第一章 外汇与汇率(全)

（二）按照外汇的用途来划分：贸易外汇与非 贸易外汇
1、贸易外汇：在有形商品进出口贸易中所使用的外 汇就是贸易外汇。 例如：我国公司从美国进口一批生产设备，支付给美 国公司100万美元。这100万美元就是贸易外汇。 2、非贸易外汇：除了有形商品进出口之外的其他行 为中所使用的外汇都被称为非贸易外汇。 例如：某中国留学生在美国留学时支付了2万美元学 费，这2万美元就属于非贸易外汇。
二、外汇的种类
（一）按照兑换程度的不同：自由兑换外汇和 有限自由兑换外汇
1、自由兑换外汇（free foreign exchange）：
如果一种货币能够不受任何限制的和他国货币进行兑 换，那么这种货币就被称为自由兑换货币。
自由兑换货币对于他国来说就是自由兑换外汇。美元 就是国际上公认的自由兑换性最强的货币。 目前，国际上公认的只有72个国家和地区的货币是能 够自由兑换的。
四、汇率的种类（重点）
按汇率制定方法
按汇率决定方式 按汇率制度 按外汇交割期限
基本汇率、套算汇率
官方汇率、市场汇率、黑市汇率 固定汇率、浮动汇率 即期汇率、远期汇率
按外汇的形式 按银行买卖外汇
现钞汇率、现汇汇率 买入汇率、卖出汇率、中间汇率
（一）按汇率制定方法：基本汇率、套算汇率
1、基本汇率：是指本国货币与某种关键货币之间的 汇率。 所谓关键货币（key currency）是指在国际贸易或国 际收支中使用最多、在各国外汇储备中所占比重最 大、自由兑换性最强、汇率行情比较稳定、被各国 所普遍接受的货币。
1、狭义的外汇：仅仅是指以货币形式存在的外汇， 具体来说是指以外币表示的可用于国际支付的手段 和工具。 例如：外币存款、外币支票等等。
2、广义的外汇：即对静态外汇的定义
按照《中华人民共和国外汇管理条例》（1996年颁 布，2008年修订）的定义，“外汇是指下列以外 币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1）外币现钞，包括纸币、铸币；
（四）按外汇交易的交割时间：即期汇率和远 期汇率
1、即期外汇交易和远期外汇交易 （1）即期外汇交易：是指成交后在两个营业日内完 成交割的外汇交易。
（2）远期外汇交易：是指双方约定在未来某一时间 （超过两个营业日）才进行交割的交易。可见，远 期外汇交易是一种预约式的交易。
2、即期汇率和远期汇率 （1）即期汇率：就是在即期外汇交易中所使用的汇 率。 在没有特别说明的情况下，我们平时所说的汇率是指 即期汇率。因此，需要进行即期外汇交易的客户可 以在银行的外汇牌价上看到当天的即期汇率。 （2）远期汇率：就是在远期外汇交易中所使用的汇 率。如果客户需要进行远期外汇交易，可以向银行 询问当天的远期汇率。
目前大部分国家都存在不同程度的外汇管制，私人换 汇存在币种、数量等方面的限制，而外汇黑市则可 以提供换汇的便利。 可见，外汇管制越严格的国家，外汇黑市交易往往也 就越猖獗。那么，不存在外汇管制的国家是否就不 存在黑市交易呢？ 外汇黑市交易在任何国家都存在，只是程度不同而已。 即使是不存在外汇管制的国家，黑市也可以为不法 分子提供换汇的便利，这是黑市存在的另一个重要 原因。
第二节
汇率
一、汇率的定义
汇率（exchange rate）又称汇价，是两种货币的 兑换率，也就是一种货币相对于另一种货币的价 格。 例如：USD/CNY＝6.8362 上式读作美元对人民币的汇率为6.8362，即1美元可 以兑换6.8362元人民币。 另外，我们把其中写在斜杠前的货币称为基础货币， 在上式中指的就是USD（美元）；而斜杠后的货 币我们称为报价货币，上式中是指CNY（人民 币）。 绝大多数的货币与美元之间的汇率都习惯以美元作 为基础货币。但以下五种货币例外：英镑、欧元、 澳大利亚元、新西兰元和爱尔兰磅
（五）按货币的形式：现钞汇率和现汇汇率 （重点）
