国际金融市场概述课件.pptx
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一、银行同业拆借市场 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行
伦敦同业拆借市场 美国联邦基金市场
二、国库券市场
（一）国库券一级市场
招标、贴现、批发
（二）国库券二级市场
参加者众多、交易活跃
（三）国库券期货市场
三、商业票据市场 商业票据的一级市场和二级市场
四、可转让定期存单市场
四、离岸国际金融市场 根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
补充：2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
7 苏黎世 芝加哥 8 日内瓦 苏黎世
9 悉尼 旧金山 10 多伦多 多伦多 阿达自理啊来uia
伦敦 伦敦 伦敦
纽约 纽约 纽约
新加坡 香港 香港
香港 新加坡 新加坡
苏黎世 苏黎世 苏黎世
日内瓦 法兰克 法兰克
福
福
芝加哥 日内瓦 悉尼
法兰克 芝加哥 芝加哥
福
波士顿 东京 东京
都柏林 悉尼 日内瓦
11
特点：不记名、面额大、期限短、可转
让;
创新之处：
使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券（YANKEE BOND）是指美国本土以外的机构，在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位， 次于发行者的股东、存款人，及其他债权人，因此，又 被称为次顺位债券（Subordinate Bond）。
思考
国际金融市场形成条件？
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
百度文库
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
13
六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币市 场和国际资本市场。
按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸 市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融 市场。
二、国际金融市场分类
三、新型与传统国际金融市场的区别
传统 国际 金融 市场
国内金融市场
新型国际金融市场 （离岸金融市场）
传统 国际 金融 市场
猛犬债券(Bulldog Bond)指非英国借款人在英国市场上 发行的英镑债券 ，在英国发行的英镑外国债券被称为猛 犬债券。发行者可以是外国政府，也可以是外国私人企 业。发行方式也分为公募和私募两种，前者由伦敦市场 的银行组织包销，后者则由管理集团包销。
武士债券(Samurai bonds) 在日本债券市场上发行的外 国债券，即日本以外的政府、金融机构、工商企业和国 际组织在日本国内市场发行的、以日元为计值货币的债 券。武士债券均为无担保发行 。
四、在岸国际金融市场与离岸国际金融市场
在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资 金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外 国债券市场和国际股票市场。
（一）外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国 货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券 是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是“武士债 券”；在英国发行的英镑债券是“猛犬债券”。
七、国际金融市场作用
积极作用
◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化
消极作用
◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延
第八章
国际金融市场
马翔 2013年12月18日
目录
第一节 国际金融市场含义、类型 第二节 外汇市场 第三节 国际货币市场 第四节 国际资本市场 第五节 欧洲货币市场 第六节 国际金融市场的金融创新
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的构成
国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、证 券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币市场、 外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场 等。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。 开放市场分直接开放和间接开放。在直接开放形式下， 外国投资者可以直接投资于国内股市，本金和收益能够 自由汇出、汇入，目前多数国家的股市采取的有限制的 直接开放，在股票行业、外国投资人持股比例、税收等 方面进行限制（我国B股市场即为有限开放）。
间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国 市场，从而达到间接投资于通过他国证券市场的目的。
第二节 外汇市场
一、外汇市场构成
外汇零售市场（银行与企业等客户） 外汇批发市场（银行、跨国公司等）
银行结售汇体系（零售市场） 中国外汇交易中心（批发市场）
二、主要国际外汇市场及其特点
伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 法兰克福外汇市场 新加坡外汇市场 香港外汇市场 苏黎世外汇市场
第三节 国际货币市场
（二）外国债券市场
外国债券的发行分公开发行和私募发行：
公募是公开向社会各界人士发行，要求发 行者有很高的资信级别，并有严格的信息披露 规定，二级市场交易活跃；
私募向特定范围内的公众发行（如专业投 资机构），对发行人的资信及信息披露要求低， 市场流动性较低，但债券收益率要求高。
（三）国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售 的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市 场。
第一节 国际金融市场概述
三、离岸国际金融市场 是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以外进
行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于 此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英 国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shore Markets）。
