金融创新与金融监管

２．２２金融 监 管的原 因 从 经 济角 度来 看，监 管的 必要 性体 现 在 ：金融 作为 整个 经济 体系的 核心组 成部 分，不可 避免 地存 在着 市场失 灵的 问题 。首先 是垄 断 问题。金 融业在 本 质上是 规模 经济 的 ，因此 就 会表现 追 求超 大规 模 和摆 脱监 管的 特征 。其 次 是信 息不 对称 问 题 。金融 信息 的生 产 者和 消 费者之 间存 在着 不对 称 现象 ，这将 导 致市场 主体 在 最大 限 度的 增进 自身效 用时 作 出不利 于他人 的行 为，即道德 风险 问题 。 ３．金融 创新与金 融监 管之 间的动态 博弈 关系
重新 组合和 创造 性 变革 所 创造或 引进 的新 事 物 ，主要表 现 为 ：（１）金 融制
度创新 ，（２）金融业 务创 新；（３）金融 组织 创新。
、
金 融创 新 的 内容十 分广泛 ，各种 创新 又有 着 自己的 目的 与要 求 。所
以，金融 创新 可 以有 不同 的分 类方法 。例 如 ，按 创新 的 主体 来划 分，可以
如此 严重的 次贷并 进而 引发全 球 危机 ？我 想金 融 创新 的过 度泛滥 和 金融
监管 的缺 失 是其 中较 为 关键 的原 因 。本 文并 非 探讨次 贷 本身 ，而 是 思 考
关于金 融创 新与金 融 监管 的 问题 ，本 文 首先介 绍金 融 创新 与金融 监 管 的
一 些 概念 、内容及 原 因，并 对他们 的 动态博 弈 关系进 行 了剖析 ，最后 将探
成全 球 间接 损 失更 是高 达 １５０００
亿美元 以 上。危机 首先在 美国 国内爆发 ，然 后迅 速 在全 球蔓 延 ，导 致 美，
欧、１ ３等国家 或 地区许 多世界 著名 的金 融机 构 ，如 汇丰 控股 、巴黎 银 行、
贝尔斯 登 、摩 根大 通 、美 林公 司等 一大 批 国际著 名 的金 融机 构 遭受 巨大
金融创新与金融监管
管理 ｓ财富 Ｂ Ｃ Ｍ 璧 一
张灵 犀 （重庆邮电大学计算机科学与技术学院 ４０００６５）
Ｉ摘 要】：本文由美国次贷危机引出问题 ，接着对金融创新与金融监管的概念、内容及原因做了相应的介绍，并对他们的动态
博弈关系进行了剖析 ；最后探讨了中国的金融创新与金融监管的现状并提 出了一些对策。
讨中国这方 面的现 状及 建议 对策 。
２．金融 创新和 金融 监管 的概 念
２．１金 融创新概 述
２．１ｌ涵义及 内容
金 融创新 是根 据美籍 奥地利 著名 经济学 家 熊彼特 （Ｊｏｓｅｐｈ
Ａｌｏｉｓ Ｓｃｈｕｍｐｅｔｅｒ）的观 点衍 生而 来的 ，是 指金 融 内部通 过各种 要 素的
史 。 ２．２金 融监 管概 述 ２．２ｌ涵义及 内容 对金融 监 管涵义 的理 解 有狭 义和广义 之分。狭 义的 金融 监管 是指 由
国家 授 权 的特 定 部 门运 用 以法 律 手段 和 行政 手 段 为主 的方 法 对整 个 金 融业 实 施的 专业性 管 理活 动 。广义 的金 融监 管 是指 除了上 述金 融 监管之 外，还包 括金 融机 构 的内部 控 制和 稽核 、同业 自律性 组 织的监 管、社会 中 介组 织 的监管 等 。金融 监管 的 内容包 括三个 部分 ：市场 准入监 管 、金 融谨 慎监管 和 行业 危机 处理 。
．
【关键词】：次贷危机 ； 金融创新； 金融监管； 动态博弈
１．前言
２００７年 ８月末 ，一场 席卷美 国、欧 盟和 １３本 等世 界主要 金 融市场 的 金
融 危机 爆 发了。这 次 危 机源 于 美国 的房 地产 市场 ，因此 被称 之 为美 国 次
贷危 机或 美 国次级 按 揭贷款 危机 （以下 简称 次 贷）。迄 今为止 ，危机 已造
系，树 立顾 客导 向的服 务理念 。 其 次是 有限 政 府 理念 。政府 不是 全能 的 。政 府的 能 力、权 力都 是有
限的，政府 在管 理中也 会出现失 灵现 象。必 须转 变政 府神 圣化 、万能化 的 观 念 ，改变 事无 巨细 、政 府统 揽 的局面 ，少 做、不做 越位 、越 权 的事 情，政 府 不应 管的 事情要还 权于民 、还 政于 民。
分 为市场主导 型和 政府 主导型 ；按 创新 的动 因来划分 ，可以 分为逃 避监 管
型、规 避风 险型 、技 术推 动 型和理 财型 等。 ２．１２金融创 新的原 因 一 是 金 融管 制 的放 松 。２Ｏ世纪 ３Ｏ年代 经济 大危 机的 爆发 ，各国为了
维护 金 融体 系的稳 定，相继 通 过了一系列 管 制型的 金融 法令 ，包括 １９３３年 的 Ⅸ格 拉 斯一斯蒂 格 尔法案 》。这有 助于 促 进金 融体 系的 稳定 ，但 也造 成 了严重 的 “脱媒 现 象 ，于 是 ，政府 的严格 管制 的逆 效应 … 金融 机构 通 过金 融创 新来 规避 管 制 ，寻求 利润 。二是 市场竞 争 的 １３益尖 锐化 。竞争 是 市场 经济 的重要规 律之一 ，没有 竞争就 不是市 场经济 。随着 现代经 济全球 化 、市 场 的国际 化 ，金 融 领域 的发 展极 为 迅速 。为了在竞争 中生 存，金融 机 构就 需 要不 断 的改 革 与创新 ，可 以说 ，金 融 业的 发展 史就 是 一 部创新
最后 是依 法行 政理 念 。依法行 政 是政 府 管理 理念 的 核心 ，是 政 府行 政 运作 的 一项基 本 原则 。各 级政 府 不仅 应强 化 这一理 念 ，而且 要善 于 运 用 法律 法规 处 理和 解 决政 府 工作中的 问题 ，尤 其 是涉及百 姓切 身利 益 的 问题 。
损失 。金 融 机 构 的资 产质量 受 到严 重 影响 ，并 引发 了全球 股 市 的剧 烈震
荡，致使 全 球 主要 国家的 中央 银 行不得 不 因金融 市场 出现 的 流动 性不 足
而纷 纷紧 急救 市。此 次 的美 国次 贷被 认 为是 自２０世纪 ３Ｏ年 代 “经济 大 萧
条”（Ｇｒｅａｔ Ｄｅｐｒｅｓｓｉｏｎ）以来 最为严 重的 一次 危机 。为 什么美 国会产生