1、现钞汇率：是指现钞外汇与本币兑换时银行所报 的汇率。 2、现汇汇率：是指现汇外汇与本币兑换时银行所报 的汇率。 思考：对于同等金额的外汇现钞和现汇兑换，银行为 何要区分现钞汇率和现汇汇率呢？ 因为银行经营现钞的成本要远大于现汇。具体表现为 银行收入现钞之后既不能直接在本国使用的，也无 法生息，只有将现钞运送到发行国才能使用或生息， 而运送过程中产生的管理、运输、保险等费用都增 加了银行成本，这些额外增加的成本势必要在报价 中体现出来。
（三）按汇率制度不同：固定汇率和浮动汇率
1、固定汇率：是指政府运用行政或法律手段维持本 币与某外币之间的比价基本固定。
注意：固定不是一成不变，而是允许汇率围绕某设定 比价在很小的范围内上下波动（一般不超过1%） 那么，政府是通过什么手段对汇率进行调控的呢？
通常代表政府调控汇率的机构是一国的中央银行，央 行对汇率的调控最直接有效的手段就是在外汇市场 上对外汇储备进行买卖。
2、间接标价法（indirect quotation） 间接标价法与直接标价法刚好相反，是以本币为基础 货币，外币为报价货币的标价方法。 例：USD/CNY＝7.8362对于美国来说就是间接标价 法 目前，只有英国、美国等少数几个国家习惯采用间接 标价法。 练习题： 1、USD/CHF＝1.5445对美国而言是什么标价法？ 2、HKD/CNY＝0.8291对中国来说是什么标价法？ 3、GBP/USD＝1.6142对英国来说是什么标价法？
三、汇率的基本点
按照国际惯例，汇率的最小单位是1个基本点，简称 基点或点。从右向左数，第一位称“几个基点”， 第二位称“几十个基点”，以此类推。 例如：EUR/USD＝1.5671 其中右起第一位“1”表示1个基点，右起第二位“7” 表示70个基点，以此类推。 汇率的基点是描述汇率变化的重要工具。 例如：EUR/USD＝1.5671→EUR/USD＝1.5678，我 们如何描述这一变化过程呢？ 我们称欧元对美元的汇率上升了7个基点。
第一章 外汇与汇率
本章将简要的介绍外汇与汇率的概念及有关内 容，目的是为以后各章的内容做一些知识铺垫。
第一节 外汇概述 第二节 汇率
第一节
外汇概述
一、 外汇（Foreign Exchange）的概念
（一）动态外汇
动态的外汇指的是汇兑这种行为，即通过银行等金融 机构把一国货币兑换成另一国货币的行为。 这种行为包括两个动作：“汇”和“兑”，其中“汇” 是指国际间资金的流动，“兑”是指一种货币兑 换成另一种货币的行为。
练习题： （1）GBP/USD＝1.5962→GBP/USD＝1.5981怎么 描述这一过程？ （2） USD/JPY＝120.50→USD/JPY ＝120.00怎么 描述这一过程？ 注意：在通常的汇率报价中，1个基点对应的汇率实 际值是0.0001（例：GBP/USD＝1.5962 ）。但是， 由于日元的币值较小，所以在有关日元的报价中， 1个基点对应的汇率实际值为0.01（例：USD/JPY ＝120.50）。
2、有限自由兑换外汇（limited foreign exchange ） 如果一种货币在与他国货币兑换时受到某些限制，那 么这种货币就被称为有限自由兑换货币。而对于他 国来说这种货币就是有限自由兑换外汇。 例如：人民币就是有限自由兑换货币，在我国作为个 人每年人民币兑换美元的数量限制为5万美元。
（三）按外汇形态划分：现钞外汇与现汇外汇
1、现钞外汇：是指纸币和铸币这样的外汇形式，是 有形的外汇形态。例如：某中国大陆居民手中持 有的100美元纸币。 2、现汇外汇：是指通过银行转账形成的账面上的外 汇，是无形的外汇形态。例如：某中国大陆居民 在美国的朋友通过银行转帐给他100美元。 注意：对于外汇持有人来说，持有同等金额的现钞和 现汇形式的外汇是不一样的。外汇现钞是现金货 币，在本国无法使用，也不能产生利息；而外汇 现汇是存款货币，可直接用于转账支付，且有利 息收入。
（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行 存款凭证、银行卡等； （3）外币有价证券，包括债券、股票等； （4）特别提款权；
（5）其他外汇资产。
特别提款权
