供应链金融研究综述

现代商贸工业

２０１９年第２３期

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㊀作者简介:赵晨阳(１９９３－),男,汉族,河北保定人,研究生,北京物资学院,研究方向:供应链金融;张玲玲(１９９７－)

,女,汉族,河北邢台人,研究生,北京物资学院,研究方向:供应链金融.

供应链金融研究综述

赵晨阳㊀张玲玲

(北京物资学院物流学院,北京１０１１４９

)摘㊀要:近年来供应链金融的发展受到了越来越多的学者关注,研究热情很高,但由于技术的进步与经济的

快速发展使得供应链金融的理论研究落后于实践,这大大降低了理论的指导作用.从国外对供应链金融概念的理解㊁国内对供应链金融概念的理解两个维度对以往的文献进行梳理㊁回顾和总结,并在此基础上进行展望,以便为学术界研究提供素材.

关键词:供应链金融;传统模式;现代模式

中图分类号:F ２５㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:A㊀㊀㊀㊀㊀㊀d o i :１０．１９３１１/j ．c n k i ．１６７２Ｇ３１９８．２０１９．２３．０１７㊀㊀供应链金融的出现让中小企业看到了新的希望,

作为一种新型的融资方式,供应链金融实现了物流㊁商流㊁信息流㊁与资金流的同步,不仅受到了业界的追捧,而且学士界对其研究热情也是不断高涨.纵观供应链的发展历程从票据贴现的萌芽阶段,到贸易融资的起步阶段,经过物流金融的过渡阶段发展到１＋N 供应链金融１．０阶段再到线上供应链金融的２．０阶段最后形成供应链金融N＋N 的３．０阶段.技术的进步和经济的快速发展使得供应链金融的理论研究落后于实践,

降低了理论对实践的指导作用,本文试图通过对以往文献的梳理㊁回顾和总结,并提出了未来的发展现状希望为学术界提供素材,使得理论研究能够指导实践.１㊀国外研究

供应链金融萌芽于票据贴现,初始于贸易融资,发展于物流金融.随着全球一体化的进程不断深入,商业贸易也逐步走向全球化,然而随着企业竞争的加剧,使得利润越来越低而融资成本却在不断上升.为了降低融资成本获得可观的利润,那些有业务往来的相关企业开始聚集形成商业联盟,那些上下游存在供货关系的企业逐渐形成了供应链,使得商流㊁物流㊁信息流逐渐合一,以求在未知的市场占据一席之地.国外对供应链金融的研究如表１所示.

由表１可以发现国外供应链金融的发展过程大致

分为三个阶段:第一阶段１９世纪中期至２０世纪初期处于起步阶段以存货质押为主;第二阶段２０世纪初期至２０世纪７０年代处于发展阶段以存货质押为主,应付账款为辅;第三阶段２０世纪８０年代至今走向繁荣阶段以物流为主,金融为辅.从主导地位来看形成了银行等金融机构为主导的供应链金融㊁以核心企业为主导的供应链金融㊁以第三方物流企业为主导的供应链金融,从发展模式来看大致形成了存货质押供应链金融㊁应收账款供应链金融㊁预付款供应链金融,从供应链金融的目的来看都是为了优化供应链的资金来源降低融资成本并产生协同效应达到多赢的局面.

表１㊀国外对供应链金融的研究成果表

作者时间研究视角研究主题

S a u l n i e r １９４３银行应收账款k o c h

１９４８银行应收账款和存货S u t k o w s k i １９６３企业库存融资与担保W e s s m a n １９９０企业库存融资H a r t l e y １９９８企业与银行

预付款融资

T i m m e ２０００供应链提出供应链金融的概念B e r g e r ２００４中小企业

融资的理论框架与方案P f a f f ２００４企业订单周期管理H o f m a n n ２００５供应链给出供应链金融定义K l a p p e r ２００６银行保理融资

B e r g

e r ２００６

中小企业中小企业的融资特点L a m o u r e u x ２００７金融生态圈

给出供应链金融定义A b e r d e e nG r o u p

r ２００８企业供应链金融的流程㊁方案

M i n H u ２００８学术物流金融与供应链金融的比较分析

K H o f m a n ２００９供应商库存融资模式的优势㊁特点以及操作流程

F ．M a t h i s ２０１０银行给出供应链金融定义H o f m a n n ２０１１宏观与微观

供应链金融的协同效应B a s u

２０１２

学术供应链金融预付账款D a v i dA．W u t t k e ２０１３

学术

构建供应链金融理论框架

２㊀国内研究

国内对于供应链金融的研究如下:宋远方,黄千员

通过运用内容分析法与文献计量法对发表在中国知网上的核心文献进行分类总结发现２０１５年对供应链金融的研究热情极为高涨,从研究类型来看理论研究最多,实证研究较少,从研究视角来看可分为金融视角和供应链视角,未来我们应加强理论研究的同时注重实证探究,并且要格外重视区块链㊁大数据㊁云计算㊁人工智能等新技术对供应链金融的影响.宋华㊁杨璇通过运用图论的方法研究了中小企业竞争力与网络嵌入度对供应金融的影响发现供应链金融并不适用于所有中小企业仅适用于那些有较强竞争力的中小企业,并且这些中小企业要合理的嵌入以核心企业为主的供应链网络中才行,竞争力与网络嵌入型二者相互影响相互促进.储雪俭㊁高博认为供应链金融中存在的最大的问题就是各方信息不对称,而区块链技术独有的特点就是通过特殊的加密手段保证信息的不可更改以及可追溯性,区块链驱动下的供应链金融将是未来的方向.

