股价同步性结论总结

总结
第二个：信息透明度、机构投资者与股价同步性
公司信息透明度越低, 股价同步性越低; 股价同步性与信息透明度的正向关系随着机构投
资者持股比例的提高而减弱。

在中国股票市场上 , 股价同步性正向地反映股票市场信息效率 , 而机构投资者能够提高
股票市场的定价效率。

第三个：机构投资者、公司特质信息与股价波动同步性———基于 R2 的研究视角
机构投资者的参与提高了整个市场投资者的理性程度，有助于市场信息传递机制的完善，推动了股票价格对公司特质信息的吸收，从而有力抑制了股价波动的同涨共跌现象。

第四个：证券投资基金持股与股价同步性研究
证券投资基金持股与股价同步性显著负相关，而且相较中资的证券投资基金，合资基金持有更能降低股价同步性，这从侧面反映了大力发展机构投资者的确稳定了中国股市，而且
基金管理公司引进外资参股也发挥了积极作用。

第五个：新会计准则、会计信息质量与股价同步性
会计信息质量与股价同步性正相关，并且这种正相关性仅存在于负向盈余管理的情况，而在正向盈余管理的情况中两者之间的正相关性不明显，这与我国股票市场的卖空限制有关。

同时，2007 年新会计准则质量的提高显著减弱了会计信息质量与股价同步性之间的正相
关关系。

第六个：XBRL 财务报告实施效果研究———基于股价同步性的视角
XBRL 财务报告的实施能够有效降低股价波动的同步性; 尽管两个交易所实施 XBRL 方式
有所不同，在网页呈现质量和信息含量上各有所长，但在降低股价同步性的效果上不存在显著差异。

第七个：信息披露质量、审计师选择与股价同步性
信息披露质量与股价同步性显著正相关，即公司信息披露质量越高，在股市中通过交易融入股价的私有信息就越少，股价同步性越高。

上市公司通过聘用高质量的审计师，向市场
传递积极信号，将增强信息披露质量与股价同步性之间的相关关系。

第八个：国有银行贷款与股价同步性
国有银行贷款比例与股价同步性呈正比，即国有银行贷款比例越高，股价的同步性越大; 二者的正相关关系在非国有企业中显著弱于国有企业。

进一步将国有银行贷款划分为政策性银行贷款和国有商业银行贷款，将非国有企业划分为具有政治联系的企业和不具有政治联系的企业，政策性银行贷款与股价同步性的正相关关系高于国有商业银行，具有政治联
系的非国有企业股价同步性与国有企业不存在显著差异。

第九个：我国上市公司会计信息透明度对股价同步性影响的实证研究
现阶段中国证券市场上股价同步性水平依然很高, 会计信息透明度的提高没有降低股价
同步性 ;会计信息透明度高的样本组中 , 股价包含更多的上市公司的预期盈余增长
信息 , 同步性与之负相关。

第十个：公司治理、机构持股与股价同步性
以控制权和现金流权之差度量的超额控制权和股价同步性之间存在显著的负相关关系机
构持股加强了这种负向关系。

治理好的公司表现出更高的股价同步性和更好的未来盈余。

当噪音交易是股价同步性的主要驱动因素时较差的公司治理特别是较高的趄额控制权
会增加基本面的不确定性吸引较多的噪音交易，进而降低股价同步性。