离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。
伦敦同业拆借市场 美国联邦基金市场
二、国库券市场
（一）国库券一级市场
招标、贴现、批发
（二）国库券二级市场
参加者众多、交易活跃
（三）国库券期货市场
三、商业票据市场 商业票据的一级市场和二级市场
四、可转让定期存单市场
四、离岸国际金融市场 根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
补充：2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
7 苏黎世 芝加哥 8 日内瓦 苏黎世
9 悉尼 旧金山 10 多伦多 多伦多 阿达自理啊来uia
伦敦 伦敦 伦敦
纽约 纽约 纽约
新加坡 香港 香港
香港 新加坡 新加坡
苏黎世 苏黎世 苏黎世
日内瓦 法兰克 法兰克
福
福
芝加哥 日内瓦 悉尼
法兰克 芝加哥 芝加哥
福
波士顿 东京 东京
都柏林 悉尼 日内瓦
11
特点：不记名、面额大、期限短、可转
让;
创新之处：
使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券（YANKEE BOND）是指美国本土以外的机构，在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位， 次于发行者的股东、存款人，及其他债权人，因此，又 被称为次顺位债券（Subordinate Bond）。
思考
国际金融市场形成条件？
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
百度文库
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
13
六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币市 场和国际资本市场。
按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸 市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融 市场。
二、国际金融市场分类
三、新型与传统国际金融市场的区别
传统 国际 金融 市场
国内金融市场
新型国际金融市场 （离岸金融市场）
传统 国际 金融 市场
猛犬债券(Bulldog Bond)指非英国借款人在英国市场上 发行的英镑债券 ，在英国发行的英镑外国债券被称为猛 犬债券。发行者可以是外国政府，也可以是外国私人企 业。发行方式也分为公募和私募两种，前者由伦敦市场 的银行组织包销，后者则由管理集团包销。
武士债券(Samurai bonds) 在日本债券市场上发行的外 国债券，即日本以外的政府、金融机构、工商企业和国 际组织在日本国内市场发行的、以日元为计值货币的债 券。武士债券均为无担保发行 。
四、在岸国际金融市场与离岸国际金融市场
在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资 金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外 国债券市场和国际股票市场。
（一）外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国 货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券 是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是“武士债 券”；在英国发行的英镑债券是“猛犬债券”。
七、国际金融市场作用
积极作用
◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化
消极作用
◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延
第八章
国际金融市场
马翔 2013年12月18日
目录
第一节 国际金融市场含义、类型 第二节 外汇市场 第三节 国际货币市场 第四节 国际资本市场 第五节 欧洲货币市场 第六节 国际金融市场的金融创新
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的构成
国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、证 券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币市场、 外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场 等。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。 开放市场分直接开放和间接开放。在直接开放形式下， 外国投资者可以直接投资于国内股市，本金和收益能够 自由汇出、汇入，目前多数国家的股市采取的有限制的 直接开放，在股票行业、外国投资人持股比例、税收等 方面进行限制（我国B股市场即为有限开放）。
间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国 市场，从而达到间接投资于通过他国证券市场的目的。
第二节 外汇市场
一、外汇市场构成
外汇零售市场（银行与企业等客户） 外汇批发市场（银行、跨国公司等）
银行结售汇体系（零售市场） 中国外汇交易中心（批发市场）
二、主要国际外汇市场及其特点
伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 法兰克福外汇市场 新加坡外汇市场 香港外汇市场 苏黎世外汇市场
第三节 国际货币市场
（二）外国债券市场
外国债券的发行分公开发行和私募发行：
公募是公开向社会各界人士发行，要求发 行者有很高的资信级别，并有严格的信息披露 规定，二级市场交易活跃；
私募向特定范围内的公众发行（如专业投 资机构），对发行人的资信及信息披露要求低， 市场流动性较低，但债券收益率要求高。
（三）国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售 的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市 场。
第一节 国际金融市场概述
三、离岸国际金融市场 是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以外进
行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于 此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英 国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shore Markets）。
离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。