电力企业财务报表分析PPT课件
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6
财务报表分析
▪ 三个报表分析 ▪ 三个能力分析
(横向）
（纵向）
▪ 资产负债表(P8-10) ▪ 盈利能力(P20-21）
▪ 利润表(P11-13) ▪ 偿债能力（P22-23)
▪ 现金流量表
▪ 营运能力(P24-25)
(P14-19)
7
资产负债表
▪ 资产结构分析：从资产构成来看，长期投资包括可供出售金融资产、 长期应收款和长期股权投资，固定资产包括固定资产净值、在建工程、 工程物资。华能国际的负债比例占到了资本的50%以上，虽然充分利 用了外来资本来为企业和股东创造价值，但负债过高，具有一定的风 险性。公司流动资产在总资产中占比较小，公司流动资产主要由货币 资金、应收账款、存货构成；公司的长期投资占总资产比重一直较高， 主要是因为公司对联营公司的股权投资；固定资产在华能国际的总资 产中占的比重相当高，符合电力行业的一般特点，这是因为固定资产 中包括的发电设施占很大比重，新机投运等因素增加，导致固定资产 占总资产的比重始终维持较高的水平。从资产结构的变化来看，近年 来，虽然业务规模和资产规模逐年增加，虽然固定资产增加，减少流 动资产，可能降低整个公司的流动性。但是，货币资金、存货外的大 部分资产项目占总资产的比率基本保持稳定，反映了公司始终保持一 贯的发展战略。 （表一）
10
利润表
▪ 利润分配分析：2007~2010年，营业总成 本占营业总收入的88%以上，说明营业利 润只占到12%以下，与其收入即上网电价 相比，华能国际的固定投入即购买的煤量 是很高的，虽然近几年全国用电需求上升， 但是煤炭价格也不断上涨。其中，2008年 的营业总成本与营业总收入的比超过了 100%，即营业总成本大于营业总收入，这 是因为2008年的煤炭价格的暴涨。（表二）
14
现金流量表
▪ 现金流出分析：2007年公司的现金流出为 9,899,210万元，2008年同期的现金流出为 18,336,320万元，2009年为17,861,500万 元，2010年为15,434,860万元，其中， 2010年经营活动产生的现金流出占总现金 流出的比例为44.91%，投资活动产生的现 金流出占总现金流出的比例为10.15%，筹 资活动产生的现金流出占总现金流出的比 例为44.94%。
电力企业财务报表分析
会计10-01 2231610371
李昕钰
1
电力企业财务报表分析
▪ 研究对象（P3) ▪ 行业概况 (P4) ▪ 企业概况 (P5-6) ▪ 报表及报表分析(P7-25)
2
研究对象
▪ 华能国际(600011) ▪ 内容2007-2010四个连续年度财务报表
3
行业概况
▪ 电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成 长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管 目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给 能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供 求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺 电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨， 这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利 能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这 样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期 内，表现出良好的成长性。
4
企业概况
▪ 华能国际的母公司及控股股东华能国电是 于1985年成立的中外合资企业，它与电厂 所在地的多家政府投资公司于1994年6月 共同发起在北京注册成立了股份有限公司。 总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股 A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香 港、纽约上市。
5
企业概况
▪ 公司的主要业务是利用现代化的技术和设 备，利用国内外资金，在全国范围内开发、 建设和运营大型发电厂。公司在中国首次 引进了60万千瓦“超临界”发电机组；其 拥有的华能大连电厂是国内第一家获得 “一流火力发电厂”称号的电厂；华能玉 环电厂一号机组是国内首台投运的单机容 量100万千瓦的超超临界燃煤机组；华能玉 环电厂是国内首座投入商业运行的国产百 万千瓦等级超临界火力发电厂
▪ 由图可以看出，华能国际的总资产和总的 负债幅度增加较大，尤其是2008年，而所 有者权益变化不大。原因是公司通过融资 的方式扩大规模，也就是增加生成资产的 负债资金比例。
