分级基金投资策略分析
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三是针对有的分级基金有定期折算和到点折算的规定，可能存在着相 应的投资机会，可加以关注；
四是针对分级基金低风险份额的收益规定不同以及折溢价等因素的影 响，来发现优先份额的投资机会；
路漫漫其悠远
3.1 抢反弹的资产配置—进取份额的配置选择
1、偏股型杠杆投资策略——捕捉反弹急先锋 作为一种具有杠杆效应的基金品种，分级基金在市场阶段
路漫漫其悠远
3. 分级基金的投资策略
基金杠杆设置、折算条款、估值与折溢价走势等，对于不同分级基金 及不同阶段所采取的投资策略应有很强的针对性。
针对以上情况，分级基金的投资策略主要有以下几种： 一是针对杠杆份额的杠杆特性，有利于投资者更好的抓住抢占反弹的
时机，下面将会讨论如何配置杠杆份额；
二是针对有的开放式分级基金其有配对转换的功能，可以抓住分级基 金母子基金之间折溢价套利的机会；
低风险份额条款
基准收益率6.06%、享有10%超额增长 基准收益率5.6%、享有整体净值超过1.6 部分的10% 无基准收益，享有净值增长10%内部分的80%，
超越10%的增长部分的20% 基准收益率5.7%、享有整体净值超过1.6 部分的15% 1 年期定期存款利率+3.5% 无基准收益，整体净值低于1.21 时合润A 净值为1,超越1.21
分级基金作为一种创新型的交易型产品，近年来受到市场和基金管理人的青 睐，对于分级基金的投资也成为一个热点。虽然分级基金整体结构上大同小 异，但其条款也大多具有一定的个性，条款的差异性本身也牵动着分级基金 在市场上的表现。
路漫漫其悠远
基金名称
瑞福分级 长盛同庆
瑞和300
国泰估值优势 双禧中证100
指数型/开放式 指数型/开放式 债券型/封闭式 债券型/封闭式 债券型/半封闭 指数型/开放式 指数型/开放式 债券型/开放式 股票型/开放式 债券型/封闭式 债券型/半封闭 债券型/半封闭 债券型/半封闭 债券型/封闭式 债券型/半封闭
路漫漫其悠远
份额比例
1:1 4:6
1:1
1:1 4:6
4:6
1:1 1:1 7:3 7:3 不超过2:1 4:6 1:1 8:2 4:6 7:3 不超过7:3 不高于2.5:1 初始8:2 7:3 不超过2:1
时共享增长 1 年期定期存款利率（税后）+3% 1 年期定期存款利率（税后）+3% 3 年期定期存款利率+0.7% 基准收益3.87% 1.3*1 年期定存利率 1 年期定期存款利率（税后）+3.2% 1 年定期存款利率（税后）+3.5% 5% 一年期同期定期存款利率+3.5% 1.3×5 年期国债到期收益率 1.4×1 年期银行定期存款利率 一年期银行定期存款利率+1.1% 一年期定期存款利率+1.50% 一年期银行定期存款利率+1% 1.1×1 年期银行定期存款利率+0.8%
兴全合润分级
银华深证100 申万菱信深证 大成景丰分级 富国汇利分级 天弘添利分级 信诚中证500 银华等权重90 嘉实多利分级 建信双利策略 泰达宏利聚利 富国天盈分级 万家添利分级 博时裕祥分级 中欧鼎利分级 长信利鑫分级
成立日期
2007-07-17 2009-5-12
基金类型
股票型/半封闭 股票型/封闭式
2009-10-14
指数型/开放式
2010-2-10 2010-4-16
股票型/封闭式 指数型/开放式
2010-4-22
股票型/开放式
2010-5-7 2010-10-22 2010-10-15 2010-09-09 2010-12-3 2011-2-11 2011-3-17 2011-3-23 2011-5-6 2011-5-13 2011-5-23 2011-6-2 2011-6-10 2011-6-16 2011-06-24
性反弹行情中，其杠杆效应会凸显，净值表现将明显超越 其指数及其他基金品种，同时市场对于反弹的预期也将推 动其二级市场价格的快速弹升并超越净值。 一般选择分级指数基金，减少主动管理型基金的影响。
