国际财务管理

国际金融市场资金
第一节 国际财务管理的基本理论
(三)国际企业的资金投Байду номын сангаас具有较高的风险性
汇率变动风险
经济和经营
利率变动风险
方面的风险
通货膨胀风险
〔可以控制和避免） 经营管理风险
其他风险。
上层建筑和政治 变动方面的风险 〔不可控制和避免）
政府变动的风险 政策变动的风险 战争因素的风险 法律方面的风险 其他风险。
某公司利用日元买进一份美元期权，当日汇率为1美元＝195日元， 合同价为1美元＝210日元，期权价格为10日元。(预计美元汇率要上升至 220日元以上，看涨） 期满： 1美元＝240日元 执行期权 210日元＋10日元＝220日元买入1美元 1美元＝200日元 放弃期权 200日元＋10日元＝210日元买入1美元
其他外汇资金。
第二节 外汇风险管理
二、外汇汇率
汇率是指一个国家的货币兑换成另一个国家货币的比率。也称为 汇价或外汇行市，即一国货币用另一国货币表示的价格。
第二节 外汇风险管理
(一)直接标价法（应付标价法）
以一定单位的外国货币为标准(一、百、万、十万等)来计算应付 若干单位的本国货币。即以本国货币表示外国货币的价格。 特点：外国货币的数额是固定不变的，本国货币的数额随着外国货 币与本国货币的币值对比变化而增减，从而表现出汇率的升降。
应收外国货币↑外汇汇率↓ 本国货币币值↑ 应收外国货币↓外汇汇率↑ 本国货币币值↓
¥ 100＝US$ 12.09
第二节 外汇风险管理
三、外汇风险的种类 (一)交易风险
指企业用某种外币结算的交易，在成交到收付款的过程中，由 于外汇汇率变动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。 主要表现：
第二节 外汇风险管理
硕士学位工商管理学科 财务管理教程
第八章 国际财务管理
第一节 国际财务管理的基本理论
一、国际财务管理的概念
世 界 财 务 管 理 观 点比 较 财 务 管 理
跨 国 公 司 财 务 管 理
国际企业——指一切超越国境从事生产经营活动的企业。 国际财务管理——是指按国际惯例和国际经济法的有关条款，根 据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际企 业财务关系的一项经济管理工作。
第二节 外汇风险管理
(四)确定对外汇风险受险额是否采取行动
正受险额
汇率↑收益 汇率↓损失
负受险额 零受险额
汇率↓收益 汇率↑损失 无影响
不采取行动
采取行动
(五)选择适当的避险方法
第二节 外汇风险管理
五、避免外汇风险的主要方法
(一)利用远期外汇交易
某公司于2000年9月27日向银行提出用美元购买三个月远期马克 100万马克，在12月27日交割。
(二)折算风险
又称会计风险、会计翻译风险或转换风险，是指企业把不同的外 币余额，按着一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日 的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的 风险。 产生原因：发生日的汇率与编表日的汇率不一致
(三)经济风险
是指由于汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生的影响， 从而使企业的收入或支出发生变动的风险。
三、国际财务管理特点
(一)国际企业的理财环境具有复杂性
汇率的变化
外汇的管制程度
通货膨胀和利息率的高低
应考虑的因素
税负的轻重
资本抽回的限制程度
资金市场的完善程度
政治上的稳定程度
第一节 国际财务管理的基本理论
(二)国际企业的资金筹集具有更多的可选择性
母公司地主国的资金
资金
子公司东道国的资金
来源
国际金融机构资金
第二节 外汇风险管理
四、外汇风险管理的程序
(一)确定恰当的计划期 (二)预测汇率变化情况
变动的方向 变动的时间 变动的幅度
第二节 外汇风险管理
(三)计算外汇风险的受险额
外币债权（应收外汇）＞外币债务（应付外汇） 正受险额 外币债权（应收外汇）＜外币债务（应付外汇） 负受险额 外币债权（应收外汇）＝外币债务（应付外汇） 零受险额
第一节 国际财务管理的基本理论
二、国际财务管理的发展
(一)国际企业的迅猛发展、是国际财务管理形成和发展的现 实基础
(二)财务管理基本原理在国际上的传播广泛，是国际财务管 理形成和发展的历史因素
(三)金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展，是国际财 务管理形成和发展的推动力量
第一节 国际财务管理的基本理论
最大损失为期权费
第二节 外汇风险管理
(三)适当调整外汇受险额
资金调度法 基本原则：
当预计某种外币即将贬值时，应加速收款而延缓付款 当预计某种外币即将升值时，应推迟收款而加速付款
第二节 外汇风险管理
(四)平衡资产与负债数额
使企业资产负债表上的受汇率变动影响的资产与负债数额相等。 避免会计风险的方法
9月27日当天美元对马克的三个月远期汇率为1美元＝1.64马克， 支出
100/1.64＝60.98（万美元） 三个月后：
马克升值 1美元＝1.6马克 100/1.6＝62.5（万美元） 收益 马克贬值 1美元＝1.7马克 100/1.7＝58.82（万美元） 损失
第二节 外汇风险管理
(二)利用外汇期权交易
第二节 外汇风险管理
(五)采用多角化经营
是控制经济风险的最有效方法。 生产上的多角化 销售上的多角化 采购上的多角化 筹资上的多角化 投资上的多角化
第三节 国际企业筹资管理
一、国际企业的资金来源
公司集团内部的资金来源 母公司本土国的资金来源 子公司东道国的资金 国际资金来源
第三节 国际企业筹资管理
应付本国货币↑外汇汇率↑本国货币币值↓ 应付本国货币↓外汇汇率↓本国货币币值↑
US$ 100＝¥ 827
第二节 外汇风险管理
(二)间接标价法（应收标价法）
以一定单位的本国货币来计算应收若干单位的外国货币。即以外 国货币表示出本国货币的价格。 特点：本国货币数额不变，外国货币的数额随着本国货币与外国货币 币值对比的变化而增减，从而表现出汇率的升降。
第二节 外汇风险管理
一、外汇的概念
动态含义——指把一个国家的货币兑换成另一个国家 的
外汇
货币的交易行为
（国际汇兑） 静态含义——指以外国货币表示的用于国际结算的支 付
外汇的具体内容：
手段
外国货币——纸币、铸币等
外国有价证券——政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等
外币支付凭证——票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证