第3章 外汇与汇率

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（2）报价方式 即期汇率：直接报价方法 远期汇率：直接报价方法或远期差价报价方法 例：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为：（直接报价方 法） 即期汇率 一个月远期汇率 三个月远期汇率 六个月远期汇 率 1.8205/15 1.8235/50 1.8265/95 1.8345/90 例：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为：（远期差价报 价方法） 即期汇率 1.8205/15 一个月掉期率（远期差价） 30/35 三个月掉期率（远期差价） 60/80 六个月掉期率（远期差价） 140/175 远期差价（掉期率）=︱远期汇率-即期汇率︱
丹麦克朗
挪威克朗 日元 加拿大元
124.09
114.08 8.0696 652.71
120.26
110.56 7.8204 632.55
125.09
115 8.1344 657.95 8.104
124.75
114.68 8.104 656.07
澳大利亚元
欧元
651.99
925.13
631.86
896.57
• （4）升贴水年率 • 被报价货币升贴水年率= 远期汇率-即期汇率
即期汇率
12 100% 远期月数
• 报价货币升贴水年率= 即期汇率-远期汇率 12 100% 远期汇率 远期月数 • 计算时一般使用中间汇率 • 例，即期汇率GBP1=USD1.8200/1.8220,三个月远期汇率 GBP1=USD1.8240/80，则英镑的升贴水年率为？ • ①计算中间汇率：即期汇率GBP1=USD1.8210,远期汇率 GBP1=USD1.8260 • ② [（1.8260-1.8210）÷1.8210] ÷3×12×100%=1.9823% • 含义：如果英镑按照一个月50个点的速度发展下去，那 么一年英镑将会升水1.9823%。
伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 则外汇汇率上升还是下降？外汇贬值还是升值？ 本币汇率？本币币值？
中国银行外汇牌价
货币 英镑 港币 美元 瑞士法郎 现汇买入价 现钞买入价 1054.8 85.87 665.99 688.29 1022.24 85.18 660.65 667.04
• 1、按报价方买卖货币的价格不同，分为买入汇率、 卖出汇率和中间汇率 • （1）报价货币与被报价货币 • 被报价货币/基准货币/基础货币/参考货币/单位货 币。 • 报价货币/计价货币/汇率货币。 • GBP1=USD 1.8010 • （标准单位）被报价货币=？报价货币
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87.98
683.87 621.02 478.35
87.65
681.83
87.65
681.83 628.77 479.59
00:00:00
00:00:00 00:00:00 00:00:00
中 国 银 行
瑞典克朗
丹麦克朗 挪威克朗
100.73
130.99 118.26
98.6
128.22 115.76
657.23
932.56 929.51
655.1
929.51
（二）汇率的种类 1、按报价方买卖货币的价格不同，分为买入汇率、卖 出汇率和中间汇率 2、按买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远期汇率 3、按制定汇率的方法不同，分为基本汇率和套算汇率 4、按汇兑方式的不同，分为电汇汇率、信汇汇率和票 汇汇率 5、按外汇买卖的对象不同，分为同业汇率和商人汇率 6、按外汇市场开始和收市的不同，分为开盘汇率和收 盘汇率 7、按外汇管制情况不同，分为官方汇率和市场汇率 8、按衡量货币价值的角度不同，分为名义汇率和实际 汇率
101.53
132.04 119.21
103.55
133.96 120.89
00:00:00
00:00:00 00:00:00
日元
加拿大元 澳大利亚元 欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢
6.3906
652.46 557.68 977 85.23 14.47 19.99
6.2559
638.71 545.92 956.4 84.51 14.17 19.57
• 例： 银行公布的外汇牌价 GBP/USD=1.4161/1.4201 ，如果客户要卖出手头的 英镑，买入美元，他应该使用哪一个价格？
• 例，英国某进口商要购买50万元美元支付贸易款， 外汇银行的报价是GBP1=USD2.0261/2.0290，请问 他应该使用那一个价格？为此需要付出多少英镑 成本？
6.4419
657.71 562.16 984.85 85.56 14.59 20.15
6.4296
6.4296
659.89 570.8
00:00:00
00:00:00 00:00:00 00:00:00 00:00:00 00:00:00 00:00:00
999.97
999.97 85.31 14.63 20.05
（2）询价方、报价方与双向报价 谁进行双向报价？ 双向报价是对哪种货币的双向报价？ 例如，某银行所挂出的瑞士法郎的牌价： USD/SF 1.1965/1.1980 这里的银行是询价方？报价方？ 双向报价？ 报价银行买入1单位美元的价格为1.1965瑞士法郎， 卖出1单位美元的价格为1.1980瑞士法郎。 • 瑞士法郎的买价/卖价？
第三章 外汇与汇率
第一节 基本概念 第二节 外汇市场及外汇交易 第三节 汇率决定的原理
第一节 基本概念
• 一、外汇 • 1、定义 • 2、以外币表示的资产（金融工具）成为外汇的条 件 • 3、存在的具体形式 • 二、汇率及汇率的表示 • 汇率的定义 • 直接标价法/间接标价法/美元标价法 • 中国外汇市场的美元牌价USD100=CNY827.2321 • 欧元区外汇市场的外汇牌价EUR1=USD1.0765 • 1美元=EUR0.8
2010年10月8日
卖出价 1063.27 86.2 668.65 693.82 基准价 1060.79 86.17 668.3 中行折算价 1060.79 86.17 668.3 691.58
新加坡元
瑞典克朗
508.34
99.71
492.64
96.63
512.42
100.51
511.33
100.23
• （2）套算汇率的计算 • 1、中间汇率的套算汇率 • 例:英国外汇银行报价：GBP1=USD1.8559，中国 外汇银行报价USD1=RMB8.5785，求GBP/RMB? • 解：套算路线GBP USD RMB • 思路：两个报价的含义分别为：1单位英镑兑换 为1.8559美元；1单位美元可以兑换为8.5785人民 币。 • 因此，1单位英镑可以兑换为1.8559×8.5785人民 币。 • 即，GBP1=RMB1.8559×8.5785
• 3、按制定汇率的方法不同，分为基本汇率和套算汇 率 • （1）概念 • 基本汇率：选择某一货币为关键货币，制定本币对 关键货币的汇率，这一汇率就称为基本汇率。基本 汇率是确定一国货币与其他各种货币汇率的基础。 • 套算汇率：又称为交叉汇率，指两种货币通过各自 对第三种货币的汇率而计算的汇率。
• 例:日本外汇银行报价：USD1=JPY4947.3674 ，香港 外汇银行报价USD1=HKD8.7321，则JPY/HKD?
