企业财务分析

第一节 偿债能力分析
• 一、短期偿债能力分析
• 二、长期偿债能力分析 • 三、偿债能力综合评价
一、短期偿债能力分析
1、含义：流动资产偿还流动负债的保障程度.
2、短期偿债能力指标 ： 营运资金 流动比率 速动比率 现金比率
营运资金
营运资金=流动资产-流动负债 绝对额.常用于各种分析方法中.
流动比率
2、构成比率分析（重点）
• 结构百分比是用百分率表示某一报表项 目的内部结构。它反映该项目内各组成部 分的比例关系，代表了企业某一方面的特 征、属性或能力。
特殊的财 务比率 排除规模影响
不同比较对象 建立可比性
例 3：
资产负债表
单位：万元
资产 流动资产 非流动资产 总资产
期末 75 84 159
速动比率
速动比率=速动资产÷流动负债 保守速动比率=保守速动资产÷流动负债 此比率100%左右为适宜！
速动资产的计算方法分为： 扣除法——速动资产=流动资产-存货 加总法——保守速动资产=货币资金+交易性 金融资产+应收票据+应收帐款
例 2：
N公司期末流动资产150万，存货30万，流动 负债70万；期初流动资产120万，存货40万， 流动负债60万。
129 159
流动资产
非流动资产 总资产
分析：
75
84 159
77
80 157
-2
4 2
负债
所有者权益
15
142 157
15
-13 2
权益总额
1、总资产：期末比期初有所增长，说明企业重自身规模化发展。 2、流动资产减少，非流动资产增加，企业总资产增加的原因在于非流动资产的 增加，企业重生产，重规模效应 。 3、权益：融资有所增加。特别是负债融资增加，能增加财务杠杆效应，达到节
一、财务分析的主体
公司的利益相关者，包括
投资者 债权人 经营者 政府管理者
公司员工
常见四类
那些需要看财务分析报告的人
第一类：投资者
投资者分类
按是否已投资 按主体性质
现在的你是哪 种投资者?
现有和潜在投资者 国家投资者、法人投资者、个 人投资者、外商投资者等等
投资者的分析目的
企业获利能力 （基本目标）
用比较分析法编制出来的报表称为比较财 务报表。
二、比率分析法
• 含义：利用两个指标之间的某种关联关系， 通过计算比率来考察、计量和评价财务活 动状况的分析方法
比率分析法
财务比率分析法 结构比率分析法
1、财务比率分析
• 财务比率是用倍数或比例表示的分数式， 它反映各会计要素的相互关系和内在联系， 代表了企业某一方面的特征、属性或能力。
2、同行比较
• 将企业的主要财务指标与同行业的平均指 标或同行业中先进企业指标对比，可以全 面评价企业的经营成绩。与行业平均指标 的对比, 可以分析判断该企业在同行业中所 处的位置。和先进企业的指标对比,有利于 吸收先进经验, 克服本企业的缺点。
企业主要财务指标
对比
同业平均指标 同行先进指标
3、预算差异比较
偿债能力
经营业绩
第二类：债权人
债权人分类
按债权人内容
想想债权人 对应的单位!