路漫漫其悠远
3.1 抢反弹的资产配置—进取份额的配置选择
目前有15支偏股型分级基金： 瑞福分级、长盛同庆、国泰估值优势、兴全和润分级、建信双利策略
分级基金投资策略分析
路漫漫其悠远 2020/4/3
一、分级基金涵义、种类 二、分级基金现状 三、投资思路
（一）抢反弹时的资产配置 （二）分级基金A、B份额配对套利交易 （三）分级基金折算带来的投资机会 （四）分级基金优先份额的投资机会
四、未来的展望
路漫漫其悠远
1.1分级基金涵义、种类
动杠杆的； 从低风险的约定收益上来看，既有浮动的，也有固定的。
相比一般开放式基金，分级基金无论在产品设计还是风险方面均更为 复杂
路漫漫其悠远
2.2 分级基金的分类
截止到2012.1.18，共发行分级基金产品29只，其中股票型6只、指数型 9只、债券型14只；
按投资标的可分为股票型、指数型、债券型三类； 杠杆比例：4:6、1:1、2:1、7:3、8:2、1:4六类 按照分级份额的开放程度可以分为 封闭式（基金整体不开放，两级份额分别上市交易）； 开放式（设有配对转换机制，两级份额分别上市交易）； 半封闭式（一级份额上市交易，一级份额定期开放）
2.1 分Biblioteka Baidu基金的现状
目前市场上分级基金的数目已达29 只，且在产品设计、运作方式等方 面呈现多样化特征：
从运作方式看，覆盖到了开放式以及封闭式、半封闭式； 从运作周期上看，有1 年、3 年、5 年的； 从投资策略看，包括了主动管理型、指数型及债券型； 从交易机制上，高、低份额既有可以配对转换的，也有不可配对转换的； 从产品设计上，既有以1:1 拆分高、低份额的，也有4:6 拆分的，同时还有变
分级基金是指将基金收益、风险进行分割与划分的一种创新模式，被 分成高风险和低风险两部分；分级基金条款的设定使得高风险份额具 备较高的杠杆，具备高风险高收益的特点；而低风险份额相对收益稳 定，较为稳健。相对于传统基金产品，分级基金拥有更为复杂的内部 结构和条款，迎合了不同投资人特殊的风险收益偏好，受到市场极度 的追捧，也成为市场产品创新的一个重要方向。
四是针对分级基金低风险份额的收益规定不同以及折溢价等因素的影 响，来发现优先份额的投资机会；
路漫漫其悠远
3.1 抢反弹的资产配置—进取份额的配置选择
1、偏股型杠杆投资策略——捕捉反弹急先锋 作为一种具有杠杆效应的基金品种，分级基金在市场阶段
路漫漫其悠远
3. 分级基金的投资策略
基金杠杆设置、折算条款、估值与折溢价走势等，对于不同分级基金 及不同阶段所采取的投资策略应有很强的针对性。
针对以上情况，分级基金的投资策略主要有以下几种： 一是针对杠杆份额的杠杆特性，有利于投资者更好的抓住抢占反弹的
时机，下面将会讨论如何配置杠杆份额；
二是针对有的开放式分级基金其有配对转换的功能，可以抓住分级基 金母子基金之间折溢价套利的机会；
低风险份额条款
基准收益率6.06%、享有10%超额增长 基准收益率5.6%、享有整体净值超过1.6 部分的10% 无基准收益，享有净值增长10%内部分的80%，
超越10%的增长部分的20% 基准收益率5.7%、享有整体净值超过1.6 部分的15% 1 年期定期存款利率+3.5% 无基准收益，整体净值低于1.21 时合润A 净值为1,超越1.21
分级基金作为一种创新型的交易型产品，近年来受到市场和基金管理人的青 睐，对于分级基金的投资也成为一个热点。虽然分级基金整体结构上大同小 异，但其条款也大多具有一定的个性，条款的差异性本身也牵动着分级基金 在市场上的表现。
路漫漫其悠远
基金名称
瑞福分级 长盛同庆
瑞和300
国泰估值优势 双禧中证100
指数型/开放式 指数型/开放式 债券型/封闭式 债券型/封闭式 债券型/半封闭 指数型/开放式 指数型/开放式 债券型/开放式 股票型/开放式 债券型/封闭式 债券型/半封闭 债券型/半封闭 债券型/半封闭 债券型/封闭式 债券型/半封闭
路漫漫其悠远
份额比例
1:1 4:6
1:1