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例，某日伦敦外汇市场英镑兑美元的远期汇率为： 即期汇率 1.8205/15 ①一个月远期差价 30/40 ②一个月远期差价 100/80 请分别说明两种远期差价代表的含义（货币的升贴水情 况），分别计算一个月远期汇率，分别计算即期汇率与远 期汇率的兑换收益，并用风险收益原则判断结果是否正确。 解：30/40表明英镑升水，美元贴水。100/80表明英镑贴水， 美元升水。 一个月远期汇率分别为：1.8235/1.8255，1.8105/1.8135. 即期汇率兑换收益10个点，远期汇率兑换收益分别为20个 点，30个点。 远期汇率兑换收益大于即期汇率兑换收益，符合风险收益 原则。
前面数字是基准货币的买入价，是报价货币的卖出价； 后面数字是基准货币的卖出价，是报价货币的买入价。
• 请将GBP1=USD 1.8010/1.8020，改写为 USD/GBP的形式。
• 例，银行公布的外汇牌价 USD/JPY=123.1010/123.5012 ，如果客户想用手头 持有的日元买入美元，他应该使用哪一个价格？需 付出多少日元？
使用即期汇率与远期差价计算远期汇率的公式为： 远期汇率=即期汇率+远期差价（小/大） 远期汇率=即期汇率-远期差价（大/小）
为什么小/大时，加；而大/小是减呢？
风险收益原则：交割期限越长，报价方的风险越大， 因此要更高的兑换收益。
• 如，即期汇率GBP=USD1.8205/15,两个月远期差 价30/35，则远期汇率：__________. • 如，即期汇率GBP=USD1.8205/15,三个月远期差 价65/60，则远期汇率：__________. • 升水：货币远期价格高于即期价格 • 贴水：货币远期价格低于即期价格 • 当远期差价小/大排列时，基准货币远期______, 报价货币远期_______。 • A、升水 B、贴水 C、升值 D、贬值
• 例:英国外汇银行报价：GBP1=USD1.8559，日本外 汇银行报价GBP1=JPY8.5785，求USD/JPY? • 解：套算路线USD GBP JPY • 思路：两个报价的含义分别为：1.8559美元可以兑换 为1英镑，1英镑可以兑换为8.5785日元。 • 因此，1.8559美元可以兑换为8.5785日元，即，1美元 可以兑换为8.5785/1.8559美元。
USD
JPY EUR GBP HKD CAD AUD NZD DKK SEK SGD CNY
U.S.＄
￥;J.￥ EUR ￡;￡ Stg. HK＄ Can.＄ ＄A. ＄NZ. D.Kr. S.Kr. S.＄ RMB￥
USD/GBP=0.8309（USD1=GBP0.8309），在美 国纽约外汇市场是何种标价法？在英国伦敦外 汇市场是何种标价法？在日本外汇市场是何种 标价法？
兑换收益 点？
买入价 1.3912 0.9659 1.0186 0.9802 1.5863 82.32
AUD/USD
卖出价 1.3914 0.9668 1.0190 0.9804 1.5867 82.38
0.8268/69 0.8297/03
百度文库
• 2、按买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远期汇 率 • （1）即期汇率与远期汇率的概念 • 交割：指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币 解入对方指定账户的处理过程。 • 即期汇率：又称现汇汇率，指外汇买卖的双方在成 交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。 • 远期汇率：又称期汇汇率，指外汇买卖的双方事先 约定，在未来约定期限办理交割时所使用的汇率。
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（3）中间汇率 买入汇率与卖出汇率的平均数，又称中间价。 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 GBP1=USD2.0261/2.0290的中间汇率为： GBP1=USD（2.0261+2.0290）/2 （4）汇率一定是以前小、后大的形式排列的？
外币对即期报价
货币 欧元 瑞朗 加元 澳元 英镑 日圆
日期:2008/09/29 货币名称 英镑 现汇买入 价 1232.69 现钞买入 价 1206.7 卖出价 1242.6 基准价 1256.65 中行折算 价 1256.65 发布时间 00:00:00
港币
美元 瑞士法郎 新加坡元
87.65
681.14 616.07 474.53
86.95
675.68 603.08 464.53
常见货币单位名称及代号 国家和地区 货币单位名称 货币代号 原有旧代号
美国
日本 欧洲经济联盟 英国 中国香港特别行政区 加拿大 澳大利亚 新西兰 丹麦 瑞典 新加坡 中国
美元，U.S.Dollar
日元，Japanese Yen 欧元，Euro 英镑，Pound, Sterling 港元，HongKong Dollars 加拿大元，Canadian Dollar 澳大利亚元，Australian Dollar 新西兰元，New Zealand Dollar 丹麦克郎，Danish Krona 瑞典克郎 ，Swedish Krona 新加坡元，Ssingapore Dollar 人民币，Renminbi Yuan