贷款债权人，商业债权人
债权人分析目的
短期偿债能力， 长期偿债能力 还本付息的获利 能力 流动资产状况 及其变现能力
第三类：经营者
经营者分类
按经营者内容
想想公司管理 层由哪些职位 构成? 总经理，公司管理层
经营者分析目的
分析经营计划 完成情况 评价企业财务状 况好坏 决策和规划
流动比率=流动资产÷流动负债
此比率变动范围在100%~200%之间。
该比率越大，代表债务清偿能力越大。 衡量短期偿债能力最常用的比率
例
1：
M公司期初流动资产20万元，流动负债30万； 期末流动资产80万，流动负债40万。 要求：分析M公司的短期偿债能力。
答案：
期初流动比率=20/30≈0.67 期末流动比率=80/40=2 分析： 期初流动比率小于1，清偿能力不够，期末流 动资产增加很多，流动比率为2，在标准范围 能力，清偿能力变得十分强，但应注意流动 资产过多会导致资金闲置。
2、产权比率
公式：负债÷所有者权益
100%为适宜 反映所有者权益对负债的保障程度
产权比率分析要点
• （1）该比率越大，风险越大。 • （2）比率越低，债权人受保护的程度越高 。 • （3）该比率越大，财务杠杆效应越强，风 险也会有所增加。
3、有形净值债务率
公式：负债÷（所有者权益-无形资产净值）
期末
期初
差额
权益 负债
所有者权 益 权益总额
单位：% 期末 期初 差额 18.87 9.55
47.17 49.04
1.87 52.83 50.96 1.87
100 100
9.32
81.13 90.45 100
0
9.32 100 0
2、权益：负债融资比例增多，说明企业开始有效利用财务杠杆的作用来节税。
期初 77 80 157
权益 负债 所有者权益 权益总额
期末 30 129 159
期初 15 142 157
要求：
用结构百分比分析法对该资产负债表进行计算与分析：
参考答案：
共同比资产负债表
资产 流动资产 非流动资 产 总资产
分析： 1、资产：流动资产占总资产比例减少，非流动资产增多，说明企业重自身生产 规模。
计算趋势变 动额: 趋势变动法 期末-期初 趋势变动方向
分析金额变动方向 带来的规模变动 分析金额变动大 小
• 通过分析期与前期 (上月、上季、上年同期) 财务报表中有关项目金额的对比, 可以从差 异中及时发现问题, 查找原因, 改进工作。 连续数期的财务报表项目的比较, 能够反映 出企业的发展动态, 以揭示当期财务状况和 营业情况增减变化, 判断引起变动的主要项 目是什么, 这种变化的性质是有利还是不利, 发现问题并评价企业财务管理水平, 同时也 可以预测企业未来的发展趋势。
企业财务分析
序
论：
• 一、学习目的（工作和毕业设计，简要浏 览往届优秀毕业设计） • 二、工作中的应用（公司上市，招募新股）
课程设置思路
• 第一部分——基本概念概述（熟悉）
• 第二部分——基本分析方法（掌握） • 第三部分——方法应用（财务分析报告）
第一部分 基本概念概述
第一节 财务分析中的基本概念
流动比率分析要点
• （1）流动比率越大，企业偿债能力越强；这个指 标常用于银行贷款决策过程中。 • （2）国际标准值为2 ，但也因企业所处的时间、 行业、经济环境等不同而有不同的标准。 • （3）该比率过高则可能是企业流动资金闲置，存 货囤积太多，应收帐款过多不易收回等原因，影 响获利能力。 • （4）流动负债过少也导致流动比率过高。 • （5）流动资产的内部结构。
• 将分析期的预算数额作为比较的标准,实际 数与预算数的差距就能反映完成预算的程 度，可以给进一步分析和寻找企业潜力提 供方向。
• 经营者常用.
注
意
比较分析法的主要作用在于揭示客观存在的差 距以及形成这种差距的原因,帮助人们发现问题, 挖掘潜力,改进工作。 比较分析法是各种分析方法的基础
不仅报表中的绝对数要通过比较才能说明问 题,计算出来的财务比率和结构百分数也都要 与有关资料(比较标准)进行对比，才能得出 有意义的结论。
注意财务分析报告的标题
要求财务管理专业做的毕业设计为财务分析报告， 标题应设为：
XXX公司2012年度财务分析报告 主送：董事长/总经理
如果主送董事长，则应重点考虑投资者的分 析目的； 若主送总经理，则应重点考虑经营者的分析 目的。
第四类：政府管理机构（了解）
政府管理机构的内容：审计局，统计局， 税务局等等。 政府管理机构分析的目的：根据不同部门 的公共管理要求不同而不同。
要求：用扣除法计算速动比率，并评价企业 的短期偿债能力。
答 案：
期末速动比率=120/70≈1.71 期初速动比率=80/60 ≈ 1.33 分析： 两年速动比率都超过1，期末还有所提高，速 动比率所表现出来的短期偿债能力强；企业 虽短期偿债能力强，但应注意合理利用流动 资金，避免造成资金的过度闲置。
