多类似的商品设置价格
六、单位定价 提供整包价格和每单位价格的过程
七、习惯定价 指零售商为产品和服务设定价格并试图在一段 较长时间内维持该价格
八、弹性定价 指以不同的价格向不同的顾客提供相同的产品 和数量
22.04.2020
9
课堂思考：
1、四家零售店价格策略有何异同？ 从中你领悟到了什么？
2、同样是高低结合的价格策略，为 什么
1.高/低价格政策
2.稳定价格政策 稳定价格政策是指零售商基本上保持稳
定的价格，不在价格促销上过分做文章。 主要形式有：每日低价政策(everyday low pricing，EDLP)和每日公平价格政策 (everyday fair pricing，EDFP)。
4、生产自有品牌商品，经营高档商品。
5、顾客：企业主，富人
22.04.2020
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凯玛特：“两面手”
开创折扣零售模式，成功地削减了零售
过程中的服务成本和其他成本中心的费用。 沃尔玛开创利润（与员工）分享经营方式。
凯玛特提供大量低价格、低质量的商品，减 少不必要服务的自助式销售。在店铺数量上 做文章。价格“两面手”（有些商品价格很 低，放在报纸上做促销广告，又以高价出售 其他商品来获取高额利润）。总部庞大、官 僚派头十足。没有对沃尔玛的出击进行反抗。 追求多样化战略，忽略了核心业务。
第7章-资本资产定价模型
14
• 需要注意的是，资本市场线代表有效组合预期收益 率和 标准差之间的均衡关系，它说明了有效投资组 合和回报率之间的关系及衡量其风险的适当方法， 但没有说明对于无效投资组合即单个证券的相应情 况。
• 对于这样的一种情况，夏普（1964）在他的研究中 指出，分析可以通过一种相关但不相同的方法得到 扩展。
• 其中，
i
cov(ri , rM
2 M
)
Beta系数定理
假设在资产组合中包括无风险资产，那么，当市
场达到买卖交易均衡时，任意风险资产的风险溢
价E(ri)-rf与全市场组合的风险溢价E(rm)-rf成正 比，该比例系数即Beta系数，它用来测度某一资
产与市场一起变动时证券收益变动的程度。
上述β系数定理可以表示为：
投资者持有的最优资产组合中不包括某只股票 X。这就意味着市场中所
有投资者对该股票的需求都为零，因此，该股票的价格将会下跌，当股
价变得异常低廉时，它对投资者的吸引力就会相当大。最终，投资者会 将该股票吸纳到最优股票的资产组合中。因此，价格的动态调整保证了 所有股票都能进入最优资产组合中，问题只在于以什么价位进入。
E(ri)-rf＝βi[E(rM)-rf] 其中：
（7.3）
βi＝cov(ri,rM)/σM2
（7.4）
17
资本资产定价模型
将公式（7.4）的β系数代入公式（7.2），得
到：
E(ri)=rf+[E(rm-rf)]β
（7.5）
该式即是CAPM的经典形式——期望收益－β关
系。
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CAPM模型的意义
市场组合的收益可以表示为组合中每个资产收益率的加权
E(ri)rf
E(rj)rf
• 需要注意的是，资本市场线代表有效组合预期收益 率和 标准差之间的均衡关系，它说明了有效投资组 合和回报率之间的关系及衡量其风险的适当方法， 但没有说明对于无效投资组合即单个证券的相应情 况。
• 对于这样的一种情况，夏普（1964）在他的研究中 指出，分析可以通过一种相关但不相同的方法得到 扩展。
• 其中，
i
cov(ri , rM
2 M
)
Beta系数定理
假设在资产组合中包括无风险资产，那么，当市
场达到买卖交易均衡时，任意风险资产的风险溢
价E(ri)-rf与全市场组合的风险溢价E(rm)-rf成正 比，该比例系数即Beta系数，它用来测度某一资
产与市场一起变动时证券收益变动的程度。
上述β系数定理可以表示为：
投资者持有的最优资产组合中不包括某只股票 X。这就意味着市场中所
有投资者对该股票的需求都为零，因此，该股票的价格将会下跌，当股
价变得异常低廉时，它对投资者的吸引力就会相当大。最终，投资者会 将该股票吸纳到最优股票的资产组合中。因此，价格的动态调整保证了 所有股票都能进入最优资产组合中，问题只在于以什么价位进入。
E(ri)-rf＝βi[E(rM)-rf] 其中：
（7.3）
βi＝cov(ri,rM)/σM2
（7.4）
17
资本资产定价模型
将公式（7.4）的β系数代入公式（7.2），得
到：
E(ri)=rf+[E(rm-rf)]β
（7.5）
该式即是CAPM的经典形式——期望收益－β关
系。
18
CAPM模型的意义
市场组合的收益可以表示为组合中每个资产收益率的加权
E(ri)rf
E(rj)rf
第七章 定价策略
可变 成本
总成 本
三、市场需求
需求弹性：又称需求价格弹性， 是用来衡量价格变动的比率所 引起的需求量变动比率，即需 求量变动对价格变动反应的灵 敏程度。
需求弹性用弹性系数E表示。
(1)E＝1，称为标准需求弹性，反映需求 量与价格等比例变化。 (2)E>I，称为需求弹性大或富有弹性， 反映了价格的微小变化都会引起需求量 大幅度变化。 (3)E<1，这类产品缺乏弹性，需求量的 变化小于价格自身的变动。
四、竞争者的产品价格
第二节、定价方法
一、成本导向定价法
成本导向定价法，是以商品成本为基础，加上预期 利润和应纳税金而确定的销售价格
二、需求导向定价法
感受价值定价法
三、竞争导向定价法
1、随行就市定价法 2、密封投标定价法
第三节、我国现行电价体系简介
目前我国所有电价都受到政府严格管制，一 厂一价，一机一价，定价的基础是个别成本 而不是社会平均成本，不利于开展公平竞争。 我国电力价格专家建议采用分环节电价的方 式 建立合理的电价形成机制。也就是常说的 “三段式电价”，即上网电价、输配电价和 销售电价。
三、差别定价 顾客差别定价 产品形式差别定价 产品部位差别定价 时间差别定价
企业采取需求差别定价必须具备的条件： ①市场必须是可以细分的
② ③ ④
顾客购买产品是为了消费
竞争者没有可能以低价竞销
细分市场和控制市场的成本费用低
⑤
⑥
价格歧视不会引起顾客反感
采取价格歧视形式不能违法
四、新产品定价策略
取脂定价策略
二、峰谷电价
由于用电负荷的性质不同以及人们日常生活的规 律所决定，大量的电力使用都集中在高峰时间， 而电力的生产、输送、分配和使用是同时完成的， 因此，利用价格的经济杠杆作用，制定峰谷电价， 以经济手段调整电网用电负荷，对用户高峰、低 谷不同时段的电能实行不同的价格，可以引导和 鼓励用户移峰填谷，使有限的电力资源能发挥更 大的社会效益。