中联重科跨国并购CIFA公司财务风险及其控制问题探讨

中联重科跨国并购CIFA公司财务风险及其控制问题探讨

当企业发展到一定程度时采取并购战略,这是被很多企业采用的重要战略,同时是企业实现自身资本优化配置的有力模式。2009年以来,世界经济危机波及全球,尤其是欧美地区的企业受到重创,许多行业难以走出困境。

中国企业抓住海外低价投资的机遇,加入了海外并购的大军,期望通过并购有先进工艺或技术和高效率管理的企业,从而实现资源配置的优化完善、引进国外先进科技、破除国际贸易壁垒、让自身品牌走向国际等诸多目的。经大量数据的统计结果显示,很多企业的海外并购工作没有起到期望的业绩与目标,并购活动给不少企业带来诸多问题,其中主要面临的是财务上的问题。

财务风险一直存在于企业海外并购的每一个环节,如果某个环节上一项财务决策导致了企业财务情况变差,那么整个并购工作就可能付之一炬。所以,探讨与研究企业海外并购过程中的财务风险问题就显得尤为重要,具有较强的理论意义和实际意义。

本文通过结合中联重科收购意大利CIFA公司的案例来探讨企业在跨国并购活动中产生的财务风险及其控制问题。文中对跨国并购的研究背景进行介绍,并对跨国并购的财务风险及其控制的相关文献进行了梳理。

对企业跨国并购及其财务风险理论进行概述,文中对跨国并购的概念进行界定,并介绍其内涵,同时介绍风险控制的概念与基本内容,分析了并购协同效应理论、价格低估理论、市场势力理论、财务风险管理理论等相关基础理论。本文认为筹备阶段、执行阶段和整合阶段构成了整个并购过程,提出在筹备阶段存在投资决策风险和估值风险,在执行阶段存在融资风险、支付风险和利率汇率风险,在最后的整合阶段存在财务、人力资源、经营战略和文化整合风险,总结每个阶

段的财务风险特点并对其在跨国并购中的财务风险进行深入分析,提出具体风险防范与控制措施,吸取其经验:在并购筹备阶段可以借PE之力制定合理的并购战略和中介机构尽职调查来降低筹备阶段的财务风险;在执行阶段可以选择自有资金和贷款进行融资,采取现金和卖方承债的支付方式;在最后的整合阶段注重财务、人力资源、经营战略和文化方面的整合以规避整合风险,减小跨国并购损失。

中联重科并购CIFA的案例对跨国并购公司的其他企业产生了启示作用,应选择目标相同或相近的企业为并购对象,通过尽职调查降低风险,利用中介机构提高跨国并购能力,关注整合风险,同时提高企业自身实力。希望企业能够更加注重海外并购活动中的财务风险,识别并将风险控制到最低,有助于并购的成功。