特别提款权（special drawing rights，SDRS）是 IMF分配给成员国的一种用来补充该国储备资产和 弥补国际收支赤字的权利。 SDRS不是真正意义上的货币，因此不能直接使用， 要使用必须先兑换成货币。 例如：IMF分配给某国 10万单位SDRS，那么当该国需要动用时，必须先 将SDRS兑换成等值的货币。 SDRS在产生的时候是可以与当时的货币即黄金进行 兑换的，因此也被称为“纸黄金”。当时每一单位 SDRS含金量为0.888671克。而现在SDRS的价值 则是由美元、欧元、日元、英镑组成的一篮子货币 来衡量。
一般来说，绝大多数的国家是以美元作 Nhomakorabea关键货币。 例如我国的基本汇率就是人民币与美元之间的汇率。
2、套算汇率：是根据基本汇率套算出来的本币与非 关键货币之间的汇率。 例如：某日我国外汇市场上的基本汇率是： USD/CNY＝8.2270；当天英国外汇市场上的基本 汇率是：GBP/USD＝1.7816，那么如何计算当天 英镑对人民币的套算汇率？ GBP/CNY＝8.2270×1.7816＝14.6572
2、浮动汇率是指一国政府对本币与外币之间的汇率 不加以固定，汇率由外汇市场供求决定。进一步的， 浮动汇率按照浮动的程度还可以分为自由浮动和管 理浮动两种： （1）自由浮动（free float） 自由浮动又称清洁浮动（clean float），是指中央银 行对外汇市场不采取任何干预，汇率完全由市场供 求决定。 （2）管理浮动（managed float） 管理浮动又称肮脏浮动（dirty float），是指央行为 了控制市场汇率的波动，对外汇市场进行不同程度 的干预，汇率由市场及央行的干预程度共同决定。
（六）按银行买卖外汇的角度：买入汇率、卖 出汇率、中间汇率（重点）
依国际惯例，银行在对汇率报价时必须同时报出买入 和卖出汇率，中间用“/”隔开且“/”后面的卖出汇 率只写出与买入汇率不同的小数，省略相同的大数。 例如： USD/CHF＝0.7760/80 1、买入汇率：又称买入价，指银行买入基础货币时 愿意支付的价格。 上例中银行买入美元（基础货 币）愿意支付的价格是0.7760瑞士法郎。 2、卖出汇率：又称卖出价，是指银行卖出基础货币 时想要得到的价格。上例中银行卖出美元（基础货 币）时想要得到的价格是0.7780瑞士法郎。 思考：买入价总是小于卖出价吗？
二、汇率的标价方法
1、直接标价法（direct quotation） 直接标价法是以外币为基础货币，本币为报价货币的 标价方法，即用本币报外币的价格。 例：USD/CNY＝7.8362对于我国来说就是直接标价 法 直接标价法的特点是把“外币”看做是一种商品，用 本币来报外币这种商品的价格。可见，直接标价 法下的汇率就是外币的价格。 目前，世界上大多数国家都习惯采用直接标价法，我 国采用的就是直接标价法。
练习题： 1、若USD/CHF＝0.8332 USD/HKD＝8.3425 请计算：CHF/HKD＝？ 2、若USD/JPY＝80.50 GBP/USD＝1.5962 GBP/CHF＝1.3299 请计算：CHF/JPY＝？
（二）按汇率决定方式：市场汇率、官方汇率、 黑市汇率
政府不对汇率进行任何干预，完全由市场供求决定， 这样形成的汇率就是市场汇率。 政府对汇率进行全面的控制，由政府决定汇率水平， 这样形成的汇率就是官方汇率。 目前，大部分国家采用的汇率是既取决于市场供求， 又要受到政府的约束。 所谓黑市（black market）就是不在官方允许及管辖 范围内进行的市场交易。而外汇黑市交易中形成的 汇率就是黑市汇率。 那么为什么会存在外汇黑市交易呢？
（二）静态外汇
静态的外汇是指一系列以外币表示的、在国际上可以 兑换的并且能用于清偿国际间债权债务的金融资产。 可见，作为静态的外汇必须具备三个特征：外币性、 可兑换性和可偿付性。 外汇是一种多功能的金融资产，它可以用于进行国际 支付，也是一国官方储备的重要组成部分，另外政 府通过对外汇的买卖还可以调节汇率的高低。 静态外汇有狭义和广义之分。