管理学论文：近三年万科集团财务报表分析

X X商学院毕业论文

近三年X集团财务报表分析

学生姓名：XXX

学号：XXX

所在部系：XXX

所在班级：XX

指导老师：XX

日期：XXX

2013年2月20日国务院确定的“国五条”政策措施，虽然对房地产市场没有太大影响，但3月1日晚国务院发布调控工作的通知后，房地产界原先乐观的预期已不复存在。面对“国五条”实施细则加码升级，业界内已很难再轻松起来。

作为地产龙头万科，这几年业绩增长迅速，股价涨幅巨大，在整体A股市场估值处于高位，那么在“国五条”细则打压下，龙头万科还能继续保持高增长，高业绩吗？本文主要通过对万科2012年财务报表与2013年第一季度财务报表的对比分析，来说明万科业务前景和财务绩效，给出目前股票价值判断，从而有助于投资者认识万科的内在价值，更好的进行投资。

关键字：房地产；财务报表分析

随着中国经济的发展，我国个人拥有的金融资产总量已超过了23万亿元人民币，其中个人拥有储蓄额已超过了16万亿元，我国个人金融资产的总量的积累导致人们对优秀投资理财理论的需求。对于广大投资者而言,尤其是中小投资者,在我国现阶段的证券市场上，如果想在房地产行业中捕捉到投资机会，进行理性投资，不盲目跟风，将自己的投资风险降到最低，正确分析房地产上市公司的投资价值就显得尤为重要。

万科是我国证券市场中一家优秀的房地产上市公司，其前瞻的公司战略，稳健的经营，完善的公司治理结构，以及优秀的管理团队，吸引了许多投资者的目光。万科作为房地产行业的龙头上市公司，投资者希望在买入它的同时了解它的内在价值和未来成长性，特别是在“国五条”调控细则遏制住房投机性需求，挤压住房投资炒作泡沫之后，万科未来的成长能否依旧支撑其目前的价格，这是本文研究的主旨所在。

第一章公司概况

万科企业股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市现代科教仪器展销中心，1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元。1991年l月29日公司A股在深圳证券交易所挂牌交易，是中国大陆首批公开上市的企业之一。

万科成立早期，主要采用多元化经营模式，涉足多种经营业务，包括房地产、进出口、商业、工业、投资和广告娱乐业等。在发展进程中，万科逐渐放弃多元化经营模式，1992年确立了以房地产为核心业务的发展战略。通过收缩非主营业务、调整业务结构，至2000年，住宅开发房地产成为万科的主营业务。

上市以来,公司保持了经营规模和业绩的持续、稳定增长，从1989年到2007年，营业收入从2.35亿元增加到355.3亿元，净利润从0.12亿元增加到53.18亿元，总资产从1989年底的1.89亿元上升到2007年底的1001亿元，净资产从0.49亿人民币达到339.2亿元。到2005年，业务扩展到19个大中城市，树立了住宅品牌，分别于 2000 和 2001 年入选世界权威财经杂志——布斯的全球最优秀 300 家和200 家小型企业，获“2005 中国房地产百强企业综合实力 TOP10 评选”第一，在规模性、盈利能力专项评选中分列第一和第四，在行业中业绩优异。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报, 受到市场广泛认可。

第二章财务报表分析

（一）资产负债结构分析

表1 资产负债表（金额单位：人民币元）

项目2013年3月31日2012年12月31日2011年12月31日资产

货币资金52,258,688,500.11 52,291,542,055.49 34,239,514,295.08 应收账款1,818,703,512.65 1,886,548,523.49 1,514,813,781.10

预付款项33,371,503,081.22 33,373,611,935.08 20,116,219,043.31 其他应收款23,884,692,786.26 20,057,921,836.25 18,440,614,166.54 存货289,765,724,060.82 255,164,112,985.06 208,335,493,569.16 流动资产合计401,099,311,941.06 362,773,737,335.37 282,646,654,855.19 16,794,936,093.69 16,027,877,740.00 13,561,785,174.86 非流动资产合

计

资产总计417,894,248,034.75 378,801,615,075.37 296,208,440,030.05 负债及所有者

权益

流动负债合计299,237,121,799.42 259,833,566,711.09 200,724,160,315.26 非流动负债合

34,030,698,996.86 36,829,853,376.18 27,651,741,167.76 计

负债合计333,267,820,796.28 296,663,420,087.27 228,375,901,483.02 股本11,006,757,559.00 10,995,553,118.00 10,995,210,218.00 资本溢价25,832,961,971.04 25,700,912,050.21 22,492,191,573.03 留存收益47,786,707,708.43 45,441,729,819.89 34,345,136,756.00 84,626,427,238.47 82,138,194,988.10 67,832,538,547.03 所有者权益合

计

负债和总股本

417,894,248,034.75378,801,615,075.37296,208,440,030.05 合计

该公司总资产12年比11年增加了8259317.51万元，同比增长

27.88%。具体来看，货币资金、应收账款等都有不同程度的上涨，反

映公司部分短期投资已收回，短期偿债能力比较强；预付账款增加，

反应公司生产用原材料市场供应比较紧张，生产规模在扩大；存货增

加，一方面反应公司库存原材料，产品在增加，另一方面也由于本期