▪ 流动负债和长期负债，长期负债占的比例 大，基本是逐年增加。原因是公司又收购 了一些电厂，公司整体规模扩大，同时有 较大规模机组投产，以致债务规模增加。
13
现金流量表
▪ 现金流入分析：2007年公司的现金流入为 10,308,001万元，2008年同期的现金流入 为18,184,752万元，2009年为17,775,705 万元，2010年为15,772,114万元，其中， 2010年经营活动产生的现金流入占总现金 流入的比例为53.51%，投资活动产生的现 金流入占总现金流入的比例为0.19%，筹 资活动产生的现金流入占总现金流入的比 例为46.3%。经营活动现金流入是公司主 要的现金来源。（表三）
11
利润表
▪ 利润表趋势分析
金额(万元) 12,000,000
1பைடு நூலகம்,000,000
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2,000,000
0 -2,000,000
2007年
利润表趋势分析 2008年 2009年 2010年
营业总成本 营业总收入 营业税金及附加 营业利润 利润总额 净利润
8
资产负债表
▪ 趋势性结构分析
25,000,000
资产负债趋势分析 金额(万元)
20,000,000
15,000,000
10,000,000
5,000,000
0 2007年 2008年 2009年 2010年
流动资产 长期投资 固定资产 资产总计 流动负债 长期负债 所有者权益（净资产）
年度
9
资产负债表
年度
12
利润表
▪ 利润表趋势分析：2007~2010年度，公司 营业收入逐年增加。2008年度，公司经营 收入比上年增长34.48％。公司的营业收入 主要是电力销售收入，营业收入逐年稳步 上升，主要是由于新投产机组及新收购电 厂带来的新增电费收入。2007~2010年度， 公司营业逐年增加。2008年度，公司经营 成本比去年同期增长。营业成本逐渐上升， 主要是因为公司生产经营规模扩大和燃料 价格上升。
财务报表分析
▪ 三个报表分析 ▪ 三个能力分析
(横向）
（纵向）
▪ 资产负债表(P8-10) ▪ 盈利能力(P20-21）
▪ 利润表(P11-13) ▪ 偿债能力（P22-23)
▪ 现金流量表
▪ 营运能力(P24-25)
(P14-19)
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资产负债表
▪ 资产结构分析：从资产构成来看，长期投资包括可供出售金融资产、 长期应收款和长期股权投资，固定资产包括固定资产净值、在建工程、 工程物资。华能国际的负债比例占到了资本的50%以上，虽然充分利 用了外来资本来为企业和股东创造价值，但负债过高，具有一定的风 险性。公司流动资产在总资产中占比较小，公司流动资产主要由货币 资金、应收账款、存货构成；公司的长期投资占总资产比重一直较高， 主要是因为公司对联营公司的股权投资；固定资产在华能国际的总资 产中占的比重相当高，符合电力行业的一般特点，这是因为固定资产 中包括的发电设施占很大比重，新机投运等因素增加，导致固定资产 占总资产的比重始终维持较高的水平。从资产结构的变化来看，近年 来，虽然业务规模和资产规模逐年增加，虽然固定资产增加，减少流 动资产，可能降低整个公司的流动性。但是，货币资金、存货外的大 部分资产项目占总资产的比率基本保持稳定，反映了公司始终保持一 贯的发展战略。 （表一）
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利润表
▪ 利润分配分析：2007~2010年，营业总成 本占营业总收入的88%以上，说明营业利 润只占到12%以下，与其收入即上网电价 相比，华能国际的固定投入即购买的煤量 是很高的，虽然近几年全国用电需求上升， 但是煤炭价格也不断上涨。其中，2008年 的营业总成本与营业总收入的比超过了 100%，即营业总成本大于营业总收入，这 是因为2008年的煤炭价格的暴涨。（表二）
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现金流量表
▪ 现金流出分析：2007年公司的现金流出为 9,899,210万元，2008年同期的现金流出为 18,336,320万元，2009年为17,861,500万 元，2010年为15,434,860万元，其中， 2010年经营活动产生的现金流出占总现金 流出的比例为44.91%，投资活动产生的现 金流出占总现金流出的比例为10.15%，筹 资活动产生的现金流出占总现金流出的比 例为44.94%。
电力企业财务报表分析
会计10-01 2231610371
李昕钰
1
电力企业财务报表分析
▪ 研究对象（P3) ▪ 行业概况 (P4) ▪ 企业概况 (P5-6) ▪ 报表及报表分析(P7-25)
2
研究对象
▪ 华能国际(600011) ▪ 内容2007-2010四个连续年度财务报表
