我国企业的产业整合与收购兼并.pptx

资本运作形式
资本运作内容 2
结论
资本运作是一个复杂的系统工程，特别是在我 们经济转型的特定历史条件下，企业家队伍身处计 划经济与不成熟市场经济的转型交汇点，大量成功 经验具有很强的历史过渡性，大多数企业处于系统 失灵的状态，必须进行内容与形式合为一体的资本 运营，并通过全方位的思维创新和管理创新，推动 企业运营系统的根本变革。和君创业积三类咨询经 验和九种企业家服务于一身，全面系统地总结了六 个思想来源，力图用投资银行加管理咨询的服务模 式，为中国企业家的资本运营探索一条适合中国国 情的道路。
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结论
我国处于从市场转型到市场成熟的剧变期。不成 熟的企业、不成熟的产业和不成熟的资本市场，亟 待解决发达国家一百年发展曾经历的五大问题。特 别是在加入WTO的新形势下，国外跨国公司的大 举投资，给中国企业留下的时间不多，我国企业家 必须用1-2年的时间掌握国外大公司一百年发展积 累的资本运作经验，并用3-5年时间，完成全球一 体化的资源配置与资本流动。靠资本运作完成产业 扩张、产业升级、产业延伸、产业传移和产业整合 的历史任务。
北汽 福田
钨钼
下游产业 上游降低成 创新开发 本创新与下
下游国际 股市等待 对接与个 高利润企
同上
行业 巨大产业 新市场
游全新功能 开发并存
性开发并 业的整合 行
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一、国际收购兼并的基本经验 3、产业延伸：二十世纪六、七十年代美国大公司的立体重组
背 景 目标 方法 金融 组织 案例
市场分化： 发挥大
基 本
第二次浪潮 市场分层 产业升级与股市资本流动
特
第三次浪潮 市场分化 产业延伸与多种资本转换
征 第四次浪潮 市场变化 产业集中与不同资本转换
第五资浪潮 市场开放 产业整合与跨国资本融合
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一、国际收购兼并的基本经验 1、产业扩张：二十世纪初美国大公司的规模重组
背 景 目标 方法 金融 组织 案例
市场开放： 根据客户 全球并购，并购重组： 流程再造， 杜邦公司；
全球经济 需求变化，产业调整， 风险投资 建立扁平 BP公司；
美国 历史
一体化； 传统产业 衰退；新
兴产业爆
运用信息 技术，完 成大公司 全球化中
技术创新， 组织再造，
化的大公 司组织， 适应产业 转移
GE； IBM 奔驰公司
发
的战略定
美国 历史
市场过剩： 从短缺进 入过剩， 盲目竞争 导致流通 混乱和全 社会无增 长点
解决过 度竞争 建立市 场秩序
市场过
中国 剩日益 状况 明显
同上
大规模 重组形 成垄断 性产业 组织
银行资 本大量 过剩， 推动其 介入并 购重组
需求完 银行资 全相同， 本过剩 存在各 存在政 种障碍 策障碍
从个人非 组织管理 走向职能 化直线部 室管理
美国 历史
市场分层： 技术创 产业组
价格竞争 转向消费 分层，市
新与产 品升级
织产业 链纵向 整合与
场要求不 同档次的 特殊产品
新产品 的开发
股市支 持大公 司的产 业整合
从直线 部控制 向多中 心的事 业部制 转变
市场分层 同上
中国 速度加快 状况
风险 投资 盛行
资本寻 找产业 盈利点
同上
案例
通用 汽车
摩根重组 美国钢铁 工业
同上
新疆 德 隆
钨钼 中国最大资 源分散竞争
同上源自文库
从规模第 存量重 一向能力 组加银
从行政管理 与个人外贸
行业 严重，资源 浪费巨大
第一转化 行介入 向大公司组 织转化
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一、国际收购兼并的基本经验 2、产业升级：二十世纪二、三十年代美国大公司纵向重组
背 景 目标 方法 金融 组织
美国
导致大公 司竞争优
公司品 牌优势，
历史 势凸现
取得产 业延伸
的最佳
效益
市场
中国 分化
同上
状况 全面
推进
跨区域、 跨国资产 重组，用 同一销售 渠道为同 一消费群 体提供不 同的产品 和服务
同上
综合 金融 工具
同上
从事业 部制向 控股公 司发展
同上
可口 可乐
三九 集团
钨钼 行业
国内国外 需要新品 双向分化 牌进入整
政府官员 企业经理 私企购并 政治型 技术型 合资型 国企改制 私企超常 海外人才
派入
成长
转型
书记
厂长
厂长
转型
发展
创业
资本 转型 思想
企业 再造 思想
制度 变革 思想
产业 整合 思想
系统 提升 思想
能力 培育 思想
投资银行 （金融化资本流动）
管理咨询 （产业化资源配置）
增量资本流动 存量资本并购
产业结构调整 产业能力提升
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目录
引言 一、国际收购兼并的基本经验 二、我国收购兼并的主要瓶颈 三、和君创业收购兼并的方法
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一、国际收购兼并的基本经验
产业化资源配置与金融化资本流动的相互作用，构成资本 运作内容与形式的互动过程。二十世纪，美国市场经济的发 展历史，经历了五次大规模的资本运作。
第一次浪潮 市场过剩 产业扩张与银行资本冲击
合
流通能力 整合生产
整个行业亟 待领袖型企 业调动金融
同上
能力 资本参与产
业整合
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一、国际收购兼并的基本经验 4、产业集中：二十世纪八十年代美国大公司的金融重组
背 景 目标 方法 金融 组织 案例
美国 历史
市场变化： 领袖型优质 石美冲品油元市击危危场带机机变来与的化产，公组产司，业资 资的产 本调重 对整 与资本收益 作用和对人 集中，基金 力资源的影
位
中国
市场统 一已成
状况 趋势
以国内制造 中心规模化 及全球市场 流通一体化 为主要内容
同上
同上
同上 德隆 并 购
钨钼 全球双向 一体
上游原料同
从国内产
从自有资本整 合国内资源到
上，同时关 业整合走 银行资本市场
同上
行业 （上下游）注一全体球 化资 整源 合
向全球产 业整合
能力再到国际 股市整合全球 产业
市场变化， 成本变化， 业态变化
业靠自身的能 力无法走出困 境，整个产业 存在巨大重组 空间
本型，民营 动而依赖 企 大 略业 型 型机 集制 团型 战，于力资本实
威与经营者 激励机制健 全并存
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一、国际收购兼并的基本经验 5、产业整合：二十世纪末美国大公司的再造重组
背 景 目标 方法 金融 组织 案例
和君创业的研究与实践——
我国企业的产业整合与收购兼并
目录
引言 一、国际收购兼并的基本经验 二、我国收购兼并的主要瓶颈 三、和君创业收购兼并的方法
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引言 • 和君创业的三类咨询经验、九种企业家服务和六个思想来源
君安班底
君创团队
可思系统
上市公司金融 服务与创新
国有企业集团 研究与服务
新兴私企 管理提升
杠杆收 购，投 行业务 质的飞 跃
等组织的发 育导致资本
响加大
市场的变化
资本过 剩转向 企业购 并
股东革命 改变决策 方式，人 力资源地 位上升
固特异 公司
中国
市场变化 速度惊人
同上
状况
上市公司 重组趋热，
同上
行政谈判
与市场运
作并存
同上 燃气股份
与MBO热
钨钼 行业
供求变化， 下衰的国有企 国外公司资 因产业波 重建资本权