金融危机下的理财策略
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2. 证券路线
• 美国金融危机→全球股市震荡→中国股市受影响→股 民损失惨重、基金公司损失惨重→股、基民损失巨大
3. 企业路线
• 美国金融危机→美国经济衰退→中国工厂订单减少→ 企业面临倒闭→工人面临失业
金融风险向中国保险业传导的四种路径
1. 直接传导
– 参股境外金融机构或者购买的境外金融资产。所幸我国目前直接投资或购买境外 金融资产的保险公司数量较少。
全球股市
• 2008年10月10日
– 由于担心暴跌，印尼股市干脆未能如期开市； – 下午，泰国股市重挫超过10%，被迫停市半小时； – 东京日经225指数收盘暴跌9.62%， – 马尼拉综合指数暴跌8.33%， – 悉尼普通股指数暴跌8.2%， – 新加坡海峡指数暴跌7.34%， – 香港恒生指数重挫7.19%； – 而刚刚开盘的法兰克福DAX指数跌幅已经超过10%， – 巴黎CAC40指数也已经下挫超过8%。 – 韩国首尔KOSPI指数下挫4.13% – 中国上证A股指数下挫3.57%
什么是最好的投资？
• 如果你年初由1000美元，如果买拉美航空股票， 现在剩余49美元；如果买AIG股票，现在剩余12 美元；如果买房地美股票，现在剩下0.5美元；如 果买雷曼股票，现在就是什么都没有。
• 但是，如果你买啤酒，把啤酒罐卖掉的话，现在 还剩下214美元！
• 请问，最好的投资是什么？
以防守为主的投资策略
金融危机下的理财策略
金融危机的中心：华尔街
• 贝尔斯曼被贱卖、雷曼 申请破产、华盛顿互惠 银行等一批商业银行被 收购、“两房”及AIG 的国有化、美林、高盛、 大摩等国际大投行陷入 风雨飘摇之中。
认识当前世界金融局势
• 今年以来，日本和美国 股市跌幅达３５％至４ ５％，市值总额也急剧 萎缩。如果将欧洲、新 兴市场和金融机构的损 失也包括在内，今年全 球金融资产损失高达２ ７万亿美元。
• 改变“美国老太太”式消费观念
– 改善过于奢侈的消费行为 – 省吃俭用节俭生活
• 稳健型投资偏好的提高
– 现金+债券 – 购买公司实力较强的保险产品
• 退出股市和房市
– 世界经济大萧条期间（1930年4 月-1932年7月），90%以上的华 尔街银行永久破产，股票投资者最少损失了86%得资产。
– 如果1929年9月有1000美元的资产，到1932年7月，只剩下108美 元。如果想恢复到1000美元，大约需要25年的时间。
– 3 家银行所欠债务共计610亿 美元，按照32万人均计算，约 人均负债20万美元。
– 起源：银行业的过渡扩张
• 韩国有1800亿美元的巨债
– 今年以来，韩国股市市值已经 累计蒸发了300万亿韩元，约 合2290亿美元
– 韩国总统李明博将从13日起每 周发表广播演说，呼吁国家要 团结，共渡经济难关
企业应对：我们准备过冬吧！
• 阿里巴巴董事会主席马云发给员 工的内部邮件也曝光在网络上， 这封名为《冬天里的使命》的内 部邮件称：
• “我们对全球经济的基本判断是 将会出现较大的问题，未来几年 经济有可能进入非常困难的时期。 接下来的冬天会比大家想象的更 长！更寒冷！更复杂！我们准备 过冬吧！”
企业应对：中港房地产高层集体出逃
• 随着全球金融危机的加深，股价的进一步下挫，国内资本 市场的低迷，太保三季度的账面浮亏将增至-93.47亿元
• 平安海外投资富通集团，在三季度浮亏157亿元，支出了 天价“出海学费”
美国金融危机影响中国路线图
1. 银行路线
• 美国金融危机→美国银行倒闭→中国的银行受牵连→ 国内部分理财产品受损→投资者遭受损失
全球指数跌幅排行榜
其他理财产品：黄金
• 受国际金价大幅走低的影响，上 海黄金期货价格收盘跌停， AU0812合约收报191.54元/克， 跌幅5%，全天持仓共减少6348 手。
源自文库
其他理财产品：期货
黑色十月：商品全线暴跌 资金大量流出
受到冲击的国家
• 冰岛三大银行被政府接管进 入破产保护程序。
民众应对：2008年10月11日现代快报
金融海啸，保险难独善其身
• 由于政府援助，AIG已被国有化
