基于价值创造的财务理论的优势

基于价值创造的财务理论的优势:(1)把内部管理创造价值和市场价值评价结合起来。

(2)充分考虑了风险和价值的权衡。(3)可以根据不同主体的风险因素确定不同的评价框架。(4)可以实现股东利益的协调和投资者保护。

2）并购的效应:经营协同效应——根据韦斯顿协同效应理论，并购会带来企业生产经营效率的提高，最明显的作用表现为规模经济效益的取得常称为“1+1>2”效应。管理协同效应——现实中总存在着管理效率低或者没有充分发挥其经营潜力的企业，如果让一个管理水平超出本企业自身需要的企业来并购一家管理效率低下的企业，可以使其额外的管理资源得以充分利用。财务协同效应——财务协同效应的一个来源是投资机会与内部现金流的互补性。有投资机会但内部缺乏资金的企业与一个拥有大量现金流却没有合适投资机会的企业，通过并购，将会产生内部资金成本较低的优势。

（2）发展期:特征： ①产品和生产销售体系稳定，在无强大企业介入的小范围内建立了较大竞争优势。 ②自有资本在企业发展中不断增加。 ③资产规模快速扩张，资产收益率在一个较长时期内表现为相对低水平。 ④缺乏科学有效的成本费用控制体系，相当一部分企业仍处于事后算账阶段．事前和事中控制能力较低。

⑤资本不断地注入短期盈利较大的某产品、某行业。

（4）衰退期特征： ①产品销量和利润急剧下降，市场萎缩，价格下调，生产任务不足，销售增长率出现负数。 ②获利能力下降，偿债能力不能保持，企业财务状况逐渐变坏，员工流动率增大。财务杠杆水平和财务风险逐渐增加。 ③现金需求量持续减少，有规则的风险降低。 ④企业需要战略调整，实施组织再造与管理更新。⑤财务管理的重点是获得稳定的现金流量。

内部控制目标

(1)促进实现发展战略(2)促进提高经营效率和效果(3)促进提高信息报告质量

(4)促进维护资产安全(5)促进企业经营管理合法合规

内部控制要素

(1)内部环境(2)风险评估(3)控制活动(4)信息与沟通(5)内部监督

EVA优越性

第一，其是一个流量指标，是对利润的度量，能够对企业业绩和股东财富是否增加做出解释

第二，能够全面核算企业的资本成本和资源效率；

第三，能够全面准确地揭示企业价值创造的动因，避免企业的短期行为；

第四，考虑了股东收益在现金流量方面的不确定性，也避免了模糊的年度利润概念⑵控制权市场的功能

首先，从微观的层面来讲，当公司内部治理机制不能有效降低代理成本时，公司控制权市场就会成为一种替代机制，公司经理的低劣表现会反映到股价上, 从而使所有者通过更换经理、改善经营来获取收益的机会。外部控制权市场的存在是对公司治理效率的一种有效监督。由此形成了对管理者的持续性外部威胁，迫使管理者改变经营方式，改善公司治理。从这个角度上说，控制权市场削弱了由于所有权和控制权分离带来的问题。

其次，从宏观层面来说，控制权市场的运作可以促使存量资本的合理流动和调整，使无效或低效的资产转移到可以有效运用的人手中，从而优化了资源的配置，达到调整产业结构、改善行业结构的目的。

债券是政府、金融机构和工商企业等机构依照法定程序向投资者发行的，并约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。

期权：是买卖双方签订的一种合同，该合同赋予了期权持有人（即买方）在未来的某一时刻以确定的价格买进或者卖出某项资产的权力

看涨期权：是期权出售者给予期权购买者的一种权利而非义务，期权购买者拥有在合约规定的到期日或之前以合约规定的价格购买标的资产的权利。

看跌期权：是期权出售者给予期权购买者的一种权利而非义务，期权购买者拥有在合约规定的到期日或之前以合约规定的价格出售标的资产的权利。

资本运作的概念

狭义：企业通过收购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等各种途径，提高资产运用效率，最大限度实现利润最大化和资本增值的过程。

兼并：一家企业以现金、证券或其他方式购买并取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变其法人实体，从而取得决策控制权的行为。

收购：一个企业以现金、债券或股票在产权市场购买另一个企业部分或全部股票或资产，以获得对该企业全部或部分所有权的控制。

项目融资

狭义：指为了一个特定的经济实体所安排融资，其贷款人最初考虑安排贷款时，满足于使用该经济实体现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。

全面预算的概念和内容

全面预算是根据企业目标所编制的经营、资本、财务等年度收支计划，即以货币及其他数量形式反映的有关企业未来一段期间内全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。

增量预算（Incremental Budget）又称为调整预算，是指在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整原有关成本费用项目而编制预算的方法，增量预算是一种传统的预算方法。

滚动预算（Rolling budget）又称永续预算，其主要特点在于：不将预算期与会计年度挂钩，而是始终保持12个月，每过去1个月，就根据新的情况进行调整和修订后几个月的预算，并在原预算基础上增补下一个月预算，从而逐期向后滚动，连续不断地以预算形式规划未来经营活动。

绩效评价概念与功能

绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。

控制权市场定义：是一个由各个不同管理团队在其中相互竞争公司资源管理权形成的的市场。通过收集股权或投票代理权取得对企业的控制，达到接管和更换不良管理层的目的。这种收集可以是从市场上逐步买入小股东的股票，也可以是从大股东手中批量购入。

外汇：是以外币表示的、用来进行国际间结算的手段，主要包括：外国货币、外币的有价证券和外币支付凭证。

汇率：是指一国货币兑换成另一国货币的兑换价。不同国家和地区的货币具有不同的购买力，外汇汇率代表了不同币种购买力之间的比率。