股东利益最大化
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股东利益最大化 与员工福利的关系
杜蓉 郭薇 刘经纬 苑超 张晓旭
谷培培 李文超 杨帆 张朝 周程珺
பைடு நூலகம்
主要内容
• 一、前言 • 二、公司治理结构理念的变化及员工福
利的必要性 • 三、股东利益最大化与员工福利之间的
冲突 • 四、以职工参与制度为切入点看如何调
解股东利益最大化与员工福利之间的冲 突 • 五、小结
3、 完善职工代表大会制度和工会制度： • 第一、通过立法，明确职工代表大会的法律地位 • 第二、建立对职工代表的特殊法律保护制度 • 第三、完善工会制度 • 第四、完善有关责任的规定
小结
通过上述的阐述，我们具体分析了公司治理结构理念的变 化即由股东至上发展到了当前的利益相关者为中心，并最 终认清员工福利对于公司的必要性。进一步得出了在公司 的治理过程中，股东利益最大化与员工福利之间将必然发 生冲突。股东利益最大化可能会牺牲员工福利而过多地考 虑员工福利也可能导致公司运营效率低下。
血汗工厂
二、过多地考虑员工福利可能导致公司运营效率低下
企业办社会： • 形式：企业建立和兴办了一些与企业生产经营没
有直接联系的机构和设施，承担了产前产后服务 和职工生活、福利、社会保障等社会职能。 • 历史背景：计划经济，社会福利事业的落后 • 成为国有企业发展的体制性障碍
第四部分 如何调解股东利益最大化
三、我国职工参与制度的完善
2、构建和完善我国的职工董事、监事制度： • 第一、依公司规模分别规定董事会中职工董事、
监事会中职工监事的比例 • 第二、职工董事、监事的产生 • 第三、公司法中应明确规定职工董事、监事享有
与其他董事、监事相同的地位 • 第四、对职工董事、职工监事的保护和监督机制
三、我国职工参与制度的完善
二、中国的现状与不足
• 资本参与——与国外性质不同，功能较弱 • 经营参与——职工董事和职工监事参与权
的不足：职工董事制度；职工监事制度 • 信息参与——职工代表大会和工会的立法
缺失与形式化
三、我国职工参与制度的完善
1、制定和完善职工持股制度： • 第一、树立积极股东的思想 • 第二、要规范职工股的股权设置制度 • 第三、完善股权的运行机制 • 第四、考虑模仿美国的信托方式
• 公司治理结构是一种制度安排，用以支配若干公司利益 相关者之间的关系，其核心关系是建立一套有效的激励 和约束机制，使公司经理人员努力工作，实现股东利益 最大化。
• 公司治理结构有两个互为表里的关键性安排：公司控制 架构和激励制度。在公司控制架构中增强员工的发言权， 同时设置合理的薪酬制度都是有效的公司治理结构的一 个有机组成部分，在公司治理结构中有着非常重要的作 用。
与员工福利之间的冲突
以职工参与制度为切入点
职工参与制度
以公司社会责任理论为基础，是对职工利益保护的重要补充 优 点：容易接受、气氛和缓、成本较低、趋向双赢 主要作用：推动公司经济民主 主要内容：持股参与、公司机关参与等形式。 下面将从比较法的视角对职工参与制度进行具体分析
一、国外制度介绍
“职工参与”最早出现于德国。前欧共体（欧盟） 对其做了三种分类： 第一类，资本参与 第二类，经营参与 第三类，信息参与
3、公司的社会身份（企业公 民的兴起，公司的社会身 份）：公司被看作是社会的 组成部分，公司应当像公民 一样，在享受权益的同时承 担其相应的社会责任。
另外，在人力资本是企业价值 增值的重要资源的公司，职工 也与股东一样承担了与公司经 营效益相关的风险。
二、员工福利的必要性
• 雇主间竞争的需要 • 提高雇员的劳动生产率 • 生命周期假说
• 因此，合理的员工福利制度可以优化公司治理结构。
第三部分 股东利益最大化
与员工福利
之间的冲突
一、股东利益最大化可能会牺牲员工福利
对股东利益最大化的追求越来越表现为对公司利 益相关人利益伤害的冲突，其中员工福利的下降 与股东利益的过分追求之间的冲突十分激烈。 股东的回报和收益=公司总收入 - 公司总运营成本
通过对相关外国制度的介绍并比照中国目前相关的制度， 以职工参与制度为切入点来分析股东利益最大化与员工福 利之间的冲突，并最终得出了通过完善我国的职工参与制 度来达到在股东利益最大化与员工福利之间的不偏不倚、 不急不趋的所谓的“中庸”。
第一部分 前言
股东利益
员工福利
第二部分 公司治理结构理念的变化
及员工福利的必要性
一、从“股东至上”到“利益相关者”
1、传统公司治理理论：股东 至上原则,公司治理以股东利益 最大化为核心。
2、弊端：安然、施乐、世界 通讯、默克制药等一系列上市 公司财务丑闻相继曝光,以及中 国上市公司频出的大股东侵占 小股东利益事件
德 国 的 “ 共 决 制 ” ：德国的“共决制”是经营参与的典 型,表现为职工通过企业职工委员会对公司进行管理,或者在公司 监事会和执委会中设置一定比例的职工代表。
美国的“员工持股制度” ：美国的员工持股制度(Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP)则是资本参与的模版。
