投资决策原理培训课件ppt(68张)
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互斥项目：接受一个项目就必须拒绝另一个项目，反 过来亦如此。
常规项目：只有第一期有初始现金流出，随后若干期 现金流入的项目
非常规项目：现金流出不在期初，或者多次现金流出 。
投资管理的原则
充分市场调查 科学决策程序 资金供应到位 风险收益结合
投资过程
事前——科学决策
决定接受、拒绝、延后
（1）逐项测算法 （2）单位生产能力估算法 （3）装置能力指数法
逐项测算法就是对构成 投资额基本内容的各个 项目先逐项测算其数额， 然后进行汇总来预测投 资额的一种方法。
单位生产能力估算法是 根据同类项目的单位生 产能力投资额和拟建项 目的生产能力来估算投 资额的一种方法。
全部现金流量的计算
装置能力指数法是根据 有关项目的装置能力和 装置能力指数来预测项 目投资额的一种方法。
净收益
思考
为什么项目投资决策用收付实现制下的现金 流作为决策依据,而不是权责发生制下的收 入、成本数据？
第二节 投资现金流量的分析
项目建设： 构建固定资产支出 营运资金垫支
初始现金流
项目运作 营业现金收入 营业付现成本 所得税
营业现金流
项Βιβλιοθήκη Baidu结束 固定资产残值收入 垫支营运资金收回
终结现金流
实质：对持有资金的运用 目的：获得未来收益 手段：采购经营资产或者购买金融资产
企业投资的分类
直接投资与间接投资 长期投资与短期投资 对内投资与对外投资 初创投资和后续投资 其他分类方法
几个概念
独立项目：一个项目的接收或者拒绝不会受到其他项 目接受或者拒绝的影响
相关项目：一个项目的接收或者拒绝会受到其他项目 接受或者拒绝的影响
投资决策原理培训课件(PPT68页)
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逐项测算法
【例1】某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查研 究和分析，预计各项支出如下：投资前费用10 000元；设 备购置费用500 000元；设备安装费用100 000元；建筑工 程费用400 000元；投产时需垫支营运资金50 000元；不 可预见费按上述总支出的5%计算，则该生产线的投资总 额为：
第7章：投资决策原理
2020/10/2
第7章：投资决策原理
长期投资概述 投资现金流量的分析 折现现金流量方法 非折现现金流量方法 投资决策指标的比较
2020/10/2
7.1长期投资概述
企业投资的概念
企业投资是指公司对其持有资金的一种运用，通过投入经 营资产或者购买金融资产，以期在未来一定时期内获得与 风险成比例的收益。
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终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支在流动资产上的资金 停止使用的土地的变价收入
指扣除了所需要 上缴的税金等支
出后的净收入
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现金流量的计算
初始现金流的预测
资额。
Y2
Y1 •
X2 X1
t
•
=1000
8 10
0.8
1.4
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全部现金流量的计算
【例3】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙 两个方案可供选择:
甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧 ，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的 付现成本为2 000元。
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初始现金流量
投资前费用 设备购置费用 设备安装费用 建筑工程费 营运资金的垫支 原有固定资产的变价收入
扣除相关税金后的净收益 不可预见费
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营业现金流量
每年营业净现金流量（NCF） =年营业收入－年付现成本－所得税 =税后净利+折旧
乙方案需投资12 000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命 也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中每年的销售收入为 8 000元，付现成本第1年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年 将增加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元。
国内没有可供参考的有关资料，可以以国外投资的有关资料为参 考标准，但要进行适当调整。 ② 如果通货膨胀比较明显，要合理考虑物价变动的影响。 ③ 作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产 能力应比较接近，否则会有较大误差。 ④ 要考虑投资项目在地理环境、交通条件等方面的差别，并相应 调整预测出的投资额。
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装置能力指数法
【例2】某化肥厂原有一套生产尿素的装置，装置能力
为年产尿素10万吨，5年前投资额为1 000万元，现该化
肥厂拟增加一套生产能力为8万吨的尿素装置，根据经
验，装置能力指数取0.8，因价格上涨，需要对投资进
行调整，取调整系数为1.4。试预测8万吨尿素装置的投
学习重点
事中——监督控制
决定维持、放弃、扩充、缩减、延迟
事后——审计评价
总结经验、教训，评价投资效率
项目投资决策
评价一个项目的可行性 一个项目该拒绝还是接受? 如果有若干种方案,那个方案最优?
