企业负债结构优化【开题报告】

毕业论文开题报告

会计学

企业负债结构优化

一、立论依据

1.研究意义、预期目标

研究意义：

随着现代公司的发展，对负债结构优化的研究逐渐成为公司研究的新热点。企业可以采取多种方式进行融资，这些方式都是两种基本资本类型的混合体：或者负债，或者权益资产。企业最佳或目标资本结构是使企业资产市场价值最大时的负债比例。然而，不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资金成本、利益冲突以及财务风险，进而影响到企业的股东财富。如何通过融资行为使负债和股东权益保持合理的比例，形成最佳的资本结构，是企业财务管理工作的一项重要内容。因此，开展对负债结构优化的探索与实践研究有着十分重要的意义。

预期目标：

对企业的财务数据进行分析、探讨，明确企业负债结构的内涵，影响企业负债结构的因素，从而建立起关于企业负债结构优化的模型。同时利用模型制定企业负债结构优化的措施，以便为企业的经营活动进行指导和参考。

2.国内外研究现状

关于资本结构和投资行为的研究，西方文献最初可以追溯到1946年希克斯研究。1952年美国学者杜兰特提出用企业净营运收入或净收入来研究企业资本结构和企业价值的关系。这个研究使得杜兰特成为传统资本结构理论与现代资本结构理论的过渡者。Modigliani和Miller(1958)研究指出：如果资本市场完全自由套利且充分竞争，个人融资成本与市场替代投资机会的收益率相同，那么在无交易成本和企业所得税情况下，同一投资所需的融资资金，无论是采用发行股票还是发行债券均无差异。该定理指出在一系列严格假设和完美世界的前提下，企业价值和企业的资本结构无关，它成为资本结构理论中的经典文献，其后众多学者的研究大部分是基于此开展的。

从国内文献来看，学者们认为我国上市公司存在较为严重的资产替代和过度投资(江伟和沈艺峰，2005；童盼和陆正飞2005；油晓峰，2006；何源等，2007)。童盼、陆正飞(2005)对我国上市公司中负债对投资行为的影响进行了研究，结果表明负债融资影响企业的投资行为，负债比例与企业投资规模负相关，且两者之间的相关程度受到新增项目风险的影响，项目风险越大，过度投资就

会越严重；反之，项目风险越小，投资不足就会越严重。陆正飞等(2006)依据企业资金流假说设立联立方程组模型考察长期负债对企业投资的影响，研究发现新增长期负债作为一种资金来源与新增投资正相关。江伟、沈艺峰(2004)分析了我国不同成长性的上市企业中负债对固定资产投资的影

响，他们的实证结果表明，对于高成长性企业，负债没有引起上市公司的投资不足，反而导致了严重的资产替代行为；而对于低成长性企业，负债并没有导致资产替代，但是负债的控制作用也没有得到发挥。范从来、王海龙(2006)利用1998-2002期间长三角地区制造业上市公司的面板数据，对资本结构、控股股东与投资行为的关系进行了检验，研究发现控股股东的性质对负债与投资行为的关系具有显著影响；在国有控股的情况下，资产负债率与投资支出显著正相关；在民营控股的情况下，资产负债率与投资支出显著负相关。

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二、研究方案

1.主要研究内容（或预期章节安排）

1 负债结构优化

1.1 负债结构概念

1.2 影响负债结构的因素

1.3 负债结构优化模型的构建

2 财务杠杆效应

2.1 财务杠杆概念

2.2 产生效应的根源

2.3 财务杠杆正、负效应理论

3 相关案例实证研究

3.1 相关企业介绍

3.2 企业财务状况

3.3 负债结构优化分析

2.实施方案和进度计划

实施方案：

本次论文实施方案主要从三个方面来进行：

首先在进行论文写作之前充分理解熟悉论文主题相关的理论知识。对于负债结构优化的相关知识，可以从图书馆相关书籍中获取，也可以从网上图书馆数据库查询相关文章摘要。

其次在数据方面，将运用样本采集的方式，通过相关网络、数据资料来获