3
行业概况
▪ 电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成 长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管 目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给 能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供 求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺 电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨， 这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利 能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这 样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期 内，表现出良好的成长性。
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企业概况
▪ 华能国际的母公司及控股股东华能国电是 于1985年成立的中外合资企业，它与电厂 所在地的多家政府投资公司于1994年6月 共同发起在北京注册成立了股份有限公司。 总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股 A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香 港、纽约上市。
5
企业概况
▪ 公司的主要业务是利用现代化的技术和设 备，利用国内外资金，在全国范围内开发、 建设和运营大型发电厂。公司在中国首次 引进了60万千瓦“超临界”发电机组；其 拥有的华能大连电厂是国内第一家获得 “一流火力发电厂”称号的电厂；华能玉 环电厂一号机组是国内首台投运的单机容 量100万千瓦的超超临界燃煤机组；华能玉 环电厂是国内首座投入商业运行的国产百 万千瓦等级超临界火力发电厂
▪ 由图可以看出，华能国际的总资产和总的 负债幅度增加较大，尤其是2008年，而所 有者权益变化不大。原因是公司通过融资 的方式扩大规模，也就是增加生成资产的 负债资金比例。
▪ 流动负债和长期负债，长期负债占的比例 大，基本是逐年增加。原因是公司又收购 了一些电厂，公司整体规模扩大，同时有 较大规模机组投产，以致债务规模增加。
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现金流量表
▪ 现金流入分析：2007年公司的现金流入为 10,308,001万元，2008年同期的现金流入 为18,184,752万元，2009年为17,775,705 万元，2010年为15,772,114万元，其中， 2010年经营活动产生的现金流入占总现金 流入的比例为53.51%，投资活动产生的现 金流入占总现金流入的比例为0.19%，筹 资活动产生的现金流入占总现金流入的比 例为46.3%。经营活动现金流入是公司主 要的现金来源。（表三）
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利润表
▪ 利润表趋势分析
金额(万元) 12,000,000
1பைடு நூலகம்,000,000
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2,000,000
0 -2,000,000
2007年
利润表趋势分析 2008年 2009年 2010年
营业总成本 营业总收入 营业税金及附加 营业利润 利润总额 净利润
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资产负债表
▪ 趋势性结构分析
25,000,000
资产负债趋势分析 金额(万元)
20,000,000
15,000,000
10,000,000
5,000,000
0 2007年 2008年 2009年 2010年
流动资产 长期投资 固定资产 资产总计 流动负债 长期负债 所有者权益（净资产）
年度
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资产负债表
年度
12
利润表
▪ 利润表趋势分析：2007~2010年度，公司 营业收入逐年增加。2008年度，公司经营 收入比上年增长34.48％。公司的营业收入 主要是电力销售收入，营业收入逐年稳步 上升，主要是由于新投产机组及新收购电 厂带来的新增电费收入。2007~2010年度， 公司营业逐年增加。2008年度，公司经营 成本比去年同期增长。营业成本逐渐上升， 主要是因为公司生产经营规模扩大和燃料 价格上升。