项目投资可行性分析
收付实现制为基础 以现金流为评价项目经济效益的基础 以现金流入为项目的收入 以现金流出为项目支出 以净现金流量（NCF=流入-流出）作为项目的
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装置能力指数法
Y2
Y1
•
X2 X1
t
•
式中：Y2——拟建项目投资额； Y1——类似项目投资额； X2——拟建项目装置能力； X1——类似项目装置能力； t ——装置能力指数； α ——新老项目之间的调整系数。
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(10 000+500 000+100 000+400 000+50 000)×(1+5%) ＝1 113 000(元)
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单位生产能力估算法
拟建项目投资总额＝同类企业单位生产能力投资额×拟建项目生产能力
利用以上公式进行预测时，需要注意下列几个问题： ① 同类企业单位生产能力投资额可从有关统计资料中获得，如果
常规项目：只有第一期有初始现金流出，随后若干期 现金流入的项目
非常规项目：现金流出不在期初，或者多次现金流出 。
投资管理的原则
充分市场调查 科学决策程序 资金供应到位 风险收益结合
投资过程
事前——科学决策
决定接受、拒绝、延后
（1）逐项测算法 （2）单位生产能力估算法 （3）装置能力指数法
逐项测算法就是对构成 投资额基本内容的各个 项目先逐项测算其数额， 然后进行汇总来预测投 资额的一种方法。
单位生产能力估算法是 根据同类项目的单位生 产能力投资额和拟建项 目的生产能力来估算投 资额的一种方法。
全部现金流量的计算
装置能力指数法是根据 有关项目的装置能力和 装置能力指数来预测项 目投资额的一种方法。
净收益
思考
为什么项目投资决策用收付实现制下的现金 流作为决策依据,而不是权责发生制下的收 入、成本数据？
第二节 投资现金流量的分析
项目建设： 构建固定资产支出 营运资金垫支
初始现金流
项目运作 营业现金收入 营业付现成本 所得税
营业现金流
项Βιβλιοθήκη Baidu结束 固定资产残值收入 垫支营运资金收回
终结现金流
实质：对持有资金的运用 目的：获得未来收益 手段：采购经营资产或者购买金融资产
企业投资的分类
直接投资与间接投资 长期投资与短期投资 对内投资与对外投资 初创投资和后续投资 其他分类方法
几个概念
独立项目：一个项目的接收或者拒绝不会受到其他项 目接受或者拒绝的影响
相关项目：一个项目的接收或者拒绝会受到其他项目 接受或者拒绝的影响
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逐项测算法
【例1】某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查研 究和分析，预计各项支出如下：投资前费用10 000元；设 备购置费用500 000元；设备安装费用100 000元；建筑工 程费用400 000元；投产时需垫支营运资金50 000元；不 可预见费按上述总支出的5%计算，则该生产线的投资总 额为：
第7章：投资决策原理
2020/10/2
第7章：投资决策原理
长期投资概述 投资现金流量的分析 折现现金流量方法 非折现现金流量方法 投资决策指标的比较
2020/10/2
7.1长期投资概述
企业投资的概念
企业投资是指公司对其持有资金的一种运用，通过投入经 营资产或者购买金融资产，以期在未来一定时期内获得与 风险成比例的收益。
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终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支在流动资产上的资金 停止使用的土地的变价收入
指扣除了所需要 上缴的税金等支
出后的净收入
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现金流量的计算
初始现金流的预测
资额。
Y2
Y1 •
X2 X1
t
•
=1000
8 10
0.8
1.4
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全部现金流量的计算
【例3】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙 两个方案可供选择:
甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧 ，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的 付现成本为2 000元。
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初始现金流量
投资前费用 设备购置费用 设备安装费用 建筑工程费 营运资金的垫支 原有固定资产的变价收入
扣除相关税金后的净收益 不可预见费
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营业现金流量
每年营业净现金流量（NCF） =年营业收入－年付现成本－所得税 =税后净利+折旧
乙方案需投资12 000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命 也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中每年的销售收入为 8 000元，付现成本第1年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年 将增加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元。
国内没有可供参考的有关资料，可以以国外投资的有关资料为参 考标准，但要进行适当调整。 ② 如果通货膨胀比较明显，要合理考虑物价变动的影响。 ③ 作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产 能力应比较接近，否则会有较大误差。 ④ 要考虑投资项目在地理环境、交通条件等方面的差别，并相应 调整预测出的投资额。
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装置能力指数法
【例2】某化肥厂原有一套生产尿素的装置，装置能力
为年产尿素10万吨，5年前投资额为1 000万元，现该化
肥厂拟增加一套生产能力为8万吨的尿素装置，根据经
验，装置能力指数取0.8，因价格上涨，需要对投资进
行调整，取调整系数为1.4。试预测8万吨尿素装置的投
学习重点
事中——监督控制
决定维持、放弃、扩充、缩减、延迟
事后——审计评价
总结经验、教训，评价投资效率
项目投资决策
评价一个项目的可行性 一个项目该拒绝还是接受? 如果有若干种方案,那个方案最优?
项目投资可行性分析
收付实现制为基础 以现金流为评价项目经济效益的基础 以现金流入为项目的收入 以现金流出为项目支出 以净现金流量（NCF=流入-流出）作为项目的
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装置能力指数法
Y2
Y1
•
X2 X1
t
•
式中：Y2——拟建项目投资额； Y1——类似项目投资额； X2——拟建项目装置能力； X1——类似项目装置能力； t ——装置能力指数； α ——新老项目之间的调整系数。
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(10 000+500 000+100 000+400 000+50 000)×(1+5%) ＝1 113 000(元)
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单位生产能力估算法
拟建项目投资总额＝同类企业单位生产能力投资额×拟建项目生产能力
利用以上公式进行预测时，需要注意下列几个问题： ① 同类企业单位生产能力投资额可从有关统计资料中获得，如果