城市轨道交通投融资模式研究

城市轨道交通投融资模式研究
摘要现代城市轨道交通很大程度上解决了当前的交通问题。

但由于城市轨道交通建设存在投资大，施工难度高等特点，导致现代城市轨道交通建设普遍存在的难题是资金短缺和运营回收期长。

论文通过对城市轨道交通建设的投融资模式的研究，找出解决这一难题的最佳方法。

关键词城市轨道交通；投融资模式；投资
中图分类号u12 文献标识码a 文章编号 1674-6708（2011）48-0013-02
城市轨道交通是指城市中有轨的交通运输工具，包括地铁、轻轨、市郊铁路、有轨电车以及悬浮列车等多种类型。

这些现代化的运输工具也是现代大城市的重要标志之一。

然而城市轨道交通建设投资大、资金回收慢等原因造成这种建设投资基本以政府投资这一单一方式进行。

这种单一的投融资模式必将限制我国轨道交通的快速发展，因此解决轨道交通的投融资形式，是保证城市轨道交通建设顺利进行的关键问题。

1 城市轨道交通投融资主要模式
1.1政府投融资模式
由于城市轨道交通项目属于基础设施项目，其运营后的社会效益要远远大于经济效益，运营商无法产生赢利，甚至稍有闪失就会亏本，因此无法吸引大量社会投资。

这导致传统体制下的轨道交通
建设投资基本上由政府来承担。

如计划经济时期修建的北京地铁1、2号线和天津地铁，建设资金全部由中央政府承担。

1.2政府投资下的市场化运作模式
这种模式是由政府出资进行地铁路网的建设，在路网建成后，通过经营业绩协议、租赁和特许经营等方式，吸引私人部门参与地铁的运营管理。

这种运作模式通过地铁运营实现主体多元化和市场化，极大程度的提高了地铁的运营效率和盈利水平。

其主要优点是通过对地铁线路的市场化运作，可以减少政府对地铁运营资金的占用，很大程度上提高了地铁运营效率和服务质量，但是由于地铁运营的低盈利性，很大程度上限制了私人部门参与的积极性，必须通过提供相应的优惠政策来推动。

这种模式更具参与者具体经营的范围不同，又分为bot模式、bt模式等。

1.3公私合作模式即ppp模式
ppp是英文“public private partnership”的简称，即公共部门与私人民营机构合作模式。

中文直译为“政府民营合作制”，主要指政府部门与民营机构签署合作伙伴关系，在合同中明确双方的权利和义务，最终目的是共同完成某些基础设施项目的投资、建设及运营任务。

通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。

与bot模式不同的是，合作各方在项目生命周期全过程参与项目。

因此，ppp模式是一个完整的项目融资的概念，并不是对项目全局的改头换面，而是对项目生命周期过程中
组织机构的设置提出了一个新的模型。

2 我国城市轨道交通投融资主要问题
当前我国城市轨道交通建设的融资结构基本上可分自有资金和筹资两部分。

但总体的融资结构单一是主要问题。

以下统计资料显示了几条地铁线建设资金来源和资金运用状况。

从表中得出我国城市轨道交通建设中投融资基本由政府负担。

投入运营后，如果没有政府的继续支持，保持盈余是难以保障的。

从后两个案例也可看出，在不提折旧、不还本付息的情况下，线路的运营才略有盈余、甚至有小幅亏损。

但现实情况按照国家有关规定固定资产必须按期提取折旧，其次借款利息还是要按期偿还的，否则有相关的惩罚政策。

如此下来，运营的收益谈何而来。

要解决这些问题，根本上还要从项目建设资本的来源和收益分配制度入手。

3 建议我国应该建立多元化的投融资模式
通过对我国投融资模式和轨道交通的运营状况分析知，城市轨道交通具有“准公益性”的特点。

基于以上分析，城市轨道交通建设的投融资模式不能按一般的商业性原则对其进行管理和分析，而应该构建一种长远的、可持续的投融资模式。

城市轨道交通建设按投资收益关系分为两大类，一是线路建设和设备购置安装；二是附属设施建设及收益。

那么前者是公众关心的基础设施建设的范畴，后者属于增值性收益。

现将两者分开考虑
分别建立投融资体系，在政策保证的前提下，实现投融资体制、经营与发展的良性循环。

对于基础设施建设部分，可以放开政策。

真正做到谁投资、谁得益，建立真正的利益返还机制，政府可以制定相应的鼓励和支持政策，最大限度的吸引各种来源的资金，这样可以最大限度的减轻政府资金压力，形成多元化的投资环境。

对于与基础设施部分相关的附属工程、附属设施建设，可运用招投标的模式讨论相关开发方案，被选方案应该做到最大限度的服务于相应基础设施建设、最大程度带动基础设施相关产业发展，同时保证自身合理的利润空间。

基于以上分析，基础设施建设和相关附属设施建设分别筹资与运营的开发建设模式，既避免了投融资模式单一又保证了一定的利润空间，如此往复可以形成一种可持续的发展模式。

两种模式分别考虑的结构分图如下：
只有这样才能最大限度的吸引资金，解决当前投融资结构单一的问题，在城市轨道交通建设中建立多元化的投融资结构模式，是促进城市轨道交通健康快速发展的必经之路。

参考文献
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