中国远洋财务案例分析

3.1筹 资
x 100000000
图3-2 资产负债率
1,400
90%
1,200 1,000
52.25%
77.65% 61.48%
68.13%
17,243.756.3%1
73.99% 1,198.12
71.13%
69.68%
68.62%
68.04%
66.52%
67.55%
80% 70%
1,072.66
短期借款
长期借款
负债合计
资产负债率
3.1筹 资
x 100000000
700
图3-3 负债主要构成
600
573.02
530.18 510.99 502.27
500
409.76
400
375.86
331.50
300 200
204.59
168.69
206.92
249.51
166.53
167.21
172.41
2010
2011-2012
2013
2014-2017
2012年-95.59亿元 2011年-104.49亿元
2016年-99.06亿元
①2006-2008
图2-1
净利润（亿元）
250
200
业绩优良
150
100
50
0 2006
2007
2008
②2009-2012
x 100000000
下坡亏损
1,150 1,050
2015
2016 50
短期借款
3,916,671,419.93 1,354,423,584.90 3,703,366,638.06 1,669,382,018.63 2,851,071,958.74 5,253,236,786.38 2,765,570,100.00 3,127,600,000.00 2,867,943,556.55 3,246,917,262.89
3,018,303,027.52 795,694,247.55
2,477,750,883.07 1,279,750,040.95
1,480,941,982.27 1,224,633,620.22
1,702,074,713.74 749,465,766.23
1,213,126,510.57 923,260,675.16
292.53 272.66
273.10
231.83
178.52 178.14 176.63 174.96
118.32 100
21.93 21.97
120.22 100.58
109.94
127.61
129.53
109.26
99.10
86.68
167.72
159.52
168.96 173.97
0 98.52 81.04
应付账款
9,852,000,686.77 8,104,039,445.07 8,131,803,587.10 10,058,244,017.11 12,760,984,627.22 12,953,267,478.32 10,925,933,861.79 9,910,370,081.65 8,667,906,358.51 16,772,261,521.00
1,058.62 1,032.56
60%
800
47.65%
852.27
886.48
821.04
820.44
826.63
894.62
50%
600
596.52
556.38
400
409.76
200
204.59
375.86
331.50
530.18
510.99
573.02 502.27
292.53
272.66
09年亏损的原因：受金融危机和航运市场大幅萎缩等影响 ①以前年度的业绩支柱干散货运输及相关业务收入急速下滑； ②集装箱航运及相关业务运市场需求急速下滑，运费迅速下跌，导致巨额亏损。
10年盈利的原因：干散货及集装箱航运市场的短暂好转，使得干散货运输及相关业务、集装箱航 运及相关业务得以出现大额营收，从而使得整体业绩扭亏为盈。
0
1,136.63
596.52 540.11
2007
1,167.63
556.38 611.25
2008
1,386.20 852.27
图3-1
1,508.68
886.48
资产规模变动情况
1,574.37
1,652.28
1,619.26
1,072.66
1,235.31
1,198.12
1,488.20 1,058.62
11、12年亏损的原因： BDI（波罗的海干散货）指数在09年短暂抬升之后在11年又开始了走下坡路， ①由于干散货市场低迷，使得干散货航运业务在11年出现较大亏损同时集装 箱航运业务也出现较大亏损； ②12年干散货航运业务亏损进一步加大成为主要亏损原因
③2013-去*ST
图2-4
3月，中国远洋宣布将持有的中国远洋物流有限公司100%股权出售给中远集团，预计获得现金78.6亿 元，转让收益19.6亿元。
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
短期借款 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 一年内到期的非流动负债
从图中可以看出中远海控的短期 筹资渠道较为丰富，其中应付账 款长期占据重要位置，较好的利 用了商业信用筹资。
2007年其他应付款剧增主要由于合
并增加的子公司中远散运、青岛远 洋、深圳远洋及 GOLDEN VIEW 应付 老股东的股利
13年一年内到期的非流动负债大 幅上升是由于1 年内到期的长期 借款152亿元；应付债券99.9亿 元；长期应付款 10 亿元
950 850 750 650 550 450 350 250 150
50 (50)
256.15 2007
284.22 2008
图2-2 营业毛利润
-20.25 2009
142.69
2010 营业毛利
-29.81 2011 营业收入
-3.85
5.09
2012
2013
营业成本
45.22 2014
23.82 2015
巨亏中远的自我救赎
组员：翁益成 胡阳屹 陈 云 黄 蕊 郭新蕾
目录
公司简介 历史介绍 投 筹
蜕变
总结
1、公司简介
公司于2005年3月3日注册成立，2005年6月30日在香港联交所主 板成功上市（股票编号：1919），2007年6月26日在上海证券交易 所成功上市（股票编号：601919）.16年12月8日A股简称变更为 “中远海控”.