1:1 4:6
4:6
1:1 1:1 7:3 7:3 不超过2:1 4:6 1:1 8:2 4:6 7:3 不超过7:3 不高于2.5:1 初始8:2 7:3 不超过2:1
时共享增长 1 年期定期存款利率（税后）+3% 1 年期定期存款利率（税后）+3% 3 年期定期存款利率+0.7% 基准收益3.87% 1.3*1 年期定存利率 1 年期定期存款利率（税后）+3.2% 1 年定期存款利率（税后）+3.5% 5% 一年期同期定期存款利率+3.5% 1.3×5 年期国债到期收益率 1.4×1 年期银行定期存款利率 一年期银行定期存款利率+1.1% 一年期定期存款利率+1.50% 一年期银行定期存款利率+1% 1.1×1 年期银行定期存款利率+0.8%
兴全合润分级
银华深证100 申万菱信深证 大成景丰分级 富国汇利分级 天弘添利分级 信诚中证500 银华等权重90 嘉实多利分级 建信双利策略 泰达宏利聚利 富国天盈分级 万家添利分级 博时裕祥分级 中欧鼎利分级 长信利鑫分级
成立日期
2007-07-17 2009-5-12
基金类型
股票型/半封闭 股票型/封闭式
2009-10-14
指数型/开放式
2010-2-10 2010-4-16
股票型/封闭式 指数型/开放式
2010-4-22
股票型/开放式
2010-5-7 2010-10-22 2010-10-15 2010-09-09 2010-12-3 2011-2-11 2011-3-17 2011-3-23 2011-5-6 2011-5-13 2011-5-23 2011-6-2 2011-6-10 2011-6-16 2011-06-24
性反弹行情中，其杠杆效应会凸显，净值表现将明显超越 其指数及其他基金品种，同时市场对于反弹的预期也将推 动其二级市场价格的快速弹升并超越净值。 一般选择分级指数基金，减少主动管理型基金的影响。
路漫漫其悠远
3.1 抢反弹的资产配置—进取份额的配置选择
目前有15支偏股型分级基金： 瑞福分级、长盛同庆、国泰估值优势、兴全和润分级、建信双利策略
分级基金投资策略分析
路漫漫其悠远 2020/4/3
一、分级基金涵义、种类 二、分级基金现状 三、投资思路
（一）抢反弹时的资产配置 （二）分级基金A、B份额配对套利交易 （三）分级基金折算带来的投资机会 （四）分级基金优先份额的投资机会
四、未来的展望
路漫漫其悠远
1.1分级基金涵义、种类
动杠杆的； 从低风险的约定收益上来看，既有浮动的，也有固定的。
相比一般开放式基金，分级基金无论在产品设计还是风险方面均更为 复杂
路漫漫其悠远
2.2 分级基金的分类
截止到2012.1.18，共发行分级基金产品29只，其中股票型6只、指数型 9只、债券型14只；
按投资标的可分为股票型、指数型、债券型三类； 杠杆比例：4:6、1:1、2:1、7:3、8:2、1:4六类 按照分级份额的开放程度可以分为 封闭式（基金整体不开放，两级份额分别上市交易）； 开放式（设有配对转换机制，两级份额分别上市交易）； 半封闭式（一级份额上市交易，一级份额定期开放）
2.1 分Biblioteka Baidu基金的现状
目前市场上分级基金的数目已达29 只，且在产品设计、运作方式等方 面呈现多样化特征：
从运作方式看，覆盖到了开放式以及封闭式、半封闭式； 从运作周期上看，有1 年、3 年、5 年的； 从投资策略看，包括了主动管理型、指数型及债券型； 从交易机制上，高、低份额既有可以配对转换的，也有不可配对转换的； 从产品设计上，既有以1:1 拆分高、低份额的，也有4:6 拆分的，同时还有变
分级基金是指将基金收益、风险进行分割与划分的一种创新模式，被 分成高风险和低风险两部分；分级基金条款的设定使得高风险份额具 备较高的杠杆，具备高风险高收益的特点；而低风险份额相对收益稳 定，较为稳健。相对于传统基金产品，分级基金拥有更为复杂的内部 结构和条款，迎合了不同投资人特殊的风险收益偏好，受到市场极度 的追捧，也成为市场产品创新的一个重要方向。