金融危机背景下中国政府救市政策的分析与比较

2014-2015《世界经济概论》课程考核论文论文题目：金融危机背景下中国政府救市政策的分析与比较

院系经济管理学院

专业金融学

学号3112000111

学生姓名陈润城

成绩

金融危机背景下中国国政府救市政策的分析与比较

陈润城

[摘要]距2008年金融危机爆发已有6年, 这次危机给各国经济社会带来严重的影响; 各国政府为避免出现严重的经济衰退, 积极出台了了政策来应对近年来最严重的金融危机。由于各国所受危机影响程度及在危机中面临的主要问题和挑战不同, 各国的救市措施同中存异。本文主要分析金融危机背景下中国政府救市政策，并与美国及欧洲和其他亚洲新兴市场经济国家采用的救市计划作对比, 总结了这些救市措施的共同点及差异, 分析了救市措施的前景及局限性。救市措施有效地遏制了危机的发展蔓延, 但也可能产生道德风险、通货膨胀压力加大等负面效应。

[关键词]金融危机; 金融机构; 政府干预

一、引言

2008年9月，源自美国的次贷危机最终演变为全球性的金融危机，从欧美发达国家蔓延至各大洲的新兴市场国家,从金融领域蔓延至实体经济,带来了上世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。各国经济均遭受不同程度的影响，整个国际经济环境日益严峻。在中国，年初我国南方出现了严重的低温霜冻灾害，对进出口产生了一定的影响。5月12日，四川汶川特大地震不仅直接带走数万人的生命和数千亿的经济损失，还使我国的总体经济形势雪上加霜。在美国,失业率居高不下以及大型金融企业的相继破产使得美国两任财长如芒在背。在欧洲,素有欧洲经济的三驾马车之称的英法德前年GDP增长率均为负值,冰岛已经宣布国家破产,新老欧洲在因金融危机引发的贸易保护主义问题上依然互相指责,俄罗斯数次动用外汇战略储备,仍然不能阻止卢布的继续贬值。在这场危机之中,亚洲只能与欧美同舟共济,因为在新布雷顿体系下亚洲经济体与欧美市场间的恐怖平衡通过向美国的过度消费融资,进而刺激本国的出口导向型经济使得美国经济一打喷嚏,亚洲经济注定感冒的局面持续了40余年。韩元的大幅度贬值将韩国推出了人均GDP两万美元的富国俱乐部,日元的大幅度升值以及索尼等支柱型企业经营状况的不断恶化促使日本前几个月的出口额比同期下降了40%、60%。在本文中,分析中国政府在金融危机背景下所推行的救市政策，并寻找中国与其他国家救市政策的异同点,探究不同经济刺激方案的效果和优劣。

二、“三驾马车”保增长

2008年10月17日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，安排部署第四季度经济工作。这次会议被认为是在当时全球金融危机下对中国经济未来走向的定调，确立了“保增长”这一宏观调控的首要任务。会议安排部署了10个方面的工作，其实质为保证“内需、外贸和投资三驾马车”。

首先来看看2009年金融危机后2009年到2013年的我国的各项经济数据。

国民经济平稳较快增长。初步核算，全年国内生产总值568845亿元，比上年增长7.7%。其中，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.0%，第二产业增加值比重为43.9%，第三产业增加值比重为46.1%，第三产业增加值占比首次超过第二产业。

财政收入稳定增长。全年全国公共财政收入[8]129143亿元，比上年增加11889亿元，增长10.1%；其中税收收入110497亿元，增加9883亿元，增长9.8%。

外汇储备继续增加。年末国家外汇储备38213亿美元，比上年末增加5097亿美元。年末人民币汇率为1美元兑6.0969元人民币，比上年末升值3.1%。

1.1 内需的刺激作用

在整个经济景气指数下降的情况下，消费的增长是一个亮点。他认为，有两个因素导致消费保持增长，首先，我国消费增长从结构上来说，主要由城镇居民购买力支撑，农村消费所占比重相对较小，而这次金融危机受影响最大的是沿海外向型企业，造成农民工失业和返乡情况严重，但是对城镇居民生活影响体现尚不明显。其次，消费指数变化往往滞后于经济周期。