– 准备出售日本与菲律宾的寿险业务
• 美国大都会人寿保险第三季度营业利润将暴降48%
– 原因：公司持有股份的雷曼兄弟控股公司和华盛顿互惠公司相继 崩溃
• 日本大和生命保险公司宣布破产
– 由于受美国次按危机影响，公司持有的证券价值萎缩，导致亏损 扩大，截至2008年三季度末，总债务已高达2695亿日元(约27亿 美元)。
– 通过银行渠道过度融资，在不利的资本市场环境下短期行为严重，投连险使客户 损失严重，万能险增加保险业资金运作风险，储金型和短期趸缴理财型业务使保 险业面临现金流压力。
金融风暴中的Aegon集团
原因： 1、分业经营：在全球只经营人寿保险业务 2、财务管控能力强 3、公司经营稳健
2008年9月18日
2. 间接传导
– 部分金融机构通过QDII或其他形式参与境外金融资产投资。我国保险业参股或投 资的境内金融机构主要是商业银行和证券机构。
3. 外资股东的风险传导
– 既涉及到外资独资保险公司和中外合资保险公司，也涉及到外资股份在25％以下、 并且成为所参股公司最大股东的中资保险公司。
4. 境外金融市场的风险的传导
2
0.95
1000
7
0.75
1333 在年底时的收
1054
8
0.80
1250 益可能为0%。
3
0.90
1111
9
0.85
1175
4
0.85
5
0.80
6
0.75
全年合计买入
总投资（元）
1175 1250 1333 13846 12000
10
0.90
11
0.95
12
1.00
年末市值
平均成本
1111 1054 1000 13846 0.8667
• 但通过分批买 入，可以摊低 成本、可以获 得较高收益。
全年投资赢利
15.38%
那在牛市、熊市中，定时定额投资法都有效吗？？？
2000-2008上证指数收盘线
未来预期？
定时定额投资法： 投资人在每月固定时间（定时），以 固定金额（定额）申购基金。
海康保险教育培训总部
定时定额投资法 vs 平均成本法
每月1000元，分批买入开放式基金
• 如果在年初时
月份 基金价格 买入份额 月份 基金价格 买入份额 一次性买入，
1
1.00
• 美国金融危机→全球股市震荡→中国股市受影响→股 民损失惨重、基金公司损失惨重→股、基民损失巨大
3. 企业路线
• 美国金融危机→美国经济衰退→中国工厂订单减少→ 企业面临倒闭→工人面临失业
金融风险向中国保险业传导的四种路径
1. 直接传导
– 参股境外金融机构或者购买的境外金融资产。所幸我国目前直接投资或购买境外 金融资产的保险公司数量较少。
全球股市
• 2008年10月10日
– 由于担心暴跌，印尼股市干脆未能如期开市； – 下午，泰国股市重挫超过10%，被迫停市半小时； – 东京日经225指数收盘暴跌9.62%， – 马尼拉综合指数暴跌8.33%， – 悉尼普通股指数暴跌8.2%， – 新加坡海峡指数暴跌7.34%， – 香港恒生指数重挫7.19%； – 而刚刚开盘的法兰克福DAX指数跌幅已经超过10%， – 巴黎CAC40指数也已经下挫超过8%。 – 韩国首尔KOSPI指数下挫4.13% – 中国上证A股指数下挫3.57%
什么是最好的投资？
• 如果你年初由1000美元，如果买拉美航空股票， 现在剩余49美元；如果买AIG股票，现在剩余12 美元；如果买房地美股票，现在剩下0.5美元；如 果买雷曼股票，现在就是什么都没有。
• 但是，如果你买啤酒，把啤酒罐卖掉的话，现在 还剩下214美元！
• 请问，最好的投资是什么？
以防守为主的投资策略
金融危机下的理财策略
金融危机的中心：华尔街
• 贝尔斯曼被贱卖、雷曼 申请破产、华盛顿互惠 银行等一批商业银行被 收购、“两房”及AIG 的国有化、美林、高盛、 大摩等国际大投行陷入 风雨飘摇之中。
认识当前世界金融局势
• 今年以来，日本和美国 股市跌幅达３５％至４ ５％，市值总额也急剧 萎缩。如果将欧洲、新 兴市场和金融机构的损 失也包括在内，今年全 球金融资产损失高达２ ７万亿美元。
• 改变“美国老太太”式消费观念
– 改善过于奢侈的消费行为 – 省吃俭用节俭生活
• 稳健型投资偏好的提高
– 现金+债券 – 购买公司实力较强的保险产品
• 退出股市和房市
