理性预期理论 新凯恩斯主义

5、趋势静止与差分静止
（1）趋势静止 趋势静止是指变量通过抽出时间趋势能使其静止，如方 程（4）所示。当暂时性冲击对变量的水平不具有持久性影 响时，变量就趋向于静止，趋势静止过程由暂时性冲击占主 导地位。例如，AD的变动只能暂时影响产出。如果产出的 变化主要是由需求冲击所引起的，产出将处于趋势静止上。 （2）差分静止 差分静止是指变量通过差分化能使其静止，如方程（5） 所示。当发生差分静止时，变量的暂时性冲击会长久性地影 响到该变量的水平，差分静止过程由长久性冲击占支配地位。 随机变动就是差分静止过程的一个例子。
yt (3)
yt yt 1 与方程 yt t 因此方程
或者yt . 是关于产出的两个完全相同的表达 式。
4、冲击效应的永久性和暂时性

t 加入方程（1）或（3）中， 但如果将产出冲击
会怎样呢？ 将产出冲击加入到上述两个相同的表达式中，会 分别得到：
类似地可知，当事人的潜在产出预测误差为：
m y * y *e
理性预测误差的大小取决于可得到信息的质 量，对于某一特定的人，预测误差可能是正 的，也可能是负的，但理性预测的误差均值 e 为零，即：
( m ) 0
下面，我们要了解均衡状态中的价格将处于什么水平。 我们仍然从
1 e e p (m y ) p 1 1
3、对趋势和冲击的两种相同的表达方式 假设产出y的趋势可由时间趋势表示，每个时 期y的增长为 ，公式为： yt t (1)
yt yt 1 [ t ] [ (t 1)] (2)
yt yt 1
或者
（2）完全有预见的模型
假设条件 假定当事人具有完全的预见性，即当事 人的确在使用AS—AD模型预测价格，而且 他们拥有进行预测所必需的所有信息。
模型推导
根据假设条件， 并非来自于模型之外，而是 当事人利用模型本身计算出来的，即当事人 p m pe 根据 、 、 等来计算 ，然后设定他们的预 测价格处于=的条件下。 因此，经济决策者使用如下方程来预测价格 并计算：
那究竟是方程（4），还是方程（5）能更好 地描述GDP呢？如果是方程（4），则说明 总需求重要；如果是方程（5），则说明总供 给重要。 关于这一点至今仍在争论。
上图中分别估计了1972年之前的趋势和1972年之后的趋势。
5、关于GDP随机波动的经验性结论
（1）重要的经验证据表明，具有永久性效应的冲 击支配着宏观经济的波动。 既然总需求冲击没有永久性效应，这种证据认为总 需求波动不如总供给波动重要。由于总供给冲击， 特别是技术冲击引起的变动，很可能是永久性的。 （2）对这种证据的另一种看法是，大而永久性的 供给冲击事件是偶然发生的，但在这些事件之间的 时期，占主导地位的还是需求冲击（Perron,1989）。
二、GDP随机变动理论
——总需求重要Leabharlann Baidu还是总供给重要？
1、关于GDP波动的一般观点 在传统的经济模型中，经济周期表示为 GDP围绕一条平滑的趋势线上下波动，这些 波动持续几个季度直至数年之久，总需求冲 击被认定是这些暂时性波动的首要原因，总 需求冲击的效应会随时间而逐渐消退（趋势 回归）。如下图所示：
理性预期的含义
做出经济决策的经济主体是有理性的。 为正确决策，经济主体会在做出预期时力图获得一 切有关的信息。 经济主体在预期时候不会犯系统性错误。即使犯错 误，他也会及时有效地进行修正，使得在长期而言 保持正确。 理性预期与个体利益最大、市场出清和自然率假设 共同构成新古典宏观经济理论的基本假设，是新古 典宏观经济理论攻击凯恩斯主义的重要武器。
（2）政策无效性
政策无效性是指在理性预期，价格、工资灵活的情况下，无 论被预期到的货币政策还是财政政策实际上都不能影响实际 产出或就业。 如果政府增加货币供给，人们预期到政府将这样做，就会让 工资和物价做相应的增长，结果产出、就业不变，扩张性货 币政策只是带来了更高的通货膨胀率，对实际变量不能产生 任何影响。如果政府决定增加财政开支来提高产出，纳税人 知道政府开支不过是替私人花钱而已，财政开支增加意味着 以后要交更多的税，这样政府多花一分钱，私人就少花一分 钱，结果形成所谓“挤出效应”，政府政策归于无效。 政策无效性定理意味着，政府宏观调控政策对经济产生实际 影响的惟一方法，是让人们对政府政策感到出乎意料，并且 引起他们的错觉。
2、GDP随机变动理论的含义 GDP的随机变动是指在GDP的变动过程 中，永久性冲击起主导作用，GDP的变动是 随机的，即GDP围绕经济增长趋势上下随机 变动之后，并没有向趋势回归的倾向。根据 这种理论，供给方面的冲击（因为供给冲击 可能是永久性的，如技术进步）在解释经济 周期波动时，比需求方面冲击有更重要的作 用。
p p e ( y y )
其中，p是价格水平，pe是预期的价格水平，y是 GDP，y*是潜在GDP， 为总供给曲线的斜率。如果 比较大，产量增加超过潜在产出，则引起价格急剧 上涨，高过预期水平；如果 小，价格对产量的短 期反映也较小。
模型推导
均衡产出与价格的决定 联立总需求方程和总供给方程，解出以货币 供给与其它变量表示的产出和价格：
开始，但是以 m m 代替 m，并以 y y 替代 y ，
e
e
则得到：
1 e e e p (m m ( y y )) p (8) 1 1
我们假定，当事人以上式的价格预测为基础形成他们的预期 pe。 不过，我们认识到，预测只能以当事人所掌握的信息为基础。所以：
（3）理性预期模型
①假设条件 假定经济当事人具有理性预期，即当事 人使用该模型来形成价格预期，其预期的形 成方式与经济实际运行的方式相一致；当事 人可以充分利用他们可以得到的信息，但在 形成价格预期时，只拥有部分信息。
模型推导
根据假设条件，将当事人预期的货币供给与 实际货币供给之差定义为，即当事人的货币 预测误差： e m m m
1 e e e e p （m m） v (y y )] [ (m v y ) 1 1
简化并通过替换（3）中的产出来推导方程（11）和（12）
价格与产出的均衡解是：
1 e y m y y (11) 1 1 1 p m y ( m y )(12) 1
1 1 e y m ( p ) y (3) 1 1 1
1 p (m y ) pe (4) 1 1


