发挥期货市场规避风险功能为实体经济提供优质服务

发挥、挖掘期货市场功能为实体经济提供优质服务广永期货有限公司研发部潘英伟李坤李传山

2009.11.11

期货市场是我国改革开放的重要成果之一，期货市场是市场经济的重要组成部分，是市场经济发展的必然产物。中国期货市场是伴随着改革开放的逐步深入而产生的，是计划经济向市场经济转变的内生性需求。我国期货市场经过十多年的风风雨雨，在探索中不断发展，在实践中不断完善，其市场广度和深度日益拓展。随着期货市场各参与主体的不懈努力以及期货市场品种体系的逐步完善，期货市场价格发现和套期保值功能日益明显，为国民经济服务的能力逐步增强，在健全相关行业的价格形成机制，整合产业资源，理顺上下游产业链关系等方面起到了积极作用；在企业利用期货市场完善其风险管理体系，提高风险管理水平和市场竞争力方面起到了重要促进作用；在完善我国市场经济体系，形成商业信用机制，促进商品流通方面发挥着特殊作用；在引导农民和农业企业利用农产品期货信息调整农业种植结构，参与农产品期货套期保值，稳定农业生产方面创造了良好条件。

期货上市品种不断丰富，市场参与者日益增多，特别是08年金融危机以后，机构参与者参与的积极性不断提高，期货的价格发现和规避风险的功能日益显现，期货经营机构也不断壮大和完善，为实体经济的平稳、健康、和谐发展起到了重要的作用。

广永期货自成立之始，秉承“持续、稳健、发展”的经营理念，立足华南，放眼全国，为广大客户提供优质的服务。随着期货市场的不断完善，

上市品种越来越丰富，越来越多样化，为了公司更好的发展，真正体现期货在价格发现和规避风险上的作用，公司积极拓展企业实体客户，达到客户和公司双赢的目的。

为了更好的服务企业等实体机构客户，我公司对各企业组织进行了一系列期货基础知识、套保、资金管理和风险控制的培训，提高他们对期货市场的认识，提高了利用期货市场进行套期保值等规避生产或销售方面带来风险的积极性。

对于企业客户，我们建议他们做套期保值来规避市场价格的波动带来的风险，而不是进行投机操作，而且针对不同企业客户，我们为他们量身定做了不同的、可操作的套期保值方案。

通过公司全体员工的共同努力，我们在为实体经济中各企业的服务工作取得了较好的成绩，09年1-9月公司客户共盈利1.2亿元，其中大部分为企业客户，公司的业绩和客户的权益都有了很大的提升，实现了双赢的目标。在工作过程中也积累了一定的经验。

一、我们的做法

1、举办系列投资报告会，引导企业认识期货市场的重要性

为了自身公司的发展，也为了提高企业对期货市场的认识，引导他们利用期货市场进行保值，回避现货市场越来越多的不确定性因素带来的价格波动的风险，我们举办了一系列投资报告会，从宏观和微观的方面阐述了期货市场的重要性，以及在价格发现和规避风险方面的可操作性。

每次报告会针对不同的品种，特别是立足华南市场，以钢铁、塑料和有色金属等品种为重点，分别举办投资报告会，如：乐从的塑料和有色金属投资报告会，广州的钢材期货投资报告会等，均起到了较好的效果。

2、对企业客户进行期货知识培训

为了提高服务质量，提高企业对期货市场的认识，我公司以研发部为主，拜访企业，给企业进行一系列专题培训，内容包括：期货市场基础知识、期货品种介绍、行情分析、期货操作、套期保值和套利理论和交割流程等。通过培训，使企业认识到期货市场对现货企业的重要性。企业利用期货市场进行保值和套利的兴趣增强。

3、针对不同企业客户制定不同的保值方案，并跟踪服务

实体企业的经营范围不同，有的是进行现货的生产，有的是需要现货生产其他产品，有的是进行现货贸易，也称一个商品的上、中、下游。由于经营的环节不同，进入期货市场进入保值就要采取不同的操作策略，以达到保值的目的。

1）对于生产企业，制定卖出套保方案，回避现货下跌的风险

对于生产企业来说，企业面临的最大风险就是生产出来的现货在卖出之前出现价格下跌的可能，从而提高了生产的成本，甚至对企业造成亏损，为了规避价格下跌带来的风险，利用期货具有的价格发现和规避风险的功能，我们帮助企业制定卖出套期保值方案，在期货市场上卖出与现货数量一致的期货合约，这样现货下跌的损失就由期货市场的盈利进行对冲，达到保值的目的。如我公司为某油厂库存的2000吨棕榈油进行保值，在油厂的成本之上的价格进行保值，取得了较好的效果。

2）对于中间贸易企业，量身定做卖出或买入套保方案

对于中间贸易企业，价格的上涨和下跌均可能对企业造成损失，为此，中间贸易企业要根据企业自身实际的情况制定保值方案。

如果企业有一定的库存，则价格下跌可能带来风险，那么就制定卖出

套保方案，来回避下货下跌带来的风险。如果企业库存较低，未来需要进货，那么价格上涨将会加大采购成本，那么就制定买入套保方案，在期货市场上买入，回避价格上涨带来的风险。

以制定卖出保值为例，我公司为某燃料油贸易企业量身定制了一套卖出保值方案。由于今年以来现货价格远低于期货价格，且现货在市场上销售难度较大，因而在期货市场上抛售不仅锁定了企业的利润，而且扩大了企业的销售渠道和销售量，并且企业进货不受限制，有利于稳定原有客户，利于企业的长远健康发展。

3）对于下游加工企业，制定买入方案，回避现货上涨的风险

对于下游加工企业，由于要购买原料用于生产，未来价格的上涨将会提高企业的采购成本，那么为企业在成本以下利用期货市场制定买入套期保值方案不失为一个好的办法。这样就锁定了较低采购的采购成本，回避了价格上涨带来的风险。

我公司今年初为某用铜企业量身制作的一套可行的买入保值方案，取得了较好的效果，使其在生产中不用为原料价格的上涨而担心，使得企业在价格的剧烈波动中回避了较大的风险。

在上面的一系列保值方案中，我们进行了跟踪服务，以营销部门牵头，研发部指导，根据实际情况，对企业在期货市场上的操作进行指导，及时调整实施方案，为企业回避了风险，得到了企业的好评。

4、引导企业客户严格进行套保，不进行投机操作

企业客户主要从事某种商品的生产、加工和贸易，难以避免现货市场上价格出现剧烈波动，而正是由于期货市场能够规避现货价格的波动带来的风险，企业才进入期货市场进行相反的操作进行保值，以达到其目的，