保险与经济增长的关系

保险与经济增长的关系——一个理论的，以经验为依据的分析

在2006年6月28-30号香港Ecomod 会议上的报告文件

彼得R.海兹 Kjell Sumegi

演讲者，欧洲Instiute，商务经济学院，毕业学生，商务经济学院

维也纳，奥地利维也纳，奥地利

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A-1090 Wien, 奥地利 A-1090 Wien, 奥地利

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摘要

保险业的作用和与其他金融部门的链接已经变得十分重要。虽然对银行贷款、资本市场与经济增长之间的因果关系进行了大量的研究，但保险对经济增长的影响还没有得到足够的重视。我们通过审查理论和以观察或实验为依据的证据，并查明渠道的影响力来填补这一空白。我们采用一种跨国家小组材料分析使用从1992年至2004年期间29个欧洲国家年度保险费数据。我们发现无说服力的证据扩大支撑人寿保险的作用，并用最近在银行和股票领域调查结果的相似之处来解释这一点。

凝胶分类：E44，G22，O11，O16

关键词：保险，金融中介，经济增长，经济增长关系

保险和经济增长的关系

保险和经济增长的关系——一个理论的以经验为依据的分析

彼特海兹/Kjell Sumegi

I．导论

理论研究和经验证据表明，拥有更发达金融系统的国家则会有更加稳定的和长期的增长。发达的金融市场对总要素生产率有一个重要的积极的影响，而把这转化为更高的长期增长。根据索罗(1956年)，莫顿（2004年）的工作报告写到“……金融系统的缺失能提供一种把技术革新纳入到广泛实施的手段，技术上的进步将不会对经济发展和增长产生重大的和实质性的影响……”本文的目的是调查保险业的发展和经济增长的联系，从而填补目前金融和增长的关系的文献

保险和增长关系的重要性由于在几乎每一个发展中和发达国家中越来越多的保险业在金融部门的总和而日益增长。图一说明了总保险费和银行资产总额以及国内生产总值增长的平行和快速的增长。保险公司、共同养老基金是投资股票、债券和房地产的大型金融机构投资者，它们可能产生的对经济发展的影响将由于下列问题不会衰退反而增长，如社会老龄化，收入差距加大和全球化。保险和其他金融部门之间日趋密切的联系也强调了保险公司在经济增长中可能的重要角色(规则，2001年)。相互持股和银行保险作为一个金融集团和资金保证的主要形式正扮演着一个日渐重要的角色。通过交换拖欠贷款（信用违约掉期）和其他风险传播媒介，保险公司到目前为止因信贷风险银行资本和市场的专有领域越来越多地进入市场。

图一略

文献处理金融部门和经济增长之间的相互作用，然而仅仅涉及银行与股票市场。在过去十年中金融部门对经济增长的作用成为了一个实验法研究主要议题，这极大地说明了国王和莱文（1993a，1993b）和卢梭和瓦赫特尔（1998）的开创性工作。一个从大国的样品中抽取统计出的数目可观的实证研究（20世纪60年代至20世纪80年代）表明金融部门的发展能够经济地重大地影响经济增长。银行部门和股票市场的发展的作用对国内生产总值的增长是探索凭借跨部门方法论（如：文和泽尔沃斯（1998年）和通过面板数据技术（如贝克和莱文（2001年，2002年）。银行部门和股票市场都显示一个独立的，重要和积极的对经济增长的影响。芬克等人（2003，2005a,2005b）和德菲奥雷和艾琳（2005）最近调查债券部门对经济增长的影响。汉和森哈迪（2002）制定了一个综合的金融部门的发展指标，包括银行部门，股票市场和债券市场。又一个积极的财政增长链接建立了。

除了部门问题，法律和金融期的追随者（如拉波特等，1998，和莱文，洛艾萨和贝克，2000）强调经济增长中合法性与会计学情况的重要作用。一个相关文献链接，例如比尔等人（2004年）和捷安特等（2002年），提供证据表明金融深化与经济一体化可以提高产量。卢梭和瓦赫特尔（2005），然而，发现银行/股票融资增长的关系似乎在早期使用数据（从20世纪60年代至20世纪80年代）的过去十五年间已经健全了。这种从表面上看起来不太可靠的从20世纪90年代开始的财政增长关系的原因之一可能是保险行业在金融中介中日益重要的的作用和它在金融增长研究中的疏忽。

保险与银行和资本市场相似，因为他们为营业部门和金融中介中的私人经济提供服务。保险服务的有效性对经济稳定性来说是必不可少的，并且能够使与会者接受更大的风险。通过接受索赔，保险公司也必须共用保险金和形式储备基金。因此，保险公司通过加强内部现金流的保证和创造大量资产投入资本市场来扮演着一个重要角色，从而有可能促进经济增长。保险公司对其他机构和环境的一系列的数额和复杂性是与那些银行相等的。文献对经济增长的关系，然而，是罕见的，主要是因为缺乏合适的数据源，经济计量分析的重要性小。

正如瓦赫特尔（2001年）和法瓦拉（2003年）指出，研究工作至今还未审查其他金融市场的影响或金融工具对经济增长的类似深入。和大量关于银行，股票和债券市场以及其各自环境的文献相比，保险行业仅仅在它对经济增长作用部分受到审核。为数不多的对保险与增长关系的研究工作，同时强调该专题的重要性，集中于少数几个国家在相当短或长的时间范围（如加泰罗尼亚等人，2000年；沃德和Zurbruegg，2000年），只涉及特定的子区域（冰斯托克等人，1988年；布朗和金,2000年），与其他可能产生负面影响有关，保险公司能传输到经济（如达斯等，2003）或对待保险增长联系在一定程度上作为侧面问题（如Holsboer，1999年）。鉴于保险业日益扩大的重要性以及越来越多与其他金融部门的联系，保险公司对经济增长和稳定性不断增加的作用应该是对决策者和监督者日渐深入的关联。对于新兴和转型经济体，改革的先后顺序以及保险部门所充当的角色应该也是一个对赶超经济增长和保持系统稳定作用的主要企业。

欧洲委员会（2005a，2005b）采取一个在人均国内生产总值增长和银行发展和保险行业之间的连接。它标出在15个“老”欧盟成员国和在2004年成为或正在加入欧盟的国家新的欧盟成员国在中欧和东欧前经济转型国家，由来已久的，合法的和市场变化。所以我们选择29个在1992-2004年期间应用面板数据分析的欧洲国家实证测验保险增长的联系，并讨论对经济体制的保险服务的优缺点。我们发现了连接人寿保险与国内生产总值增长的轻微的证据，但是由于经济结构广泛内样品的多种多样而十分谨慎。

其余文件被整理如下：第二节讨论的是保险行业内的经济（风险转移，节约替代，投资，体制联系，和风险传递）的影响。然后我们回顾关于保险生长关系和实证研究的模型文献。我们通过强调社会和法律方面的问题来扩大讨论。第四节介绍了理论模型下内生增长理论，