作 业：
1、财务分析的主体主要包括哪些？
2、财务分析主体的分析目的各自有哪些？ 3、财务分析的基本方法有哪几种？
第二部分 基本分析方法
第一节 偿债能力分析 第二节 获利能力分析 第三节 营运能力分析 第四节 资产负债表趋势变动分析 第五节 利润表趋势变动分析 第六节 资产负债表结构比率分析 第七节 利润表结构比率分析 第八节 综合财务比率分析
比产权比率更安全、更保守，剔除了无形资 产的影响，更保守地反映了企业净资产对负 债的保障程度。
现金比率
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 =（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金比率的标准在20%左右为适宜。 从谨慎性角度来看，现金比率是用来衡量企 业短期偿债能力最保守的指标。 因为，用现金及现金等价物来偿还到期债务， 是最可靠的。
例 3பைடு நூலகம்：
XXX公司期末货币资金有40万元，交易性金 融资产30万元，流动负债77万元。 要求：计算期末现金比率并评价企业期末的 短期偿债能力。
相对数
排除规模影响
不同比较对象 建立可比性
例 2：
• XXX公司期初流动资产50万元，流动负债 30万元，期末流动资产55万元，流动负债 22万元； • 要求：计算比较两年流动比率的大小（公 式：流动资产/流动负债）
参考答 案
• 期初流动比率=50÷30=1.67 • 期末流动比率=55÷22=2.5 • 期末流动比率变大，短期偿债能力增强。
例 1：
资产负债表
单位：万元
资产 流动资产 非流动资产 总资产
期末 75 84 159
期初 77 80 157
权益 负债 所有者权益 权益总额
期末 30 129 159
期初 15 142 157
要求：
用趋势分析法对该资产负债表进行计算与分析：
参考答案：
比较资产负债表 资产 期末 期初
差额
权益
单位：万元 期末 期初 差额 30
速动比率分析要点
• （1）一般标准值为1。根据行业不同而有所不同 。 • （2）剔除掉了存货，存货具有不易变现的特点。 比流动比率更具合理性。 • （3）应收帐款和预付帐款没有剔除，若存在大量 的不良应收帐款，则可能影响速动比率的准确性 。 • （4）速动比率未考虑应收帐款的回收性和期限， 该比率容易被人为操纵。 • （5）保守速动比率则剔除了存货和其他款项的影 响，更为准确，但也不宜过高。
分析目的概括为
评价过去经营业绩 衡量现在财务状况 预测未来的发展趋势
二、财务分析程序
•（一）明确分析目的----分析主体 •（二）设计分析程序 •（三）收集有关信息 (巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn/) •（四）将整体分为各个部分 •（五）研究各个部分的特殊本质 •（六）研究各个部分之间的联系 •（七）得出分析结论
第二节 财务分析的基本方法
进行财务报表分析，最主要的方法是
比较分析法 比率分析法 因素分析法 常用三类
其中因素分析法属于统计学范畴， 主要用于三因素变动分析
一、比较分析法
• 1、趋势分析法（历史标准，基本方法） • 2、同行对比分析 • 3、预算差异分析
1、趋势分析法（重点）
趋势分析就是分析期与前期或连续数期 项目金额的对比。这种对财务报表项目纵 向比较分析的方法,是一种动态的分析。
二、长期偿债能力分析
1、资产负债率 2、产权比率 3、有形净值债务率 4、权益乘数 5、已获利息倍数
1、资产负债率
公式：负债÷总资产
50%适宜 ！ 反映企业对债权人投入资本的保障程度。
资产负债率的分析要点：
• （1）该比率揭示出企业的全部资金来源中多少是由债权 人提供。 • （2）从债权人角度来看，若企业负债比率过高，可能会 在融资时提出较高的利息率来对自己承担的风险进行补偿 。 • （3）从投资者的角度来看，企业负债越多，利息税前支 付起到税盾的作用，投资收益率也就越高，对股东权益最 大化有利。 • （4）从经营者的角度来看，负债比率过高，财务风险大 ，一旦市场不景气破产风险大。 • （5）负债比率应该在不发生偿债风险的前提下尽可能提 高。风险大，则降低。风险小，则提高。
答 案：
现金比率=（40+30）÷77≈91.91%
分析：现金比率值超过标准值20%，由于现 金比率能最保守地反应企业的偿债能力，所 以，企业偿还短期债务的能力是非常强的。 但是，企业存在大量的货币资金闲置与浪费。 建议将多余的资金用于生产与投资。
现金比率分析要点
• （1）现金比率反映企业即时支付能力。 • （2）现金比率中的现金及现金等价物是企 业收益性最差的资产，如果过多则是资金 闲置。