第11章投资银行的金融创新精选文档PPT课件

❖ 宏观层面的金融创新
❖ 宏观层面的金融创新将金融创新与金融史上 的重大历史变革等同起来，认为整个金融业 的发展史就是一部不断创新的历史，金融业 的每项重大发展都离不开金融创新。
❖ 2．中观层面的金融创新
❖ 是政府或金融当局和金融机构为适应经济环 境的变化和在金融过程中的内部矛盾运动， 防止或转移经营风险和降低成本，为更好地 实现流动性，安全性和盈利性目标而逐步改 变金融中介功能，创造和组合一个新的高效 率的资金营运方式或营运体系的过程。
（二）金融实务创新趋势
❖ 金融创新工具更加多样化 ❖ 金融创新为企业提供的服务更加全面细致
四、金融创新的趋势
（三）金融制度创新趋势
1.金融组织制度的创新 非银行金融机构迅速崛起 金融机构经营的国际化趋势日益形成 传统的分业经营走向现代的混业经营
四、金融创新的趋势
❖ 2.金融监管制度的创新 金融管制放松:（1）利率自由化（2）银行业务综合化（3 ）金融市场的自由化 金融监管加强: （1）以法律约束的金融监管更加严厉； （2）国际金融界在放松对金融机构的直接管制的同时，加 强以促进金融机构谨慎经营为目的的风险管理，以保证 金融证券机构的效率与稳定； （3）金融监管走向国际化，各国改变单调内向的管理策略 ，采取综合性的国际性监管策略，监管手段与全球发展 相一致，国际监管的协调与合作日益加强； （4）加强了对金融创新业务，特别是衍生证券业务的监管 。
❖ 追求利润：从金融创新中增加收益、获取利 润是金融机构从事金融创新最普通、最直接 的动力
❖ 竞争加剧:金融业竞争的加剧包含两个方面：一是同 一国家的金融系统内银行与非银行之间的竞争，二 是不同国家之间金融业的竞争。
❖ 市场的发展与变化：经济的发展导致市场的变化和 扩大，促进了全球金融市场需求，这些需求都是金 融机构寻找的利润增长点，随之产生的诸如跨国银 行、银团贷款、国际债券、电子银行、信用卡、 ATM等金融创新刚好可以满足这些需求
❖ 金融工程的核心在于对新型金融产品或业务 的开发设计，实质在于提高效率，它包括：
新型金融工具的创造 已有工具的发展应用
把已有的金融工具和手段运用组合分解技术，复 合出新的金融产品
❖ 金融工程的运作程序
（二）作用
❖ 金融工程提高了金融机构的微观效率 ❖ 金融工程提高了金融市场的效率
金融创新极大地丰富了金融市场交易，扩大了市 场规模，提高了金融效率
四、金融创新的趋势
（一）金融理论创新趋势
❖ 数量化、精确化成为金融理论创新研究的趋势 ❖ 金融理论创新中非线性方法的兴起 ❖ 金融理论创新与其他学科的融合日益加深
❖ 总之，金融研究已得到多方面学者的共同关 注。借用其他学科的先进成果，创造性地开 发出新的金融研究技术，是金融理论研究的 大势所趋
四、金融创新的趋势
五、金融工程
（一）概念
❖ 狭义：利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基 本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解， 以设计出符合客户需要并具有特定P/L性的新的金融 产品。
❖ 广义：一切利用工程化手段来解决金融问题的技术 开发，不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定 价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。
❖ 3．微观层面的金融创新仅指金融工具的创新
❖ 微观层面的金融创新大致可分为四种类型： 信用创新型；风险转移创新型；增加流动创 新型；股权创造创新型等。
二、金融创新的发展历程
❖ 20世纪60年代，为逃避金融管制，推出了欧洲货币、欧洲债 券、平行贷款、自动转帐等
❖ 70年代，为避免利率和汇率风险，开发出了浮动利率票据、 货币远期交易和金融期货等
一、远期合约
❖ 远期合约是20世纪80年代初兴起的一种保值工具， 是一种交易双方约定在未来的某一确定时间，一确 定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
❖ 根据标的资产不同，常见的金融远期合约包括： 远期利率协议(Forward Rate Agreements, FRA) 远期外汇合(Forward Exchange Contracts) 远期股票合约(Equity Forwards)
四、金融创新的趋势
（四）金融创新的国际化趋势
❖ 一些跨国证券机构相继成立，市场的合并一时成为潮流 ❖ 在结算与清算实务中，由于交易量的日益加大，现行的各个
隔离的清算规则将会被淘汰 ❖ 改善了市场的准入状况，一定程度上实现了全天候的交易 ❖ 虽然全球化是金融市场的趋势，但在前进的过程中会削弱各
国货币政策方面的作用。政策的制定者不得不对这种削弱的 货币控制情况加以考虑，这无疑会阻碍金融服务全球化的进 程。但总的来说，全球化仍是大势所趋。
第十一章 投资银行的金融创新
本章学习要求与目的
❖ 了解投资银行金融创新的发展、动因以及趋 势
❖ 了解各种金融工具的创新 ❖ 了解资产证券化的含义、特征、运作及风险
管理
பைடு நூலகம்
第一节 投资银行金融创新的发展
一、金融创新的含义
❖ 金融创新的定义，目前国内外尚无统一的解释，但总括起 来，无外乎三个层面 宏观层面的金融创新 中观层面的金融创新 微观层面的金融创新
❖ 80年代，诞生了国际金融市场“四大发明”——票据发行便 利、互换交易、期权交易和远期利率协议
❖ 进入90年代后，证券化趋势增强，国际债券市场和衍生品市 场发展迅猛，新技术广泛使用，金融市场结构发生了很大变 化
三、金融创新的动因
❖ 规避管制:一方面：金融机构为了规避管制、 追逐利润，总是千方百计的改变金融工具和 管理方式来进行盈利活动，于是就出现了金 融创新；另一方面：管理当局改变其管理法 规，不断放松金融管制，从而进一步促进了 金融创新
二、期货合约
❖ 金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定 在将来某个日期按事先确定的条件（交割价格、交 割地点、交割方式等）买入或卖出一定标准数量的 特定金融工具的标准化合约。
金融工程提高了投融资便利程度
❖ 金融工程提高了金融宏观调控的效率
第二节 金融工具的创新
❖ 基本的金融工具包括股票、债券等传统工具 以及远期(Forwards)、期货(Futures)、期权 (Options)、互换(Swaps)等衍生工具。
❖ 新的金融产品和工具大都是在对这些已有的 金融工具灵活应用和有效组合的基础上设计 和开发出来的。