– 世界经济大萧条期间（1930年4 月-1932年7月），90%以上的华 尔街银行永久破产，股票投资者最少损失了86%得资产。
– 如果1929年9月有1000美元的资产，到1932年7月，只剩下108美 元。如果想恢复到1000美元，大约需要25年的时间。
– 3 家银行所欠债务共计610亿 美元，按照32万人均计算，约 人均负债20万美元。
– 起源：银行业的过渡扩张
• 韩国有1800亿美元的巨债
– 今年以来，韩国股市市值已经 累计蒸发了300万亿韩元，约 合2290亿美元
– 韩国总统李明博将从13日起每 周发表广播演说，呼吁国家要 团结，共渡经济难关
企业应对：我们准备过冬吧！
• 阿里巴巴董事会主席马云发给员 工的内部邮件也曝光在网络上， 这封名为《冬天里的使命》的内 部邮件称：
• “我们对全球经济的基本判断是 将会出现较大的问题，未来几年 经济有可能进入非常困难的时期。 接下来的冬天会比大家想象的更 长！更寒冷！更复杂！我们准备 过冬吧！”
企业应对：中港房地产高层集体出逃
• 随着全球金融危机的加深，股价的进一步下挫，国内资本 市场的低迷，太保三季度的账面浮亏将增至-93.47亿元
• 平安海外投资富通集团，在三季度浮亏157亿元，支出了 天价“出海学费”
美国金融危机影响中国路线图
1. 银行路线
• 美国金融危机→美国银行倒闭→中国的银行受牵连→ 国内部分理财产品受损→投资者遭受损失
全球指数跌幅排行榜
其他理财产品：黄金
• 受国际金价大幅走低的影响，上 海黄金期货价格收盘跌停， AU0812合约收报191.54元/克， 跌幅5%，全天持仓共减少6348 手。
源自文库
其他理财产品：期货
黑色十月：商品全线暴跌 资金大量流出
受到冲击的国家
• 冰岛三大银行被政府接管进 入破产保护程序。
民众应对：2008年10月11日现代快报
金融海啸，保险难独善其身
• 由于政府援助，AIG已被国有化
– 准备出售日本与菲律宾的寿险业务
• 美国大都会人寿保险第三季度营业利润将暴降48%
– 原因：公司持有股份的雷曼兄弟控股公司和华盛顿互惠公司相继 崩溃
• 日本大和生命保险公司宣布破产
– 由于受美国次按危机影响，公司持有的证券价值萎缩，导致亏损 扩大，截至2008年三季度末，总债务已高达2695亿日元(约27亿 美元)。
– 通过银行渠道过度融资，在不利的资本市场环境下短期行为严重，投连险使客户 损失严重，万能险增加保险业资金运作风险，储金型和短期趸缴理财型业务使保 险业面临现金流压力。
金融风暴中的Aegon集团
原因： 1、分业经营：在全球只经营人寿保险业务 2、财务管控能力强 3、公司经营稳健
2008年9月18日
2. 间接传导
– 部分金融机构通过QDII或其他形式参与境外金融资产投资。我国保险业参股或投 资的境内金融机构主要是商业银行和证券机构。
3. 外资股东的风险传导
– 既涉及到外资独资保险公司和中外合资保险公司，也涉及到外资股份在25％以下、 并且成为所参股公司最大股东的中资保险公司。
4. 境外金融市场的风险的传导
2
0.95
1000
7
0.75
1333 在年底时的收
1054
8
0.80
1250 益可能为0%。
3
0.90
1111
9
0.85
1175
4
0.85
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0.80
6
0.75
全年合计买入
总投资（元）
1175 1250 1333 13846 12000
10
0.90
11
0.95
12
1.00
年末市值
平均成本
1111 1054 1000 13846 0.8667
• 但通过分批买 入，可以摊低 成本、可以获 得较高收益。
全年投资赢利
15.38%
那在牛市、熊市中，定时定额投资法都有效吗？？？
2000-2008上证指数收盘线
未来预期？
定时定额投资法： 投资人在每月固定时间（定时），以 固定金额（定额）申购基金。
海康保险教育培训总部
定时定额投资法 vs 平均成本法
每月1000元，分批买入开放式基金
• 如果在年初时
月份 基金价格 买入份额 月份 基金价格 买入份额 一次性买入，
1
1.00