231.83 273.10
118.32
0 39.17
13.54
37.03
Leabharlann Baidu
16.69
28.51
52.53
27.66
31.28
28.68
32.47
58.32
66.14 110.50
40% 30% 20% 10% 0%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 2017Q1 2017Q2 2017Q3
533.93
622.20
501.70
416.98
421.14
429.58
2009
2010
2011 资产总计
2012
2013
2014
负债合计
所有者权益
1,481.93 1,032.56
449.38 2015
1,196.53 821.04
375.49 2016
1,242.64 826.63
416.01 2017Q2
公司共经营国际、国内航线330条，其中：国 际航线207条（含国际支线）、国内航线36条、长 江、珠江航线87条，船队挂靠全球76个国家和地区 的242个港口，通过遍布全球的营销和服务网络， 为客户提供优质的“门到门”服务。
码头业务
通过中远海运港口有限公司经营码头业务，在 全球30个港口经营集装箱泊位达158个，年处理能 力达9,725万标准箱，以总吞吐量计算，占全球市场 份额约13%，位居世界第一。
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Q1 2017Q2 2017Q3
短期借款 长期借款 应付账款 应付债券
3.1.1筹资-短期筹资
x 100000000
300
2007250
2008
2009200
2010
2011150
2012
22001134100
5月，出售中远集装箱工业公司100%股权给中远集团全资子公司。获得税前收益29.07亿元。 8月，出售青岛远洋资产以及上海天宏力资产管理有限公司81%股权，获得税前收益37.22亿元。
④2014-2017
账上微利，步履维艰
图2-5
2014-15年 ①剥离部分干散货业务，干散货业务亏损减小 ②集装箱航运业务实现盈利 ③14年政府补助1,742,719,822.74元
（数据截至2016年12月31 日）
2、坎坷历史
2006归属母公司净利润75.73亿元 2007年190.90亿元 2008年107.95亿元
2006-2008
2009
2009年-75.4亿元
2010年67.67亿元
2013年2.35亿元
2014年3.63亿元 2015年4.69亿元 2017年6月30日18.63亿元
其他应付款 一年内到期的非流动负债
21,079,197,737.19 3,219,229,154.36 3,435,781,764.27 2,265,225,975.06 2,857,987,463.95 4,270,123,627.82 3,145,151,837.93 2,687,232,293.06 2,549,483,182.89 4,046,314,810.69
流动负债合计
43,511,062,212.90 23,930,173,687.24 25,347,988,117.83 27,067,597,089.59 47,315,555,018.61 39,904,925,005.60 48,121,389,251.51 35,398,666,811.46 26,146,656,893.60 33,500,612,249.81
-7.06 2016
图2-3 营业毛利润组成图
250
x 100000000
200
150
100
50
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
-50
集装箱航运及相关业务
集装箱码头及相关业务
集装箱租赁
物流
其他业务
干散货运输及相关业务
从上图也可以看出公司在业绩不佳的背景下，对主营业务进行了调整优化
短期筹资结构 应付职工薪酬
应交税费
2,757,215,754.53 764,555,669.57
2,375,554,077.66 789,081,563.68
3,472,214,545.49 817,756,933.35
3,349,721,971.69 897,962,563.14
3,570,971,663.18 931,703,294.10
1,803,814,640.89 2,328,174,939.65 2,349,497,600.73 3,544,472,788.61 19,131,330,379.63 9,269,791,767.07 26,236,977,976.32 16,114,847,034.95 8,807,550,231.55 6,725,343,846.62
图3预-4收款项
2,698,597,668.26 1,709,381,778.77 1,735,691,178.54 2,531,601,744.00 3,361,160,171.20 2,049,541,594.06
705,876,219.41 494,229,497.75 409,296,124.22 256,741,044.99
公司致力于成为“世界第一梯队集装箱运输和码头投资经营服 务供应商”.
经营业务：中远海控现在是以集装箱航运、码头业务为核心 目前拥有：（1）中远海运集装箱运输有限公司（简称“中远海运集
运”）100%权益； （2）中远海运港口有限公司约46.72%权益.
集装箱航运
通过“中远海运集运”控制自营集装箱船舶312 艘，运力达164.88万标准箱，集装箱船队经营规模 位居世界第四位
3. 筹 投
筹资
投资
3.1筹 资
筹资活动：指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过各种筹资渠道， 采取适当的筹资方式获取所需资本的行为
短期债务筹资
债务性筹资
筹
资
长期债务筹资
活
动
权益性筹资
3.1筹 资
x 100000000
1,800 1,600 1,400 1,200 1,000
800 600 400 200
15年政府补助4,257,119,431.75 ④14年投资收益2,116,403,140.77
15年投资收益2,071,123,569.95
2016年 ①集装箱航运业务亏损导致营业毛利总额为负
②投资收益大额亏损-21,982,901,452.73
③政府补助大幅减少542,646,659.28
2017年 航运业开始回暖，市场整体好转，绝大多数公司 航运业务盈利