米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(金融监管的经济学分析)【圣才出品】

第10章金融监管的经济学分析

10.1 复习笔记

1．金融监管存在的原因

信息不对称，即金融合约各方当事人无法拥有同等信息，会导致逆向选择和道德风险，从而对金融体系产生严重影响。信息不对称是金融监管存在的原因。

2．政府安全网

（1）政府安全网

①银行存款保险及其必要性

当债权人担忧银行经营的稳健性（银行业恐慌）时，就会从银行大量提款（银行挤兑）。这种挤兑会导致大量银行的倒闭，也就意味着银行贷款会急剧萎缩，从而对经济运行产生非常严重的后果。政府为储户设置的安全网可以有效抑制银行挤兑和银行业恐慌，安全网的一种形式是存款保险制度。

联邦存款保险企业主要采取两种方法来处理破产银行。第一种被称为偿付法，联邦存款保险企业允许银行破产，并对限额内的存款提供足额偿付。银行被清算后，联邦存款保险企业与其他银行债权人一样，从资产清算资金中获取其应得的比例。第二种方法被称为收购与接管法，联邦存款保险企业通常通过寻找愿意收购该银行且接管所有负债的合伙人，对银行予以重组，从而储户和其他债权人不会遭受任何损失。

②政府安全网的其他形式

存款保险不是政府安全网的唯一形式。政府提供支持的方式可以是中央银行向陷入困境的机构放贷，这种支持方式被称为中央银行的“最后贷款人”职能。在其他情况下，政府会直接向陷入困境的机构提供资金。政府还可以接管（国有化）陷入困境的机构，从而担保所有债权人都可以全额收回其资金。

（2）政府安全网的缺陷

①道德风险与政府安全网

政府安全网最严重的弊端来自于道德风险。由于拥有存款保险的存款者知道，如果银行倒闭，他们将不会遭受损失，因而当他们怀疑银行承担的风险过大时，他们不会通过提款将市场的约束规则加在银行身上。结果，较之未投保的银行而言，进行了政府投保的银行会冒更大的风险。

②逆向选择与政府安全网

存款保险的另外一个问题起源于逆向选择，就是那些最有可能产生不利结果（银行倒闭）的人正是那些最想充分利用保险优势的人们。由于受到政府存款保险的储户没有理由对银行施加约束，热衷于冒险的企业家可能会发现银行业是非常有诱惑力的行业——他们将能够从事高风险的活动。更糟的是，由于受保储户没有理由监督银行的活动，如果没有政府的参与，那些彻底的骗子们也发现了银行业是一个最具有吸引力的行业，因为这可以使他们轻而易举地远离欺诈和贪污的制裁。

③“太大不能倒闭”

政府安全网所导致的道德风险和防止金融机构倒闭的意图已经使银行监管者陷入进退两难的境地。由于大金融机构的倒闭更像一场大的金融灾难，监管者自然不愿意让大金融机构倒闭，这直接导致了大金融机构道德风险动机的增加，大金融机构从事高风险业务的可能性更大了，从而倒闭的可能性也加大了。并且，这对于中小金融机构而言，也是不公平的。

④金融并购与政府安全网

由于政府安全网的存在，金融并购使得银行业监管面临两个挑战：

第一，金融并购的结果是金融机构规模增大，从而加大了太大而不能倒闭的问题。

第二，银行与其他金融服务公司的并购意味着政府安全网可能会拓宽到新的领域，例如证券承销、保险和房地产业务，会增大从事风险更大的业务的动机，从而削弱金融体系的稳定性。

3．金融监管的类型

金融监管包括对资产持有的限制、资本金要求、即时整改行动、注册与检查、风险管理评估、信息披露要求、消费者保护以及对竞争的限制等八种基本类型。

（1）对资产持有的限制

即使没有安全网，金融机构仍然有动机冒过多的风险。大多数储户无法约束金融机构从事高风险活动。因而加强政府监管，降低银行经营风险则是很有必要的。对资产持有的限制包括：限制银行持有的风险资产（如不得持有普通股等风险资产）；鼓励银行资产的多样化，限制特定种类的贷款以及对单个借款者的贷款数量。

（2）资本金要求

政府对资本金的要求可以最大限度地削弱金融机构的道德风险。资本金可以作为不利冲击发生时的有效缓冲，因而可以降低金融机构破产的可能性。对银行资本金的要求有两种形式：第一种类型基于杠杆比率，即资本与银行总资产的比率。资本化程度达到要求的银行的杠杆比率必须超过5%。第二种类型是根据《巴塞尔协议》制定的，以风险为基础的资本金要求。它要求银行持有的资本至少占其风险加权资产的8%。

（3）即时整改行动

1991年《联邦存款保险企业改善法》规定了即时整改行动的条款，当银行陷入困境时，要求联邦存款保险企业尽早干预，并采取更强有力的行动。例如提交资本补充计划，限制资产增长速度，以及新设分支机构或开发新的产品线需要经过监管部门批准，必要时甚至可以关闭“资本严重不足型”银行（股权资本不足资产的2%）。

（4）金融监管：注册与检查

开办银行的营业执照的注册申请是对付逆向选择的一种方法。监管机构通过详细的调查评价，确定要成立的银行是否健全，这样可以防止以投机活动为目的来设立银行。

一旦银行被批准设立之后，监管机构还将对其进行经常性的检查，以监督银行是否符合资本要求或持有资产的规定，是否抑制道德风险。常用的银行评价方法中，有一种CAMELS 评级方法。“CAMELS”是指资本充足率（capital adequacy）、资产质量（asset quality）、管理（management）、盈利（earnings）、流动性（liquidity）、对市场风险的敏感度（sensitivity to market risk）。

（5）风险管理评估

银行的监管者现在将重点放在评估银行关于控制风险的管理程序是否健全上。

对风险管理的评级包括以下4个方面：①董事会和高层管理的监督质量；②对所有重大风险业务的限制和政策是否合适；③风险度量和监控系统的质量；④防止欺诈和雇员所从事未被授权活动的内部控制是否合适。

近年来，美国银行监管当局为应付利率风险而采取的监管指引也反映了监管重点向管理程序的转移。其中，特别重要的是压力测试与计算在险价值（VaR），前者计算的是在虚拟的极端场景下的潜在损失与资本补充需求，后者则是衡量在1%的概率水平下，某一交易组合在未来特定时期内的损失规模。

（6）信息披露要求