孟加拉项目投资分析报告

在孟加拉开发建设300～450MW油气双燃料联合循环

电站的投资分析报告

一、孟加拉基本情况及电力市场情况

孟加拉位于南亚的东北部，是49个最不发达国家之一，经济基础薄弱，国民经济主要依靠农业。孟加拉现状装机容量为5275MW，人均165kWh的发电量处于世界最低水平，只有约43％的人口用得上电。目前发电能力为4200MW，峰荷约为5000MW，经常在高峰时段减负荷。随着改革，政府已进行了一系列有时限的发展计划。到2025年，装机容量计划增至17765MW，这意味着电力方面将大幅增长。

孟加拉先期通过引入国际投资商采用独立投资模式已完成电站建设1500MW，接近孟加拉国电力总装机规模的三分之一，电力市场较为开放，发展潜力大。

二、锡拉杰甘杰项目情况

（一）项目背景

孟加拉政府为发展本国电力设施，鼓励私利机构投资建设电站，增加当地供电能力。锡拉杰甘杰（SIRAJGONJ）项目是孟加拉国政府面向国际招标的建设项目，项目拟定装机规模为300MW～450MW，采用油气双燃料联合循环机组。投资方通过与孟加拉电力委员会及相关部门签署项目执行协议（IA）、购电协议（PPA）、供气协议（GSA）和土地租赁协议（LLA）来保障和维护其利益。

（二）项目地点

项目选址位于孟加拉达卡西北部140公里处，距Jamuna河较近，当地环境温度35度，相对湿度较大，高达98%，气候条件适宜建设电站。

（三）项目执行协议（IA）

项目执行协议（IA）由孟加拉电力能源与矿产部代表孟加拉政府同项目投资商签订,政府授予投资商22年的特许经营权，在特许经营期之内承包商通过BOO进行项目的融资、开发、建设、运营和维护等工作。

孟加拉政府通过提供担保的方式保证投资商在PPA、GSA和LLA合同下的权益，如果投资商未能按时获得PPA、GSA和LLA 合同下应得的利益，政府直接为投资商支付。

（四）相关市政条件

1、气源、气价及供气协议（GSA）

项目拟采用油气双燃料系统，在项目建成后的前期，天然气无法供给，供气时间尚不确定。据了解，将来会从Bibiyana气田修管线到SIRAJGONJ电厂，气源充足，但需与孟加拉电力开发委员会签署供气协议保障用气安全。

经了解，Bibiyana气田是孟加拉第二大天然气田，2007年3月开始试生产。目前由私营国际石油公司经营，并与国有油气公司Petrobangla签有生产共享协议。初步探明储量估计是680亿立方米。据国际咨询公司DeGoloyer and McNaughton(D&M)称，该气田潜在总储量约为1557亿立方米。目前产量在每天850～1000万立方米，完全生产的话能够达到1700万立方米的产能。Jalalabad承诺为本项目提供最大不超过电厂满发需求的天然气供应量和供气压力，供气价格按照孟加拉政府天然气指导价格，为0.57元/立方米。

在项目调试阶段，如果Jalalabad未能按照合同满足项目调试需求而导致项目拖期，Jalalabad为投资商支付拖期损害赔偿每天30万元，上限不超过约2亿元。项目投产前几年拟采用燃油系统，投资商通过签署油料采购合同保障燃油供给。

2、电力送出及购电协议（PPA）

项目公司需与孟加拉电力开发委员会签署购电协议，保障电力送出。投资商需通过230KV联络线接入锡拉杰甘杰230KV变电站。据了解，孟加拉政府负责保证孟加拉电网公司（PGCB）按时

为本项目建设相应的输变电配套设施。

经初步了解，孟加拉电力政策规定该项目执行的电价由容量电价和能量电价组成。容量电价包括固定部分和可变部分；能量电价包括运营维护部分和燃料成本部分，即该项目电价与市场的通货膨胀挂钩。

据了解，购电协议（PPA）由孟加拉电力开发委员会同投资商签订，承诺购买本项目发出所有电能，并要求本项目发出电能不能售给任何第三方。如孟加拉电力开发委员会未能支付投资商电费，政府在IA协议中保证支付。

3、土地租赁（LLA）

项目公司通过与孟加拉电力开发委员签订土地租赁协议（LLA），有效期为22年。据了解，项目土地租赁价格每五年变更一次，租金每半年支付一次。第一个5年价格为38.6万元，以后每个5年价格涨价不超过上一个周期的20%。

4、水源

因项目选址距Jamuna河较近，有足够的水源保证冷却系统用水要求。

（五）投资模式

锡拉杰甘杰项目采用公私合营模式，孟加拉电力开发委员在项目公司中拟投资股份为29%，其余项目投资方需至少投资总资本的20%。