事实上，一直以来我国经济增长都以出口、投资推动为主，消费的快速增长为经济增长“三驾马车”之间保持更为协调均衡的关系提供契机。为此，政府在促进居民消费方面可谓不遗余力。随着政府一系列促进消费措施的实施，居民消费一直保持较稳定态势。2008年12月，我国社会消费品零售总额实际同比增长17.4％，比上月加快０．８个百分点。其中，汽车、服装、化妆品等部分商品销售有所回升，特别是乘用车销售６４．４万辆，创月度销量之最。这意味着，以社会消费品零售总额为代表的消费实际增长在加快。这种态势一直延续至今，从而拉动了国民经济的复苏增长。

１．２投资的拉动作用

在金融危机下，我国政府大力加强内外投资，以此拉动经济增长和产业结构升级。国内投资方面，２００８年全年，我国全社会固定资产投资同比增长２５．５％，比上年加快０．７个百分点。同时，投资结构有所优化，特别是投资者的信心出现了反弹。环球金融服务集团近日发布的数字表明，２００８年第四季度中国投资者情绪指数已从三季度的８８上升到１０３。

对外投资方面，全球金融危机推动了我国外汇储备结构多元化调整，它促使我们改变以前被动的美元储备和投资美国国债的方式，开始寻求合理的外汇储备结构和寻找新的投资渠道。自２００８年以来，中国政府大力支持企业积极利用国际金融市场的周期调整时１．３进出口的促进作用

为了促进经济增长，我国政府还采取了一系列措施拓展进出口贸易。为了稳定出口，２００８年１０月２１日，财政部、国家税务总局宣布，从当年１１月１日起，适当调高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。另外一项重要举措是市场多元化战略。中国出口高度依赖美、欧的风险早已存在，２００８年金融危机使这一风险变为了现实，这促使我国大力开拓发展中国家和周边国家市场，转换美国市场的进口需求。

２００８年１１月份，我国进出口从１０月份同比增长１７．６％急速下降到负９％，１２月份为负增长１１．１％，增速陡降的趋势得到初步遏制。如果把价格变动的影响去掉，去年第四季度特别是１１、１２月份，我国进出口总额的纯物理量的变化没有降幅所显示的这么大。单从出口来看，１２月份我国整体出口为负增长２．８％，但受出口政策调整影响的商品出口却增长４．８％。

二、实施积极的财政政策

在这场金融危机中，欧美发达国家的政府争相出台了各种刺激经济的政策措施，其中一项主要举措就是扩大财政支出。我们也应借鉴美国等西方国家的经验，采取积极的财政政策，通过减免税、增加政府投资和支出、提高社会福利保障水平、加快医疗体制改革等措施刺激经济增长。

２００７年，我国财政实现了盈余，政府负债占ＧＤＰ的比例不到２０％，这为政府实施积极的财政政策提供了空间。２００８年１０月２２日，为改善民生、扩大内需，财政部宣布，将加大资助困难学生、优抚救济、住房保障等方面的支持力度，加大保障民生投入力度，切实保障低收入群众和特殊群体的基本生活。为稳定房地产市场，同日，财政部、国家税务总局宣布对个人住房交易环节的税收政策作出调整，降低住房交易税费；中国人民银行宣布下调个人住房公积金贷款利率和扩大商业性个人住房贷款利率的下限。

三、实施“适度宽松”的货币政策

货币信贷方面，２００８年１２月末我国广义货币供应量同比增幅在连续６个月回落之后强劲反弹，比１１月末高出３个百分点。狭义货币供应量也终止了连续７个月的回落态势，１２月末增速比１１月末加快２．３个百分点。１２月当月，金融机构新增人民币各项贷款７７１８亿，同比多增７２３３亿。这显示政府改变了之前的“适度从紧”货币政策，转而采用“适度宽松”的货币政策。

适度宽松货币政策的内涵实际上就是适度放松银根，降低融资成本，为企业提供较为宽松的融资环境，以此来促进企业的生产经营活动。在实际操作层面，政府的做法包括：合理扩大银行信贷规模，保持货币信贷的合理增长，取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模，确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持；加大对重点工程、节能减排、环保、自主创新、三农、中小企业、基础设施及服务业等的支持力度，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。

同时，货币政策的目标也进行了结构性优化，其主要目标从以往主要关注通胀、就业、经