结论
AD-AS模型表明，货币政策乘数为正，货币 政策在长期和短期都是非中性的。 缺陷：在一个AS—AD模型的简化形式中， 用既定的外生价格预期来求解时，除了巧合 之外，模型所预测的价格与经济当事人所预 期的价格不一致，这也是卢卡斯批判的本质。
结论
在一个完全有预见的模型里，假定人们用模 型本身的预测来形成他们的价格预期，即价 格预期是内生性的，则预料到的货币政策没 有实际效应。在完全有预见的情况下，货币 政策不仅在长期中，即使在短期内都是中性 的，货币政策乘数为零。
完全有预见的模型两个重要缺点
它要求经济决策者对经济无所不知。 它暗示经济总是处于充分就业的状态。
第十一章
一些前沿介绍——理性预期理论 和GDP随机变动理论
一、理性预期理论
• • • 基本的理性预期模型 完全有预见的模型 理性预期模型
二、GDP随机变动理论
一、理性预期理论
基本概念解析 （1）理性预期 理性预期又称合理预期，是指在有效地利用 一切信息的前提下，对经济变量做出的从长 期来看最为准确的（平均来讲），又与所使 用的经济理论、模型相一致的预期。其含义 有三个：
e e
在理性预期情况下，货币供给的增加会有什么样的 效应呢？对其回答必须分两种情况： 从（11）可以看出，在理性预期情况下，预期到的 货币供给量的增加对产出毫无影响，而未预期到的货币 供给增加会使产出增长 11 。
结论
理性预期模型结合了AS—AD模型和完全有 预见模型的假定。预期到的货币供给的增加 对产出毫无影响，货币政策乘数等于零；而 未预期到的货币供给的增加会使产出增长 1 /(1 ) ，乘数相对比较大。即预期到的货 币政策是中性的，而未预期到的政策则具有 完全的AS—AD效应。
关于理性预期理论的小结
（1）理性预期模型预示，预料到的货币供 给变动使总价格水平同比例地变动，而产 出则不会变动。 （2）对于预料到的货币增长来说，理性预 期模型的运作，仿佛长期总供给曲线立刻 实现，而无需经过长期调整。 （3）尽管理性预期模型在知识界具有强烈 的兴趣，但很少得到经验性证据的支持。
pe

p
p
e
=
1 p (m y ) pe (5) 1 1



e
= P=
m y (6)


y y
(7)
以上方程决定了模型经济中的均衡产出和价 格。由方程可知，货币供给增加1%，引起价 格水平恰好上涨1%；货币供给增加1%完全 不会引起产出的增加。因此，价格上涨不仅 是货币供给增加的直接结果，而且是由价格 预期上升造成的。这种额外的推动力所提高 的价格，恰好是被货币供给的增加所完全抵 消了。
1 e e e p (m y ) p (9) 1 1
e
简化得到：
p m y (10)
e e e
可见，理性预期下的预期价格与完全有预见情况下的预期价格 除以下一点之外完全相同：即它只是以所能得到的有限信息为基础 来预测。
以方程（10）的 p e 替代价格水平方程（8）中的 p e ，则得到
将产出冲击加入（1）式得到：
yt t t
或
yt t t 1 (4)
将冲击加入（3）式得到：
yt yt 1 t
或
yt t t t -1 0 (5)
方程（4）表明，冲击的影响仅仅持续一个时 期，换言之，对y变动的冲击在一个时期之后 消退，冲击效应是暂时性的。但是方程（5） 标明，对y的水平的冲击效应是永久性的，即 对y的冲击随时间的推移而不断累积。 GDP随机波动理论的倡导者尼尔森 和普罗瑟 认为，GDP既包括永久性冲击也包括暂时性 冲击，但GDP的变动过程则由永久性冲击起 主导作用。
基本的理性预期模型
（1）简单的总供给—总需求模型 模型推导 需求函数 规定一个简单的总需求方程，该方程是货币 数量方程： AD：m+v=p+y 其中，m是货币供给；v是货币流通速度，假 定其为常数；p是价格水平；y是GDP。
模型推导
供给函数 规定一个简单的短期总供给曲线，它强调了价格预 期的作用：
（3）卢卡斯批判
卢卡斯批判是卢卡斯提出的一种认为传统政策分析没有充分 考虑政策变动对人们预期影响的观点。卢卡斯指出，由于人 们在对将来的事态做出预期时，不但要考虑过去，还要估计 现在的事件对将来的影响，并且根据他们所得到的结果来改 变他们的行为。这就是说，他们要估计当前的经济政策对将 来事态的影响，并且根据他们所得到的结果而改变他们的行 为，以便取得最大利益。行为的改变会使经济模型的参数发 生变化，而参数的变化又是难以衡量的，因此经济学者用经 济模型很难评价经济政策的效果。