现代物流与采购

现代商贸工业

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㊀㊀

陈金龙㊁占永志通过构建信息不对称条件下银行与企业双边讨价模型,分析了银行最优利率和企业的最优订价问题.王晔等人将复杂网络理论应用到供应链金融当中将供应链上的参与者抽象成节点通过建立拓扑结构并运用节点删去法,计算企业贸易的最大流,从而得出供应链企业的重要度,为银行等金融机构的贷款业务提供决策依据,来降低银行的贷款风险.卢强等人通过分析中小企业在供应链网络中的强链接与桥连接,从网络的视角对２５５个样本数据进行分析发现不论是强链接还是桥连接对供应链上的融资质量具有正向作用,而信息分享是影响融资质量的关键因素,另外环境竞争性对融资质量也有不能忽视的作用.综上所述供应链金融在国内的发展大致经历了三个阶段:第一阶段２０世纪７０年代至９０年代末期处于起步阶段以合作集资为主要特点;第二阶段２０世纪９０

年代末至２００５年处于不断发展阶段,

以存货质押为主;第三阶段２００５年至今,处于蓬勃发展阶段以区块链㊁大数据㊁人工智能等新技术＋金融为主.研究的方向从发展模式㊁特点㊁概念等定性研究逐渐转向机制设计㊁协调㊁定价策略㊁风险防控等定量研究.并且实证研究的重要性越来越被人们所重视.虽然国内对于供应链金融研究的起步较晚但从发展速度上明显比国外增长较快,随着电商㊁互联网在中国的迅速发展使得国内的供应链金融出现了许多新的模式和特点.国内普遍认为供应链金融是以真实交易为前提,以核心企业和金融机构为依托,通过应收账款㊁预付款㊁质押等方式引入第三方物流企业控制提货权,并通过机制设计合理分配所得利益,以产生协同效应的一种新型融资模式.

对比国内外研究我们认为所谓供应链金融就是以最大化各方利益为从发点,通过长期业务往来将供应商㊁经销商㊁零售商㊁金融机构串联起来,通过引入第三方物流企业来监督并控制货权,各方相互制约,相互协调,使得资金流定向有序的在供应链上流动,并通过契约设计来惩罚或剔除不按合同约定的参与者,从而使整个供应链上的资金使用效率达到期望要求,同时使得总成本和风险处于可接受和可控的一种系统的融资模式.

３㊀总结与未来展望

未来的供应链金融将会朝着人工智能㊁大数据等

新技术为代表的方向发展,势必会为供应链金融提出新的要求,这就要求研究者要有创新的思维㊁全局的视野在学习中研究,在研究中学习,注重实证研究,注重对多级供应链的契约设计与决策的研究,在完善现有的理论框架的同时养成供应链金融的发展只有进行时没有完成时的意识.转变思维,把研究重点由线下转移到线上线下结合的角度.

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[１４]M i nH u ,Q i f a nH u ．２００８．S u p p l y C h a i nF i n a n c ea n dA n a l y

s i so f i t sF i n a n c i n g M o d e l s [J ]．P r o c e e d i n g so f t h eE i g h t h I n t e r n a t i o n a l C o n f e r e n c e o f C h i n e s eL o g i s t i c s a n dT r a n s p

o r t a t i o nP r o f e s s i o n a l s (I C C L T P )．

[１５]H o f m a n n E ．I n v e n t o r y f i n a n c i n g i ns u p p l y c h a i n s :al o g

i s t i c s s e r v i c e p r o v i d e r Ｇa p p r o a c h [J ]．I n t e r n a t i o n a lJ o u r n a lo fP h y

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h a i n :G r o w i n g N e e d f o rM a n a g e m e n tA c t i o n [J ]．T h u n d e r b i r d I n t e r n a Ｇt i o n a l B u s i n e s s ,２０１０,５２(６):４６７Ｇ４７４．

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h a i nF i n a n c e S o l u t i o n s :R e l Ｇe v a n c e ＧP r o p o s i t i o n s ＧM a r k e t V a l u e [J ]．N e wY o r k :H e i d e l b e r g

,２０１１．[１８]B a s uP ,N a i rS K．S u p p l y c h a i n f i n a n c ee n a b l e de a r l yp a y

:u n l o c Ｇk i n g t r a p p e dv a l u e i nB ２Bl o g i s t i c s [J ]．I n t e r m a t i o n a l J o u r n a l o f L o g i s t i c s S y s t e m s a n d M a n a g

e m e n t ,２０１２,１２(３):３３４Ｇ３５３．[１９]D a v i d A ,W u t t k e ,C o n s t a n t i n B l o m e ,M i c h a e lH e n k e ．F o c u s i n g

t h e f i n a n c i a l f l o wo f s u p p l y c h a i n s :a ne m p i r i c a l i n v e s t i g a t i o no f f i n a n c i a l s u p p l y c h a i n m a n a g

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