杜蓉 郭薇 刘经纬 苑超 张晓旭
谷培培 李文超 杨帆 张朝 周程珺
பைடு நூலகம்
主要内容
• 一、前言 • 二、公司治理结构理念的变化及员工福
利的必要性 • 三、股东利益最大化与员工福利之间的
冲突 • 四、以职工参与制度为切入点看如何调
解股东利益最大化与员工福利之间的冲 突 • 五、小结
3、 完善职工代表大会制度和工会制度： • 第一、通过立法，明确职工代表大会的法律地位 • 第二、建立对职工代表的特殊法律保护制度 • 第三、完善工会制度 • 第四、完善有关责任的规定
小结
通过上述的阐述，我们具体分析了公司治理结构理念的变 化即由股东至上发展到了当前的利益相关者为中心，并最 终认清员工福利对于公司的必要性。进一步得出了在公司 的治理过程中，股东利益最大化与员工福利之间将必然发 生冲突。股东利益最大化可能会牺牲员工福利而过多地考 虑员工福利也可能导致公司运营效率低下。
血汗工厂
二、过多地考虑员工福利可能导致公司运营效率低下
企业办社会： • 形式：企业建立和兴办了一些与企业生产经营没
有直接联系的机构和设施，承担了产前产后服务 和职工生活、福利、社会保障等社会职能。 • 历史背景：计划经济，社会福利事业的落后 • 成为国有企业发展的体制性障碍
第四部分 如何调解股东利益最大化
三、我国职工参与制度的完善
2、构建和完善我国的职工董事、监事制度： • 第一、依公司规模分别规定董事会中职工董事、
监事会中职工监事的比例 • 第二、职工董事、监事的产生 • 第三、公司法中应明确规定职工董事、监事享有
与其他董事、监事相同的地位 • 第四、对职工董事、职工监事的保护和监督机制
三、我国职工参与制度的完善
二、中国的现状与不足
• 资本参与——与国外性质不同，功能较弱 • 经营参与——职工董事和职工监事参与权
的不足：职工董事制度；职工监事制度 • 信息参与——职工代表大会和工会的立法
缺失与形式化
三、我国职工参与制度的完善
1、制定和完善职工持股制度： • 第一、树立积极股东的思想 • 第二、要规范职工股的股权设置制度 • 第三、完善股权的运行机制 • 第四、考虑模仿美国的信托方式
• 公司治理结构是一种制度安排，用以支配若干公司利益 相关者之间的关系，其核心关系是建立一套有效的激励 和约束机制，使公司经理人员努力工作，实现股东利益 最大化。
• 公司治理结构有两个互为表里的关键性安排：公司控制 架构和激励制度。在公司控制架构中增强员工的发言权， 同时设置合理的薪酬制度都是有效的公司治理结构的一 个有机组成部分，在公司治理结构中有着非常重要的作 用。
与员工福利之间的冲突
以职工参与制度为切入点
职工参与制度
以公司社会责任理论为基础，是对职工利益保护的重要补充 优 点：容易接受、气氛和缓、成本较低、趋向双赢 主要作用：推动公司经济民主 主要内容：持股参与、公司机关参与等形式。 下面将从比较法的视角对职工参与制度进行具体分析
一、国外制度介绍
“职工参与”最早出现于德国。前欧共体（欧盟） 对其做了三种分类： 第一类，资本参与 第二类，经营参与 第三类，信息参与
3、公司的社会身份（企业公 民的兴起，公司的社会身 份）：公司被看作是社会的 组成部分，公司应当像公民 一样，在享受权益的同时承 担其相应的社会责任。
另外，在人力资本是企业价值 增值的重要资源的公司，职工 也与股东一样承担了与公司经 营效益相关的风险。
二、员工福利的必要性
• 雇主间竞争的需要 • 提高雇员的劳动生产率 • 生命周期假说
• 因此，合理的员工福利制度可以优化公司治理结构。
第三部分 股东利益最大化
与员工福利
之间的冲突
一、股东利益最大化可能会牺牲员工福利
对股东利益最大化的追求越来越表现为对公司利 益相关人利益伤害的冲突，其中员工福利的下降 与股东利益的过分追求之间的冲突十分激烈。 股东的回报和收益=公司总收入 - 公司总运营成本
通过对相关外国制度的介绍并比照中国目前相关的制度， 以职工参与制度为切入点来分析股东利益最大化与员工福 利之间的冲突，并最终得出了通过完善我国的职工参与制 度来达到在股东利益最大化与员工福利之间的不偏不倚、 不急不趋的所谓的“中庸”。
第一部分 前言
股东利益
员工福利
第二部分 公司治理结构理念的变化
及员工福利的必要性
一、从“股东至上”到“利益相关者”
1、传统公司治理理论：股东 至上原则,公司治理以股东利益 最大化为核心。
2、弊端：安然、施乐、世界 通讯、默克制药等一系列上市 公司财务丑闻相继曝光,以及中 国上市公司频出的大股东侵占 小股东利益事件
德 国 的 “ 共 决 制 ” ：德国的“共决制”是经营参与的典 型,表现为职工通过企业职工委员会对公司进行管理,或者在公司 监事会和执委会中设置一定比例的职工代表。
美国的“员工持股制度” ：美国的员工持股制度(Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP)则是资本参与的模版。