煤炭期货的作用

煤炭期货上市的作用和功能

动力煤期货上市有效的补充和完善了我国的煤炭市场体系。其作用和功能主要体现在以下几个方面：

一是套期保值。期货市场上的风险从本质上讲与现货市场的风险是一致的，都是价格波动的风险。在没有利用期货市场的情况下，企业的原材料完全暴露在价格波动的风险之下，企业在购买的当天才确定价格，以至于这个价格完全听任市场行情，事先无法做出预先的规划和控制管理。若企业参与期货交易，则可以对采购价进行预先管理，在理想价位上迅速锁定下阶段的采购价格。

套期保值的策略包括买期保值和卖期保值。卖期保值主要被生产企业采用，以规避销售时售价下跌的风险。买期保值是经营者为了回避将来某一时间购进实物商品时价格上涨给自己造成损失，而预先在期货市场上买入同等数量的期货合约进行保值，希望将来能用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨所带来的损失。吉电股份就要参与买期保值，以回避煤炭价格上涨带来的风险。如下所示：

假定公司预计明年1月份煤炭价格会上涨，则在期货市场进行买入保值。到明年1月10日，公司以560元/吨的价格购买80万吨煤，由于价格上涨，多支付了2160万元。但是在期货市场进行了买入保值，盈利2400万元，抵消了多支付的成本，还额外盈利240万元。

基差（某一商品在特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差）决定了套期保值的最终盈亏，基差不变，期货和现货的盈亏正好相抵。但实际上，基差是变化的，这使得套期保值可能出现额外的盈利和亏损。因而，只要成功地规避了风险，实现企业的预期利润，即使出现部分亏损，套期保值也是成功的。

二是有利于完善市场体系，优化资源配置。动力煤期货的交易要求更为严格规范的质验、交收、复检、运输等流程管理，这会在无形中督促现货商品的规范化生产和流通，优化资源配置。现货企业通过对期货市场中动力煤的中远期价格的分析，采取有效应对措施，实现稳健经营。

三是缓解煤电联动压力，帮助现货企业发现价格，规避市场风险。期货市场的发现价格功能在更大范围内综合反映更多的供求影响因素，更准确地预测未来价格变化的趋势。因此，使得现货市场参与者纷纷将期货价格作为制定现货价格的最重要参考，采取“期货价格+升贴水+运费”的方式确定现货价格。

四是有利于企业实现期现一体化。根据基差变化，灵活选择期货或现货的交割形式，形成新的商业模式，实现新的盈利点。期货市场能够为动力煤现货市场提供重要借鉴，同时为企业的中长期发展提供战略依据，有利于企业合理控制采购节奏，调整库存量。

五是拓展购销渠道，节省费用。煤炭从开采出来到运至电厂，中间环节的成本占了总成本的60%左右。动力煤期货上市后，贸易商可以在期货市场买入等量煤炭期货，将交割煤炭从距离火电厂较近的期货库发送至火电厂，从而节省了相当一部分运费。

六是有利于增强国际定价权。我国是全球第一大煤炭生产国和消费国，产量和消费量占全球的40%以上。动力煤期货上市，随着市场流动性的逐渐增大，国外大型煤炭生产、贸易、消费企业逐渐参与到国内的动力煤期货市场，国内期货价格的形成也会更加国际化和全球化，逐步在国际市场形成具有区域影响力的动力煤“中国价格”。